公募明年策略中的确定性方向

最近翻了翻各家公募的2026年策略会观点，发现核心就两个字——“踏实”：大多数公募都说明年上市公司盈利会回升，A股市场有支撑；投资机会上，大家盯着AI产业链尤其是应用端，说这是“能落地的结构性机会”。比如长城基金苏俊彦说，明年市场会从“估值驱动”转向“盈利+估值”双轮驱动，内需会回暖——居民消费有提升空间，财政开支也会跟上；中欧基金王培说，当前是基本面拐点，上市公司营收修复动能在增强，PPI回正后盈利肯定能涨；科技板块更热闹，长城基金赵凤飞说AI应用要“批量爆发”了，海外算力与国产算力会平衡，商业航天、量子计算这些新方向也会冒头；富国基金张富盛直接把AI周期看到2030年，说后面端侧的消费电子、智能汽车都会跟着AI起来。这些策略里藏着的，其实是明年市场的“确定性线索”——盈利回升和AI，但很多人盯着K线猜涨跌，没看懂怎么抓这些机会。。

一、赚了指数不赚钱？不是没机会，是你盯着走势看

最近常听人说“牛市里赚了指数不赚钱”，我看了组数据才明白：从4月7日到10月30日，上证指数涨了19.6%，但只有四成个股跑赢指数；可所有上涨的4200家公司里，有4000多家振幅超过30%——不是没机会，是你盯着“走势”这个“障眼法”，没抓住时机。比如我有个同事，买了只AI算力的股票，跟着指数涨了10%，一回调就卖了，结果卖了之后又涨了25%——他就是盯着K线的“涨跌”猜，没看懂背后的交易。

其实走势是最容易“做手脚”的：大资金想让你卖，就砸盘制造恐慌；想让你买，就拉涨营造热度。你盯着K线看，跟猜灯谜似的，当然抓不住机会。可大资金的“交易行为”不一样，尤其是机构——他们要稳定赚钱，交易肯定有规律：比如看好一只股票，会持续参与，不会突然消失；要是不看好了，会慢慢退出，不会一下清仓。这些行为藏在数据里，你得学会看。

二、看懂这个数据，不用再为涨跌焦虑

我有个朋友最近快愁死了：手里两只股票都在调整，到底该卖还是留？我跟他说，不用猜涨跌，看“机构库存”就行——这不是说机构“买了多少”，是机构“有没有积极参与交易”。比如图1里的两只股票，都在连续调整，但用量化数据看：左边那只的“机构库存”已经消失了（就是机构没积极参与了）；右边那只的“机构库存”还活跃着（说明机构还在持续交易）。

你看，左边股票调整时，机构库存没了，说明机构对它没信心了；右边那只虽然跌得猛，但机构还在参与——这时候不用慌，因为机构的交易行为能改变趋势。后来结果怎么样？看图3，右边那只之后的表现明显好很多。

再看图2里的“机构库存”数据（橙色柱体），持续时间越长，说明机构参与越积极。比如右边那只股票，调整时橙色柱体没断，说明机构一直没退出——你盯着这个数据，就不用猜“会不会继续跌”“要不要卖”：机构还在，你就有耐心；机构没了，你也不用死扛。

其实交易行为远不止“买”和“卖”——通过数据算法能发现八种以上，但我们要关注的是“主导动能”：就是当天哪种交易行为占了主导。比如机构“蓄势”的时候，机构库存持续活跃，但股价在横盘——这不是“不涨”，是机构在调整，之后可能会有动作；再比如“隐形震仓”，机构通过打压股价洗盘，但机构库存还在——这时候不用怕，反而可以多关注。这些数据不是“选股公式”，是“看市场真相的眼镜”，帮你避开“猜涨跌”的焦虑。

三、明年的机会，要跟着“积极交易”的方向走

回到公募的2026策略，他们说的“盈利回升”“AI机会”，本质上是“机构会积极参与的方向”。比如AI应用，中欧基金代云锋说AI广告、AI教育这些新场景要爆发了；富国基金张富盛说AI周期能到2030年，后面消费电子、智能汽车都会起来——这些方向里，机构肯定会“积极交易”，你盯着“机构库存”，就能找到哪些公司是机构在持续参与的。

比如有只AI教育的股票，最近在横盘，但机构库存持续活跃——这就是机构在“蓄势”，你不用急着卖；还有只智能汽车的股票，调整时机构库存没消失——说明机构没放弃，你可以多等等。这些数据不是“让你赚快钱的工具”，是“帮你看清楚市场在发生什么”：机构还在参与，说明这个方向有戏；机构没参与了，说明该换方向了。

四、投资的安心，来自“看懂真相”

其实投资不用那么累：你不用猜明天涨不涨，不用盯K线看到半夜，就看“机构有没有积极参与”——机构的交易行为有规律，你跟着规律走，就不用焦虑。就像公募策略里说的，明年的机会在“盈利回升”和“AI”，可你得用数据找到“机构在积极参与的公司”，才能抓住这些机会。

比如有只消费股，最近跟着内需回暖的预期涨了点，但机构库存没了——说明机构没积极参与，你就不用追；还有只AI算力的股票，调整时机构库存还在——说明机构还在关注，你可以多等等。这些数据不是“魔法”，是“还原市场真相的镜子”，帮你避开那些“机构已经放弃的标的”，找到“还在有戏的方向”。

最后想说：明年的市场，肯定有机会，但机会不是“猜出来的”，是“看出来的”——看机构有没有积极参与，看交易行为有没有规律。你不用做“预言家”，只要做“观察者”，跟着数据走，就能找到属于自己的机会。

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