王健林名下一公司遭法拍，首富咋混成“卖家”了？一文带你看懂

先把最近这事儿讲清楚，12月25日，法院预告拍卖万达集团名下上海万达小额贷款公司70%的股权，评估价7.3亿，起拍价5.1亿，明年1月29号开拍。这事单看不算大，但你把时间线拉长了看，就发现王健林这两年过得是真「遭罪」。

2015年，王健林登上胡润全球华人富豪榜，以2600亿元的身价成为全球华人首富。

2025年，王健林卖卖卖卖卖卖……

咋就债如山了呢？

你看，那时候他说话都带风。

但这事儿就坏在一个词上，杠杆。

万达的扩张模式就是借钱拿地建广场，然后靠租金和商业运营回本。这招在顺风局的时候确实好使，因为房地产市场火热，租金一路涨，借的钱能快速回本还能赚差价。但2017年开始，风向变了。国家开始严控房地产金融风险，海外投资也被限制，万达一下子从顺风局变成了逆风局。

而刚好，万达当时在海外收购了一堆资产，什么美国AMC院线、欧洲的足球俱乐部，花了大几百亿美金。结果政策一收紧，外汇管制加强，这些钱出去容易回来难。国内这边呢，银行开始收紧贷款，万达的资金链一下就绷紧了。

1500亿为什么不够，这事儿得从万达的债务结构说起。

万达的负债不是简单的银行贷款，而是各种债券、信托、境外债一大堆。这些债务有个特点：利息高、期限短。比如境外债，利率动不动就7%、8%，甚至更高。你算算，1000亿的债务，一年光利息就得70－80亿。

而且这些债到期了你得还本金，不还就违约，违约就会触发其他债的交叉违约条款，那就是连环爆炸。

所以王健林卖资产回笼的1500亿，看着多，但一分解就不够看了。一部分得还到期的本金，一部分得付利息，一部分得维持日常运营。

更要命的是，万达这两年新增的债务利息还在往上涨。为啥？因为市场对万达的信用评级下降了，借新钱的成本更高了。这就形成了一个恶性循环：你越缺钱，借钱成本越高；成本越高，你越还不上；越还不上，信用越差。

咱打个比方，这就像你开了个烧烤摊，生意不好借了高利贷周转，结果生意越来越差，每个月赚的钱连利息都不够，你只能再借新的高利贷还旧的。最后你发现，你每天起早贪黑烤串，赚的钱全给了债主，自己连吃饭钱都不够。

王健林虽然不至于这么夸张，不至于利息都不够，但大概就是这个恶性循环的感觉。

万达总体情况其实不太好聊，咱们只能说公开的信息。

我看企查查说过，万达集团被执行总金额已经超过81亿元。这81亿是啥概念？就是法院判决万达欠别人的钱，必须执行的那部分。而且王健林本人也被限制高消费了，不能坐飞机头等舱、不能住星级酒店、不能买非经营必需的车辆。

但你要说万达彻底完蛋了吗？也不至于。万达现在还有三大块业务撑着：万达广场（商业地产）、万达影城、万达体育。尤其是万达广场，虽然卖了78座，但全国还有几百座在运营，这些广场每年的租金收入还是很可观的。

当然，这些收入大部分得用来还债，这让进一步扩张几乎变成了不可能。

更关键的是，万达现在的战略已经从“扩张”变成了“收缩”。以前是到处拿地建广场，现在是能卖就卖，能轻资产运营就轻资产运营。什么叫轻资产？就是不自己建广场了，而是帮别人管理广场，收管理费。

这招确实能降低负债，不过赚钱速度也慢了。

只能说，烈火烹油的时代的确是结束了。

咱客观说，王健林这人有魄力、有眼光，万达能做到那么大规模，他功不可没，但他也有几个致命问题。

我觉得，第一个就是太激进了。这基本是那个年代有名头的商人的普遍问题，扩张的时候恨不得全国每个城市都建万达广场，海外投资也是大手笔，根本没给自己留退路。这就像打牌，把所有筹码都压上了，赢了确实能翻倍，但输了就血本无归。王健林当时可能觉得房地产市场会一直火下去，结果政策一转向，他就被套住了。

第二个是杠杆用太狠了。万达的资产负债率一度超过80%，这在房地产行业不算特别高，但问题是万达的债务结构太复杂、成本太高。别的房企可能主要靠银行贷款，利率还算可控，但万达境外债占比太大，一旦美元加息或者汇率波动，成本立马飙升。

我其实一直关注一个问题，就是王健林有没有可能翻身。

从现在的角度来看，翻身，难度大，熬过去，有可能。

现在万达的主要任务就是还债，能保住核心资产就算不错了。你指望王健林能熬过这一轮然后回到首富位置？基本不可能。

但话说回来，瘦死的骆驼比马大，万达毕竟还有几百座广场在运营，只要不出现大规模违约，慢慢熬还是能熬过去的。

这事儿最讽刺的，还是，十年前，这可是所谓的首富。一个曾经叱咤风云的企业家，最后落得这么个境地，不是因为他笨，也不是因为他懒，而是因为他赌错了方向、用错了杠杆、踩错了节奏。

商场如战场，一步走错满盘皆输，这话真不是瞎说的。

各位大佬觉得呢？