“三无”药企开局遇冷，华芢生物上市两日连挫，盈利遥遥无期

12月22日，华芢生物科技（青岛）股份有限公司（简称：“华芢生物”，股票代码：“2396”）在港交所上市，开盘价为33.8港元，较发行价下跌11.5%，上市首日即破发。

华芢生物发行价为38.2港元，发行17,648,800股，募资总额为6.74亿港元；扣除发行应付上市费用7436万港元，募资净额为6亿港元。

今日，公司股价延续了昨日（12月22日）上市首日破发的疲弱态势，开盘后继续下跌。截至午间休盘，公司股价跌17.70%，报22.22港元/股，市值26.14亿港元。

华芢生物成立于2012年，是一家总部位于中国的生物制药公司，致力于开发各类疗法，重点是针对有医疗需求及市场机会的适应症开发蛋白质药物。公司的主攻方向是发现、开发和商业化伤口愈合的疗法，目前为血小板衍生生长因子药物。

截至目前，公司的管线包含两款核心产品：一是用于治疗深二度烧烫伤的Pro-101-1，已完成IIb期临床试验的统计数据分析，用于治疗浅二度烧烫伤的，已完成最后一例患者出组，只是统计数据暂未得出；二是用于治疗糖尿病足溃疡的Pro-101-2，现处II期临床试验阶段。

华芢生物至今未实现任何产品商业化，属于“三无公司”——无产品、无营收、无利润。

在过去的2023年、2024年和2025年前九个月，华芢生物的收入分别为47.2万元、26.1万元和0元；相应期间的研发开支分别为3991.5万元、9132.6万元和6121.9万元；相应期间的净亏损分别为1.05亿元、2.12亿元和1.35亿元。

值得注意的是，作为一家创新药公司，华芢生物的行政费用却高于研发费用。

华芢生物明确表示，于往绩记录期间，公司并无从商业化候选产品中获得任何收入，并已产生大量的研发费用及与持续运营相关的行政开支。因此，公司于整个往绩记录期间内并无盈利且已产生净亏损。

公司流动资产净额由截至2023年12月31日的2.33亿元减少至截至2024年12月31日的1.26亿元，主要是由于购买定期存款导致现金及现金等价物减少，以及经营活动所用现金增加。截至2025年9月30日，公司流动资产净额为5970万元。

截至2025年9月30日，公司的现金及现金等价物为7379万元。

2021年5月，公司完成Pre-A轮融资，估值约为8亿元；同年10月，完成A轮融资，估值达20.21亿元；2023年5月，完成B轮融资，估值增至33亿元。

IPO前，华芢生物实控人贾丽加，持股19.54%；王轲珑，即贾丽加之子持股17.98%；张红波持股17.47%；李葛卫持股12.00%。4人为一致行动人，合计持股66.99%。

IPO后，贾丽加持股为16.61%，王轲珑持股为15.28%，张红波持股为14.85%，李葛卫持股为10.2%。

来源：读创财经