生意社：2025年顺丁橡胶基本面偏弱运行 2026年顺丁橡胶需求稳增长 价格仍受成本主导

生意社12月30日讯

2025年顺丁橡胶价格呈现先冲高后持续下跌，年末略有反弹的走势：

年初至2月初：价格快速冲高，达到全年价格峰值(15000元/吨)。

2月上旬至10月底：2月上旬顺丁橡胶价格开启下跌趋势，10日、20日、30日均线也于2月底3月初依次下穿顺丁橡胶价格曲线，顺丁橡胶下跌趋势确立，且一直持续至10月底，期间虽有小幅波动，但整体下行节奏未改，在10月底触及年内价格低点(约10450元/吨)。

10月底至12月：价格触底后开始小幅反弹。

2025年中国顺丁橡胶行业产能延续扩张，产量增加，供应宽松

2025年国内顺丁橡胶总产能达199.2万吨，同比增11.16%。裕龙石化15万吨新产能于2025年一季度试运行至正常负荷运行，吉林石化5万吨低顺装置于2025年10月中旬投料试运行。2025年顺丁橡胶产量分月度看全年产量前高后稳，上半年5月产量14.32万吨为峰值，1~11月累计生产140万吨，预计全年产量突破150万吨，较2024年的130万吨大幅提升。

2025年核心原料丁二烯价格大幅走低，顺丁橡胶成本支撑塌陷

2025年顺丁橡胶核心原料丁二烯(丁二烯占顺丁橡胶生产成本的75%-80%)供应过剩价格大幅下跌，是顺丁橡胶价格疲软的最主要原因。2025年丁二烯新增产能(约98万吨)远超下游需求增量，价格整体下行。据生意社监测，2025年丁二烯价格由年初10800元/吨跌至年末7733元/吨，整体下跌28.40%。

2025年顺丁橡胶内需疲软，受价差影响替代效应显著

2025年顺丁橡胶主要下游轮胎行业表现一般，对顺丁橡胶的需求支撑欠佳。2025年“金九银十”的传统旺季并未出现，轮胎企业利润下滑明显。全年半钢胎的产能利用率同比下降，且轮胎企业成品库存压力较大。另外橡胶输送带、鞋底等行业产能利用率同比略有下降。橡胶胶管等行业则因工程机械带动，产能利用率略好于2024年。据统计局数据，2025年1~11月轮胎累计产量110311.5万条，同比增加0.6%；其中2025年国内全钢胎开工均值在6.2成附近，较2024年5.9成小幅增加；半钢胎开工均值在7.1成附近，较2024年的7.8成大幅下降。

年内顺丁橡胶价格持续低于天然橡胶，价差一度超过4000元/吨，这刺激了轮胎企业增加合成橡胶的使用比例，提供了显著的替代需求增量。

2026年顺丁橡胶行业将进入“量稳质升”阶段；顺丁橡胶价格仍受成本影响为主

2026年中国顺丁橡胶新增产能继续增长 高附加值品种占比增加，顺丁橡胶整体供应宽松

2026年中国顺丁橡胶产能将继续增长，传统镍系顺丁橡胶产能仍占主导，但其中稀土顺丁橡胶、锂系顺丁橡胶等高高附加值品种产能占比有所提升。稀土系产品占比快速提升。稀土系顺丁橡胶产能占比已从2020年的15%提升至2024年的28%，预计2026年将超过35%。

数据显示，2026年国内顺丁橡胶产能或将增加40万吨/年至239.2万吨，其中2026年中哲集团(宁波北仑)20万吨/年低顺顺丁装置计划2026年初投产；独山子石化10万吨/年稀土/镍系切换，计划2026年投产；燕山石化10万吨/年顺丁橡胶装置计划2026年底或2027年投产。受新产能投放影响，2026年中国顺丁橡胶产量或将同比增长10%以上，供应面整体呈宽松态势。

2026顺丁橡胶需求仍以轮胎需求为主导

2026年轮胎、汽车稳步增长，顺丁橡胶需求整体持稳；新能源车带动高附加值顺丁品种用量增加

从汽车产销看，预计2026年中国汽车产量将达到2600-2700万辆，同比增长4-6%。其中，新能源汽车产量预计突破1800万辆，渗透率达到45%以上。新能源汽车的快速发展对轮胎性能提出了更高要求：一是由于电池重量大，整车质量增加，对轮胎的承载能力和耐磨性要求提高；二是电机瞬时扭矩大，要求轮胎具有更好的抓地力；三是为延长续航里程，需要低滚动阻力轮胎。这些要求推动了高性能顺丁橡胶的需求增长。

从轮胎产量结构看，2026年预计全钢胎产量增长3-4%，半钢胎产量增长5-6%。全钢胎主要配套商用车和工程机械，受基建投资和物流运输需求支撑；半钢胎主要配套乘用车，受益于消费升级和新能源汽车发展。值得注意的是，高性能轮胎(如低滚阻、高抗湿滑轮胎)的产量增速预计达到8-10%，显著高于行业平均水平。

2026出口需求继续增长

中国顺丁橡胶出口正经历历史性转变，由净进口转变为净出口。2025年1-11月，中国顺丁橡胶进口量达到25.4万吨，同比增加3.25%；中国顺丁橡胶出口量达到28.72万吨，同比增长22.21%。预计2026年净出口量将继续增长，中国轮胎企业海外产能扩张。在东南亚、非洲、拉美等地建设生产基地。预计至2030年，海外生产基地将贡献国内轮胎企业58-62%的产能，带动顺丁橡胶出口需求年均增长9-11%。

2026年丁二烯供应前紧后松顺丁橡胶仍受成本影响为主

丁二烯作为顺丁橡胶最主要的原料，占生产成本的75-85%，其价格走势直接决定了顺丁橡胶的成本底线。2026年，丁二烯市场将呈现"前紧后松"的格局。

从供应端看，2026年丁二烯上半年供应偏紧，下半年宽松。2026年上半年无新增丁二烯产能投产，同时二季度为亚洲炼厂的检修高峰期，乙烯装置开工率季节性偏低，对丁二烯价格形成支撑。下半年随着盛虹炼化、裕龙石化等千万吨级炼化一体化项目的丁二烯装置陆续投产，预计2026年下半年丁二烯供应将明显增加。特别是三季度后，新增产能集中释放，供应压力增大。2026年丁二烯价格预计呈现先扬后抑的走势，顺丁橡胶成本也将随之波动。

2026年顺丁橡胶价格或前强后弱宽幅震荡

基于成本分析和供需格局，2026年顺丁橡胶价格预计呈现先强后弱、倒V型走势：

一季度(1-3月)：受装置检修影响，供应偏紧，叠加春节前备货需求，价格预计在11500-12500元/吨区间。

二季度(4-6月)：丁二烯价格上涨推动成本支撑增强，且轮胎企业进入生产旺季，需求旺盛。预计价格上涨至12500-13500元/吨，达到年内高点。

三季度(7-9月)：新增产能陆续投产，供应压力显现，丁二烯价格回落。顺丁橡胶价格开始回调，预计在13500-12500元/吨区间震荡。

四季度(10-12月)：供需关系进一步宽松，价格继续下行，预计回落至12500-11000元/吨，接近成本线。

全年来看，顺丁橡胶价格将以成本定价为主，预计均价在11000-13500元/吨。这一涨幅主要由丁二烯成本上涨和环保成本增加推动。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。