首单火电持有型不动产ABS挂牌 今年ABS发行超2.31万亿

21世纪经济报道记者曹恩惠 上海报道

挂牌仪式现场 图片来源：21世纪经济报道记者摄

全国首单以火电资产作为底层资产的机构间REITS项目正式挂牌。

12月30日，“国金资管-新疆国信持有型不动产资产支持专项计划”挂牌仪式在上海证券交易所举行。21世纪经济报道记者从现场获悉，本次ABS发行规模为54.60亿元，产品期限约22.1年，对应的期间现金分派率预计不低于8%。

据了解，此次挂牌的专项计划以位于新疆准东的协鑫集团新疆国信火电厂为核心底层资产，依托其“煤电一体化”协同优势与高效运营模式，构建起稳定可持续现金流支撑体系。为进一步贴合市场化投资需求、保障投资者权益，产品采用平层结构设计，实现风险共担与收益共享，面向二级市场合格投资者进行交易。募集资金将定向投入清洁能源技术研发，在有效优化财务结构、降低资产负债率的同时，也将为一系列重大战略项目提供坚实资金保障。

今年以来ABS市场规模迎来增长。根据Wind数据，2025年ABS发行项目数量已经超过2400个，发行总额超过2.31万亿元，较2024年增长12.13%。从基础资产类型上看，2025年融资租赁债权ABS、银行/互联网消费贷款ABS、企业应收账款ABS、一般小额贷款债权ABS发行总额占比居前，均超过10%。而能源类资产一般出现在以类REITs、持有型不动产以及能源基础设施REITs为基础资产类型的ABS项目中，例如，在类REITs ABS中，今年发行的项目包括“国家电投-山东能源基础设施投资蓝色碳中和资产支持专项计划”、“粤电力-滨海湾能源基础设施投资资产支持专项计划”等。

值得一提的是，今年以来持有型不动产ABS出现火热局面，共发行29单，发行总额达到537亿元，较2024年增长超过4倍。

21世纪经济报道记者注意到，尤其是今年下半年以来，持有型不动产ABS进入加速发行阶段，各类型资产的“首单”ABS频现。

2025年6月，“泰康资产-财通-远景新能源持有型不动产资产支持专项计划（碳中和）”在上交所发行，发行规模为2.85亿元，此为全国首单风电资产持有型不动产ABS；2025年11月，“中信证券-四川能源发展清洁能源持有型不动产资产支持专项计划”在深交所完成发行，规模为25.45亿元，这是全国首单水电资产持有型不动产ABS。

以Wind统计的信息为参考，目前持有型不动产ABS的底层资产类型包括高速公路、活动、水电、风电、产业园、数据中心、污水处理等。

联合资信发布的报告指出，持有型不动产ABS比公募REITs要求更为灵活，对于底层资产所属行业、运营年限、资产规模、现金流稳定性及分散度、分派率均没有硬性要求，总体符合“真实性、稳定性、机制有效性”的原则，其余交由市场自主判断。