江西
1. 自印度暂停采购俄罗斯原油以来，大量俄籍油轮转向中国沿海区域停泊等待卸货，形成了一幅能源地缘格局剧烈变动的图景，仿佛俄罗斯正以近乎成本价的方式向中国市场倾销库存。
2. 据路透社援引多位能源交易员透露，目前俄罗斯对部分批次乌拉尔原油的报价折让已达到每桶35美元之巨。
3. 这一折扣使实际成交价跌至每桶30美元以下，刷新自2020年油价崩盘以来的最低纪录，远低于国际基准布伦特原油价格水平。
4. 此次价格断崖并非偶然波动，而是西方持续施加金融与贸易限制下，俄罗斯被迫重构其全球销售网络的真实写照，也标志着中俄之间能源合作进入一个更具博弈性的新阶段。
5. 转折点出现在今年10月，美国政府公布新一轮针对俄能源行业的制裁清单。
6. 2025年10月29日，白宫宣布将俄罗斯石油公司（Rosneft）和卢克石油公司（Lukoil）及其下属34家子公司列入特别指定国民名单（SDN），全面禁止美国实体与这些企业开展任何业务往来。
7. 制裁范围涵盖油气勘探、开采及炼化等多个环节，并规定凡由上述企业控股超50%的关联公司亦自动受限，极大压缩了全球金融机构和航运企业的操作空间。
8. 美国此举直接冲击了印度的俄油进口链条。
9. 此前数年间，印度已跃升为俄罗斯最重要的海外买家之一。
10. 2024年度数据显示，俄罗斯共向印度输送约6.345亿桶原油，占该国总进口量的36.4%；凭借平均每桶3.5美元的价格优势，印度炼油行业累计节省支出达22亿美元。
11. 面对制裁生效在即，印度国有炼厂紧急启动合规审查机制，暂停与被列入名单企业的合同签署，同时在最后窗口期集中执行未完成订单。
12. 因此尽管新单冻结，但12月到港量仍维持高位——日均流入超过100万桶，接近11月日均177万桶的峰值水平。
13. 不过业内分析普遍预测，进入2026年1月后，即便有非受控实体接替供应，印度整体俄油进口量也将滑落至每日百万桶以下。
14. 在失去这一关键市场后，俄罗斯不得不加速将资源转向仍保持开放态度的中国市场，为争取订单而采取激进降价策略。
15. 多位参与谈判的业内人士证实，当前俄方对中国客户提出的乌拉尔原油折让幅度最高已达每桶35美元。
16. 实际售价因此被压低至不足30美元/桶，创下近三年来的价格谷底。
17. 俄罗斯媒体发布的港口报价进一步佐证了这一趋势。
18. 上周从黑海沿岸的新罗西斯克港装运的乌拉尔原油成交价仅为每桶34.52美元，较年初下跌近50%，其他波罗的海港口同类原油报价也基本徘徊于35美元左右。
19. 数月之前，这类原油尚能维持在每桶50至60美元区间交易，短时间内几近腰斩，反映出出口压力空前加剧。
20. 价格暴跌已严重侵蚀俄罗斯财政根基。根据基辅经济学院监测数据，2025年11月俄联邦来自石油与天然气领域的收入同比锐减34%，前11个月累计降幅达21%。
21. 若延续当前走势，预计12月能源出口收入将跌至2020年8月以来最低点，同比缩水幅度或达49%。
22. 事实上，俄财政部已多次下调年度预算中的油价假设。
23. 编制2025财年预算时，官方曾预估全年平均油价为每桶69美元；至年中被迫修正为58美元；然而现实价格早已远低于此预期，政策调整明显滞后于市场变化。
24. 对莫斯科而言，低价出售原油实属迫不得已之举，因现行价格已跌破多数油田运营的盈亏临界点。
25. 行业研究普遍指出，乌拉尔原油的可持续生产成本位于每桶41至46美元之间。
26. 只有当售价稳定高于该区间，才能保障油田正常资本投入与设备维护，否则长期亏损将导致产能萎缩。
27. 但在当前出口受阻背景下，俄企只能优先确保现金流不断裂，即使售价无法覆盖运输等附加费用，只要能回收直接开采成本便选择出货。
28. 这种“保运转、弃利润”的模式，本质上是为避免整个能源产业链出现系统性崩溃。
29. 值得注意的是，俄罗斯主推的乌拉尔原油并非中国炼厂惯用原料。
30. 国内多数炼油企业更偏好通过远东航线获取品质更高的ESPO混合原油、索科尔原油以及萨哈林混合原油。
31. 从地理位置看，科兹米诺港距中国北方港口仅需3至5天航程，而波罗的海出发的乌拉尔原油则需航行数周，物流效率显著偏低。
32. 在品质方面，ESPO原油含硫量通常低于0.6%，属于低硫轻质原油，加工适应性强；相比之下，乌拉尔原油为高硫重质原油，含硫量高达1.8%左右。
33. 中国大多数炼化装置系按低硫原油标准设计建造，处理此类高硫油种需额外增加脱硫工序，甚至改造硬件设施，无形中抬高了生产成本与技术风险。
34. 正因如此，中国企业仅在俄方提供极具吸引力的折扣时才会考虑采购乌拉尔原油，这也成为俄方必须大幅让利的核心动因之一。
35. 市场反馈显示，俄油低价促销已引发阶段性集中到港现象。
36. 彭博社披露，截至12月17日，黄海海域至少有五艘满载共计340万桶乌拉尔原油的油轮处于闲置待命状态，创近五年来单日聚集数量新高。
37. 这些船舶主要锚泊于山东附近水域，而山东正是国内独立炼油企业最密集的省份。
38. 这表明本轮采购主力为对价格高度敏感的地炼厂，而非大型国有炼化集团。
39. 对中国整体而言，低价俄油只是进口组合中的补充选项，而非不可或缺的战略依赖。
40. 我国原油进口来源广泛，除俄罗斯外，还长期从中东、非洲、美洲及南美等地多元采购，可根据市场价格与炼厂需求灵活调配结构。
41. 印度减少俄油进口的背后，亦蕴含复杂的外交权衡与经济考量。
42. 美国此前多次公开批评印度借折扣俄油进行精炼后再出口牟利，甚至指责其充当“克里姆林宫的资金清洗通道”，造成一定国际舆论压力。
43. 2025年8月，特朗普政府以“直接或间接支持俄罗斯能源贸易”为由，对印度输美商品追加25%惩罚性关税，叠加前期措施后总体税率升至50%。
44. 为缓解紧张关系并争取重返公平贸易环境，印度开始调整能源采购方向。
45. 其国家石油公司近期与美方达成一项具有里程碑意义的协议，约定自2026年起连续一年，每年从美国墨西哥湾地区进口约220万吨液化石油气，约占全国年进口总量的十分之一。
46. 尽管如此，能源专家指出，作为人口达14亿的能源消费大国，印度不可能彻底切断与俄油的合作纽带。
47. 更可能的路径是继续通过未受制裁的俄罗斯中间商或第三国转运方式，维持一定规模的隐性采购，以此在保障能源安全与维系国际关系间寻求平衡。
48. 当前俄罗斯面临的出口困局，实质上是其能源出口版图持续演进的结果。
49. 过去欧洲曾是俄原油最大买家，但自俄乌冲突爆发后，欧盟逐步实施禁运与价格上限机制，迫使俄方将重心东移，亚洲尤其是中国和印度成为新的生命线。
50. 如今随着印度因外部压力逐步疏远，转而加大从中东和北美购油力度，俄罗斯的对外销售渠道再度收窄，愈发倚重单一中国市场。
51. 这种结构性转变使得中方在双边能源谈判中掌握更强议价能力，而俄方则陷入被动应对局面。
52. 展望未来，在俄乌冲突未能结束的前提下，这种不对称依赖格局很可能长期延续。
53. 对俄罗斯来说，能源出口仍是维系国家财政稳定的支柱产业，失去欧洲市场后，稳固对华销售已成为支撑产业存续的关键所在。
54. 这意味着在未来相当长时期内，俄对华原油报价或将持续维持低位竞争态势。
55. 对中国而言，这一形势提供了更大的采购主动权，有利于以更低成本充实战略储备和满足市场需求。
56. 但与此同时，也会基于炼厂工艺匹配度和综合经济效益审慎决策进口规模，不会盲目扩大接收不符合主流加工标准的高硫原油。
57. 从全球视角观察，俄罗斯能源流向的深度调整，正在重塑国际原油定价机制与贸易路线，成为新一轮世界能源秩序重构的重要驱动力量。
58. 参考文献：
59. 央视新闻-2025-10-29——《美国宣布新一轮对俄制裁 重点针对两家石油公司》
60. 中国网-2025-12-07——《拥抱、专车、称赞：俄乌冲突后普京首访印度，美国压力下莫迪如何走钢丝？》
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