又现险资举牌，多次出手瞄准这一方向！港股红利ETF基金(513820)连续15日强势吸金超5.9亿元，融资余额创新高！险资2025年路线图最全汇总

12月22日，港股市场震荡，港股红利板块弱势盘整。截至收盘，港股红利ETF基金(513820)收跌0.32%。资金借道ETF持续布局股息率优势明显的港股红利资产， 港股红利ETF基金（513820）已连续15日强势吸金超5.9亿元，基金最新规模超43亿元！融资客也密集“扫货”，港股红利ETF基金（513820）最新融资余额超6000万元，连续多日创纳入两融标的以来新高！

港股红利ETF基金（513820）标的指数成分股多数冲高，中国海洋石油涨超2%，中远海控、海丰国际等微涨，民生银行跌超1%，远东宏信、裕元集团等回调。

【港股红利ETF基金（513820）标的指数前十大成分股】

截至15：40，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

消息面上，保险资金举牌/增持持续，高股息个股备受青睐！12月15日，长城人寿增持大唐新能源H股500.0万股，增持后最新持股比例升至16.19%。12月17日，长城人寿增持秦港股份H股90.6万股，增持后最新持股比例升至35.00%。12月18日，四川路桥公告称，中邮人寿增持四川路桥11.43万股，占公司总股本的0.0013%，增持后最新持股比例升至5.00%，触及举牌线。

国金证券表示，据不完全统计，2024年至今保险资金举牌/增持共计51家公司，红利风格尤其是H股红利偏好明显，除中国平安增持/举牌工行、建行、邮储、农行、招商等大型银行与国寿、太保等险企外，公用事业、交通运输也是重要方向。

（来源于国金证券20251221《保险资负匹配重要性提升，中金公司并购预案落地，行业马太效应有望加强》）

【2025年险资配置路径分析：险资为何偏爱港股高股息？】

面对低利率的市场环境，增配权益类资产成为险资普遍共识。据方正证券统计，今年保险对权益类资产的投资占比提升。权益市场向好之时，出于政策鼓励、权益类资产收益率吸引等各方面因素考虑，保险有提升权益类资产的动力。2025年9月30日，人身险、财产险对股票&基金的配置占比分别为15.38%和16.96%，基本在历史峰值附近。

（来源于方正证券20251208《2025年，保险资产配置呈现哪些特点？》）

在利率下行压力加大的背景下，上市保险公司1H25加快配置高股息，以弥补现金收益缺口。华泰证券测算，主要上市保险公司FVOCI 股票（主要为红利股） 的平均配置比例较年初提升1.3ppts至4.2%，FVOCI股票余额增加近3200亿元。

险资配置红利股的原因主要包括两方面：1）稳定现金收益率：代表现金收益（利息、股息 和少量租金）的净投资收益率（NIY）是险资投资收益的中枢和压舱石，2023 年以来的利 率较快下行对险资带来较大压力，红利股有助于增厚股息贡献，稳定净投资收益率。2）降 低利润波动：新会计准则下，保险公司利润主要由承保和投资表现构成，其中承保表现相 对稳定，投资表现是利润波动的主要原因。而投资表现中，资本利得是投资表现波动的主 要原因。买入红利股并计入 FVOCI，有利于降低投资业绩波动和利润波动。

(来源于华泰证券20251028《2025年保险行业分析：险资红利策略2.0》)

【岁末年初，关注港股红利配置价值！】

国泰海通指出，站在当前时点看，相较于A股红利资产，性价比更高的港股红利资产或更具备增配价值。

短期来看，目前港股红利资产性价比更高，四季度有望迎资金增配。短期市场波动下红利资产相对收益有望占优，同时港股红利资产较A股股息率-估值优势仍然凸显，目前配置港股红利资产的性价比仍高。临近四季度，险资或对红利资产板块配置需求提升，同时海外流动性转松下，性价比更优的港股红利资产望迎资金增配。

中长期来看，政策强化分红监管，叠加低利率环境下长期资金入市，港股红利资产具备配置价值。长期低利率时代下，中长线资金有望持续增配确定性更高的港股红利资产。在上市公司分红趋势深化、低利率环境的资配需求、政策引导中长线资金入市等背景下，相较A股更有优势的港股红利资产或具备长期配置价值。（来源于国泰海通20251216《港股稀缺性资产研究系列3：涛声能否依旧-当下如何看港股红利资产》）

据广发证券统计，港股通高股息全收益将迎来一年中日历效应最强的时候（12月-次年1中旬），2014年-2024年该阶段获得绝对收益胜率达90.9%，同时超额收益的概率较大、收益率较高。

（来源于广发证券20251130《如何看待年底的港股红利行情？》）

落实到具体工具上，更多投资者选择港股红利ETF基金（513820），原因有三：

100%纯粹高股息，港股红利“权威经典之选”。港股红利ETF基金（513820）标的指数采用“100%纯粹”高股息选股策略，“大道至简”，纯粹高股息策略往往能“穿越周期”，应对复杂多变的市场风格。截至12月17日，港股红利ETF基金（513820）标的指数股息率达7.25%，领先A股、港股同类指数，成为全市场港股红利名副其实的权威“金标准”。

低估值优势明显，港股红利ETF基金（513820）标的指数的市盈率TTM显著低于A股红利指数，低估值意味着更高的估值修复潜能。

3、规模与流动性领先。港股红利ETF基金（513820）最新规模达42亿元。规模大、流动性好，投资者交易更丝滑。（数据来源：IFIND，截止2025.12.15）

港股红利ETF基金（513820）还支持T+0日内回转交易，基金通过港股通渠道投资，投资者无需担心QDII限额问题。

场外认准联接基金（A类：501305；C类：501306），成立于2017年，是全市场第一只港股红利指数基金，堪称港股红利届资深元老，投资运营策略成熟稳健！

值得注意的是，据中证指数官网公告，12月15日，港股红利ETF基金（513820）标的指数——“中证港股通高股息投资指数（930914）”一年一次的年度调仓正式生效！秉承股息率选股策略和“高抛低吸”再平衡，指数成份股“9进9出”。以港股红利ETF基金（513820）申赎清单估算指数成分股权重，远东宏信、裕元集团、中国重汽、远东宏信等成为港股通高股息指数的前十大成分股！

【港股通高股息指数成分股估算权重】

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