再获“吉利系”输血，未及预期、路特斯何时破局？

编辑导语：来自亿咖通的战投，舒缓了迟迟难以打开局面的路特斯、所面临的经营压力；宣布复兴战略以来，路特斯的表现离预期始终存在差距，新的竞争局势下，路特斯开始在插混赛道上加注砝码，推出莲花FOR ME，新车能否在2026年为莲花、为路特斯打开局面，至关重要。

亿咖通战投路特斯

12月29日，路特斯科技宣布，公司于2025年12月23日与亿咖通科技控股公司签署股份认购协议。根据协议，亿咖通将以定向配售方式认购路特斯新发行的普通股，总计16788321股，投资总额为2300万美元，约1.6亿人民币。交易完成后，亿咖通将成为路特斯的战略投资者之一。

事实上，此次投资并非两家公司首次合作。作为吉利控股集团生态体系内的企业，亿咖通此前已为路特斯旗下电动车型提供智能座舱等技术方案。

对于来自亿咖通的投资，路特斯CEO冯擎峰表示：“此次投资强化了我们与亿咖通长期以来的合作伙伴关系。亿咖通是我们重新定义智能座舱的关键协作方，随着双方合作的深化与全球化，我们将共同加速对下一代智能座舱生态系统的创新，为用户带来更卓越的AI驱动体验。”

除了合作关系的深化外，此次来自亿咖通的投资，也缓解了路特斯持续亏损下面临的资金压力。当前，路特斯还在持续亏损当中，来自外部以及吉利系的输血，是维持其运营的最主要手段。值得关注的是，这也是在今年8月份之后，路特斯又一次获得来自“吉利系”的输血。

在此之前，8月时，路特斯曾表示，获得最高5亿美元的资金承诺。其中，除了投资机构 ATW Partners 的3亿美元可转换票据外。路特斯还称，7月28日与浙江吉利控股集团有限公司签署了《主信贷框架协议》。根据协议，吉利同意向公司及其附属公司提供最高人民币16亿元（约2亿美元）的非循环信贷额度。

长期依赖外部的“输血”，根本上源于路特斯的发展尚未达到预期，无论是销量端还业绩层面。在2024年2月路特斯美股上市时，路特斯曾获得8.8亿元融资承诺，彼时，CEO冯擎峰对媒体表示，“融资将主要投向产品和技术研发、市场营销两个方向，这笔钱足以支撑路特斯走到 2025 年，并在当年实现盈亏平衡。”

目标完成进度不佳

而从2024年到如今的2025年，路特斯走的并不顺畅。2024年，路特斯几度下调年销量目标，从招股书阶段的全球4.7万辆目标，在当年8月，一路下调到1.2万辆，最终2024年路特斯实现12065辆的新车交付，勉强过线。销量严重不及预期的同时，带来的是路特斯的业绩压力大增。

2024年路特斯财报显示，其2024年净亏损11亿美元，较上年同期净亏损7.36亿美元增长48%；

时间来到2025年后，路特斯的处境未能实现根本上的扭转，且离“盈亏平衡”依然还存在不小差距。2025年，路特斯最新发布财报显示，三季度，路特斯虽然实现减亏，但仍然还有6500万美元的亏损；更早之前的二季度以及一季度，路特斯则还分别亏损1.3亿、1.8亿美元；

即今年前三季度，路特斯亏损额度达到3.7亿美元。同时，总收入方面，前三季度，累计实现营收3.56亿美元，同比暴跌45.48%。营收的下滑，相当程度上是路特斯的销量遇阻所致。三季度，路特斯全球交付1800辆，同比下滑35%，今年前三季度，路特斯全球累计交付也仅4612辆，同比下滑近40%。

只在中国，路特斯实现了11%的同比增长。而这还是路特斯在莲花跑车上采取“以价换量”的打法后取得的结果，在今年2月份，路特斯为莲花跑车发布新款ELETRE（参数丨图片）“夏花”和EMEYA“繁花”，起售价较老款直降14万至18万元，从结果来看，降价策略为莲花带来了一定的销量增长，但此前一度引发老车主集体维权。

值得一提的是，在2024年年底，冯擎峰表示，“2025年开始路特斯会涨价，且会持续的涨价，以提振毛利。”显然，形势的剧变令路特斯难以按照设定的剧本前进。此前，路特斯已将2025年全年交付目标从1.8万辆下调至1.2万辆，而前三季度的整体销量，意味着路特斯实现年目标依然面临巨大压力。

战略调整 转推插混

路特斯的表现远远未能达到官方预期，一方面在于，作为其主战场之一的海外市场开拓一直不顺，且在2025年受美国关税与豪华车市场萎缩等因素影响；而另一方面，中国市场上，还在于“莲花跑车”在公众认知中仍是小众赛道品牌，受众群体狭窄，此前一连串的营销风波又影响到品牌形象。

实现“盈亏平衡”的路径根本，还是要依托销量端的破局，而路特斯此前也几经表态，“年销 3 万辆是公司实现盈亏平衡的门槛。”从连年的销量走势来看，路特斯离销量破局的门槛差距不小。在当前销量规模难以扩大的情况下，莲花跑车已经开始战略转向，转推插混产品。

过去路特斯主攻纯电赛道，而在去年底，冯擎峰放风称：“超高端豪华电动车在全球的渗透率不及预期，相反超级混电技术发展非常迅猛。”同时表示，“考虑到全球充电补能网络的不均衡发展，插电混动技术能够更好解决用户需求。”最终，路特斯在去年广州车展期间发布路遥超级混电技术。

再到今年12月9日，莲花跑车旗下全新插混SUV——莲花FOR ME实车正式亮相，新车是ELETRE的兄弟车型。

该车基于“路遥黄金双900”超混架构打造，搭载2.0T发动机+前后双电机组成的插电混动系统。具备952匹马力、900V高压平台、420公里纯电续航、8分钟从30%充电至80%等产品竞争力。新车将于2026年3月上市，首销区域覆盖中国、中东及亚太地区，后续将推进欧洲及英联邦右舵市场。

在超高端纯电赛道上转型不畅的情况下，全新的插混产品，能否在2026年破局将成为莲花跑车以及母公司路特斯继续前进的关键。