蓝箭航天完成IPO辅导工作，商业航天掀起资本热潮?

作者 | 郝文

编辑 | 趣解商业资讯组

据中国证券监督管理委员会网上办事服务平台披露，近日，蓝箭航天空间科技股份有限公司（下称“蓝箭航天”）IPO辅导工作正式完成，辅导机构为中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）。

图片来源：“中国证券监督管理委员会”网站截图

报告显示，2025年7月25日，蓝箭航天与中金公司签署了辅导协议，同日向北京证监会提交了辅导备案申请，并于7月29日获得辅导备案受理。中金公司表示，经辅导，其认为，蓝箭航天具备成为上市公司应有的特点和属性。

这意味着，蓝箭航天有望成为科创板“商业航天第一股”。

官网介绍，蓝箭航天成立于2015年，是国内最早成立的民商火箭企业之一，专注于液氧甲烷推进剂的中大型运载火箭研发与运营。

目前，蓝箭航天旗下有“朱雀二号”与“朱雀三号”两款运载火箭：“朱雀二号”为国内首款具备商业化运营能力的民商液体火箭，已进行5次飞行；12月3日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，按程序完成了飞行任务，火箭二级进入预定轨道，这是国内首次尝试一级回收的运载火箭。

图片来源：微博截图

天眼查显示，成立至今，蓝箭航天共获得了17轮融资，已披露融资金额累计超70亿元，投资方包含红杉资本中国基金、碧桂园创投、经纬中国、基石资本、国家中小企业发展基金、湖州赛源政府基金、光速中国、歌斐资产、延福投资、沄柏资本、湖畔国际、融创投资、鲁信创投、弋盛投资、聚卓资本等。

2024年12月，国家制造业转型升级基金对蓝箭航天投资9亿元，成为蓝箭航天历次融资中单笔投资金额最大的投资机构。

图片来源：天眼查截图

在《2025胡润全球独角兽榜》中，蓝箭航天以200亿估值位列第418位，已连续第五年登上该榜单。

不过，尽管有“中国版Space X”之称，商业航天广泛存在的亏损难题仍困扰着蓝箭航天。据媒体报道，碧桂园公告显示，2023年及2024年，蓝箭航天净亏损额分别达到11.77亿元和10.15亿元。

这背后，是行业面临的商业化难题。

有数据显示，全球太空旅游市场规模2030年将达3000亿美元（超2万亿元人民币），其中中国占比有望超30%。发展“太空游”的意义远超旅游本身，它是推动商业航天技术成熟、培育太空经济新增长点的重要引擎。

有业内人士表示，中国太空旅游项目推出较晚，核心原因在于技术积累的后期发力，特别是在火箭的垂直回收、无损着陆及快速检测再次发射等关键环节上，需要更长的研发和验证周期。此外，中国商业航天产业在将尖端技术转化为安全、可靠且具备成本效益的旅游产品方面，经验不及国际先行者。

其表示，海外的商业航天是“民航＋保险”逻辑，中国仍处于“航天＋科研”逻辑。“太空旅游项目落地的难点有三处：一是适航审定没人发过‘客运飞船适航证’，监管空白；二是保险、寿险公司找不到太空死亡精算表，亚轨道十分钟失重，乘客呕吐、幻觉、心律失常的医学数据几乎为零，需自建数据库；三是火箭回收。谁先啃下这三根硬骨头，谁就能把太空游从‘富豪玩具’升级为‘航天产业现金牛’。”其称。

目前已有多家商业航天企业进行过上市辅导。例如，2020年12月，北京星际荣耀空间科技股份有限公司上市辅导备案，辅导机构为天风证券。2022年3月，长光卫星启动上市辅导备案，辅导机构为海通证券。今年6月，天津爱思达航天科技股份有限公司上市辅导备案，辅导机构为中金公司。

图片来源：百度截图

公开资料显示，国内已有过火箭入轨纪录的商业火箭公司中，除东方空间外，其余五家企业均已启动IPO冲刺，这些公司的总估值超过855亿元。

不难看出，中国做商业航天的企业现在普遍缺钱，毕竟科技项目是个吞金的“无底洞”。

不过，如今，中国商业航天正迎来“技术突破”和“规模爆发”的双重拐点，太空经济正加速从愿景照进现实。