四川
华鑫证券指出，中国创新药出海趋势持续，合作项目陆续落地，如舶望制药与诺华制药、信达生物与武田制药的合作，证明了中国创新药的竞争力。创新药出海不仅为企业带来研发资金，还打开了国际市场空间，减少单一市场竞争内卷，为估值提供新锚点。2025年是创新药估值重塑的一年，重磅BD交易的首付款、里程碑付款等对估值有重要影响。口服自免药物开发取得进展，如武田的TYK2抑制剂zasocitinib在银屑病治疗中显示优势，国内企业如益方生物、诺诚健华也在推进TYK2抑制剂临床。小核酸药物领域，国内企业技术平台逐步验证，肝外靶向研发取得突破。流感新药如玛巴洛沙韦等因便捷性推动销售增长，部分已纳入医保。创新药投融资显著恢复，CXO板块订单增长，盈利水平提升。病理收费改革为AI应用商业化打开路径，有望解决病理医生不足问题。医疗器械领域，中外合作与全球产业链分工持续推进，高值耗材出口突破。
创业板医药ETF国泰（159377）跟踪的是创医药指数（399275），单日涨跌幅限制达20%，该指数从创业板市场中选取涉及生物技术、基因工程、新药研发等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映创新生物医药相关上市公司证券的整体表现。该指数重点关注高成长性与创新能力突出的企业，能够较好地体现中国生物医药行业的发展动态。
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