日本央行加息25个基点，利率水平达30年最高，机构：“黑色星期一”不会重演

红星资本局12月19日消息 今日，日本央行结束为期两天的货币政策会议，决定将目前0.5%的政策利率上调至0.75%，为30年来最高水平。

上述消息公布后，日元对美元走弱，围绕156震荡，或预示着汇率市场已经完全消化了加息的影响。日经225指数盘中一度上涨超1.5%，日本10年期国债收益率则上升3.5个基点至2%，为2006年5月以来最高水平。

资料图 图据图虫创意

这是2000年以来，日本第七次加息，也是日本央行2024年3月货币政策正常化以来的第四次加息。

此前日本六次加息后，上证指数短期内跌多涨少，但跌幅均较为可控。从中长期来看，上证指数则是涨多跌少，近五次加息后的1年里，上证指数均实现上涨。

12月19日，日本加息消息发布后，A股走势平稳，截至午间收盘，沪指涨0.59%，深成指涨0.93%，创业板指涨0.99%。

知名经济学者盘和林认为，日本加息会对市场造成短期冲击，因为日本加息会逆转日元套利，由于日本和美国存在利率差，很多投资人借入日元，兑换美元，然后购入美债。而随着日元加息和美元降息，利差缩小，一部分投资人就会卖出美债，兑换日元，最后换回美元，也就是日元套利的简化描述。客观上会造成美债短期抛售，与此同时，日本加息也会造成“缩表”效果，最终导致流动性紧缩，所以加息对市场短期影响是一定存在的。

目前并不清楚日元套利有多大规模，也不清楚多少日元套利交易会终结，倾向于认为该冲击可能会在短期内消化，介于美元宽松降息，一定程度上对冲日元加息风险，中长期影响应该较小。

西部证券表示，大类资产将迎来结构性调整。日元将显著受益，加息预期的抬升配合美联储同步降息，将加速日美利差收窄，触发套息交易平仓，对持续贬值的日元汇率构成强劲支撑。日债的短端收益率预计将迅速上行，长端收益率小幅走高；然而，持续的加息周期将进一步加剧日本政府巨额债务带来的财政可持续性压力。日股方面，短期市场可能出现震荡，但中期将呈现结构性分化。

中信证券则认为，去年夏季日本加息后的全球市场动荡主要是由衰退预期升温和AI叙事动摇等因素造成，套息交易逆转只是加剧彼时避险情绪的次要因素，去年的“黑色星期一”不太可能在今年重演。在美日央行政策分歧的背景下，美国因素才是当前全球流动性与美元资产定价的核心主线。

目前市场对AI叙事的质疑集中体现于业务模式较激进的少数企业，而多数财务状况较稳健的AI龙头仍能维持市场信任，产业智能化热潮应能在中短期继续支持美股龙头的业绩表现。长端美债在本轮风险管理式降息周期内的配置性价比不高，短端美债则可能受益于准备金管理购买操作对流动性的技术性改善，后者较前者更好。

编辑 陶玥阳 综合自上海证券报、证券时报、极目新闻等 审核 高升祥