海博思创：当新能源不再缺发电，谁在为“稳定”买单？

如果你观察过新能源行业，会发现一个很反常的现象。发电端越来越便宜，光伏、风电的装机规模一年比一年夸张；但决定一个项目能不能落地、能不能长期运行的，反而不是“发多少电”，而是电稳不稳。也正是从这个问题开始，很多人第一次注意到海博思创。

新能源不缺发电，缺的是“不出事”。

有一句半开玩笑的话：光伏是“白天努力干活”，风电是“看天吃饭”，要对电网负责的，是那个在背后兜底的人。这个“兜底”的角色，就是储能。

国家能源局的数据很直白：截至2024年底，中国新型储能累计装机规模已超过86 GW，五年增长接近十倍。新能源越多，储能越不是可选项，而是硬性配置。

但问题来了。

大多数人理解的储能，停留在“电池”两个字上。可进过项目的人都知道，电池只是风险最低的那一段，真正难、真正容易出事故的，是系统。电池会坏，系统会出事。

而一旦出事，责任是连着项目方、并网方、电网安全一起算的。这正是海博思创进入这个行业时，选择的切口。

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精选读者留言：“有些公司看着没那么拼，也不天天加人加项目，却长期很稳，甚至越做越轻松，这是为什么？”

表面看，这是效率问题，实际上是风险结构的问题。在商业里，不是你创造了多少收入，而是当不确定性出现时，谁在承担风险。越是赚钱的生意，越擅长把风险从自己身上，转移或分摊出去。

你可以观察三个细节：
第一，它的成本是刚性的，还是随收入浮动的？
第二，它面对需求波动时，是自己消化，还是让上下游分担？
第三，一旦出问题，是一次性损失，还是长期持续出血？

能把风险变成变量、而不是固定成本的模式，时间会站在它那一边。很多看起来“很忙”的生意，其实是在用自己的现金流，对冲整个系统的不确定性。

所以，判断一个商业模式是否长期成立，关键不在增长速度，而在一句话：坏消息出现时，谁先扛？可怕的不是赚得慢，而是：你在为所有人的风险买单，却只拿到自己的那一份回报。

海博思创最早干的事，并不好看

如果你翻海博思创早年的发展轨迹，会发现它并不是那种“赶上风口就起飞”的公司。成立之初，它没有去做电芯，也没有去抢消费级市场，而是盯着一个最累、最麻烦、也最容易被忽视的活——储能系统集成。

说白了，就是帮项目方把电池、逆变器、控制系统、消防、安全、调度逻辑，全都兜起来。这个生意有几个特点：第一，不性感。第二，出问题要背锅。第三，前期技术积累极慢。但它有一个优点：一旦跑通，很难被替代。

也是在这个阶段，海博思创吃过不少苦。行业早期标准混乱、项目经验不足，系统稳定性要靠一次次现场调试堆出来。很多同行在那几年选择转向更“快钱”的方向，而海博思创硬是把系统可靠性当成生命线。这件事在当时看不出价值，后来却成了它最大的护城河。

真正的转折，来自行业的一次“集体觉醒”

新能源真正爆发后，问题开始集中暴露。并网不稳、调度失灵、储能电站事故频发。并开始意识到：储能不是设备问题，而是系统工程问题。

也是从这时起，项目方的选择逻辑发生了变化。他们不再问“你价格多低”，而是问：你做过多少个稳定运行的项目？你系统出过事故吗？你能不能扛责任？恰恰是在这一轮筛选中，海博思创开始走到台前。

根据公开披露的数据，到2024年底，海博思创在国内已投运储能电站装机容量排名中位居前列，很多项目不是“单纯供货”，而是全系统交付。这背后反映的不是营销能力，而是行业对“稳”的重新定价。

财务数据，其实早就泄露了答案

2025年三季度收入79.13亿，同比增长52.23%。利润6.226亿，同比增长98.65%。如果你只是看增长，会觉得这是“踩风口”。但如果你拆结构，会发现一个关键点：它的毛利率并没有被价格战彻底压垮。

在储能这样一个竞争极其激烈的行业，还能保住利润结构，说明它卖的不是“通用货”，而是能力。更重要的是，它的订单结构里，越来越多来自大型能源项目和海外市场。这意味着客户在做的是长期选择，而不是一次性采购。

为什么出海，反而验证了它的含金量

拉开差距的，是海外。很多国内企业一出国就会发现：标准更严、责任更重、事故零容忍。而海博思创在欧洲、中东等地推进项目的速度，反而超出不少人的预期。海外订单的增长，并不是靠低价，而是靠系统安全性、工程经验和交付能力。

换句话说：它在国内被磨出来的“笨功夫”，在海外变成了硬实力。这件事，对一家储能公司来说，比单纯营收增长重要得多。它并不完美，但方向是对的。

说清楚，海博思创不是没有风险。行业周期波动、上游电芯集中度、海外政策变化，这些问题都真实存在。但恰恰因为这些风险存在，行业才会不断淘汰“拼价格”的玩家。在一个越来越强调安全、稳定、责任的行业里，系统能力一定会比规模扩张更值钱。而这，正是海博思创押注十多年的方向。

如果只用一句话总结海博思创的商业位置，那就是：它不站在新能源舞台最亮的灯光下，却站在最不允许出错的位置上。储能不是最性感的赛道，但却是最现实的赛道。而它也不是靠故事取胜的公司，而是靠项目、靠运行、靠时间积累信任的公司。

这样的企业，往往不适合被“快读”，但一旦被理解，就很难被忽视。如果你能把这篇文章完整读到这里，大概率你已经意识到一件事：这不是一篇告诉你“这家公司有多厉害”的文章，而是一篇试图让你真正理解它在产业中扮演什么角色的文章。

以上仅个人观点。