海鸥住工减负，1.74亿剥离亏损资产

文/乐居财经 靳文雨

当房地产下行的涟漪持续冲击家居产业链，上市企业的 “资产瘦身” 正从个案演变为行业共识。

近日，广州海鸥住宅工业股份有限公司（下称 “海鸥住工”）的一则资产转让公告引发关注。该公司拟以 1.74 亿元出让浙江海鸥有巢氏整体卫浴 100% 股权及相关债权，同步豁免 1.64 亿元应收款，用一场 “断臂求生” 式的交易，为自身穿越行业周期寻找破局之道。

这场被解读为 “断腕式” 的交易，实则是一套精密的资产优化组合拳。公告显示，交易标的为浙江海鸥有巢氏整体卫浴有限公司 100% 股权及 1882.81 万元债权，股权转让价 1.55 亿元，合计交易对价 1.74 亿元，接盘方为宁波龙卷风投资合伙企业。

值得注意的是，此次交易附带特殊条款：因浙江海鸥有巢氏的控股子公司雅科波罗持续亏损、净资产为负且现金流枯竭，海鸥住工同意豁免其 1.64 亿元债务，这笔款项此前被判断 “收回可能性极低”。

作为被剥离的资产，浙江海鸥有巢氏可以说是海鸥住工的 “业绩包袱”。这家成立于 2017 年的子公司，2024 年净亏损达 1.51 亿元，2025 年前 7 月再亏 3066.24 万元，持续失血成为母公司的沉重负担。

而其控股的雅科波罗，也因长期经营不善导致巨额应收款难以收回，成为此次债务豁免的直接原因。对于海鸥住工而言，剥离这部分资产虽短期阵痛——预计影响损益约 - 2800 万元，但能彻底切割不良资产，为后续发展减负。

此次交易的主角海鸥住工，本身正经历业绩的艰难爬坡。作为国内卫浴产业龙头，公司主营装配式整装厨卫部品研发制造，外销占比颇高，美国市场贡献约 30% 营收。

从最新业绩数据看，公司的亏损态势虽有收窄但压力仍存。2023 年至 2025 年前三季度，归母净利润已连续多个报告期处于亏损区间，分别为 - 2.33 亿元、-1.24 亿元、-6226.44 万元，尽管 2024 年较上年减亏 46.75%，但 2025 年尚未能实现盈利反弹。

营收端的下滑更显承压：2025 年前三季度实现营收 20.40 亿元，较上年同期减少 5.36%；其中上半年营收 13.67 亿元，同比下滑 4.31%，连续两个季度的营收收缩，反映出市场需求的持续疲软。

面对困境，海鸥住工 2025 年以来动作频频，战略转型思路逐渐清晰。在海外市场，公司加速越南生产基地布局，通过 “中国 + 1” 供应链策略应对美国关税壁垒，同时开拓欧洲及 “一带一路” 市场。

国内市场则收缩高风险工程业务，转向存量房换装等零售领域，契合行业 “重 C 端” 的转型趋势。此次出售浙江海鸥有巢氏，正是这一战略的延续——聚焦核心卫浴五金业务，剥离非盈利板块。

在行业分析师看来，海鸥住工的 “断腕” 具有行业代表性。当前家居业受房地产调整影响，工程渠道承压、零售需求乏力，60% 的企业营收增长难掩近六成净利润下滑的窘境。

在此背景下，“剥离不良资产 + 聚焦核心业务” 成为企业自救的常见路径。正如海鸥住工董事长陈巍所言，行业短期阵痛难免，但 “以旧换新” 政策与存量市场激活将带来新机遇，企业需通过聚焦核心竞争力穿越周期。这场 1.74 亿元的交易，或许正是海鸥住工穿越行业寒冬的关键一步。

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