多重利好点燃行业情绪，有色金属概念走强，中证工业有色金属主题指数涨超2.5%

2025年12月19日，有色金属概念走强。截至13:44，中证工业有色金属主题指数强势上涨2.53%，成分股云铝股份领涨，金诚信、天山铝业、锡业股份等个股跟涨。

消息面上，美国CPI数据超预期放缓。受此影响，美国联邦基金利率期货显示，美联储1月份降息的可能性从26.6%上升至28.8%。交易员押注明年美联储将降息62个基点。

国内政策层面，节能降碳行动持续深化，国务院《2024-2025年节能降碳行动方案》明确优化有色金属产能布局，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，大力发展再生金属产业，要求2025年底再生金属供应占比达24%以上、铝水直接合金化比例提高到90%以上；同时推进行业节能改造，明确电解铝、铜铅锌冶炼等领域能效标杆水平目标。

华创证券指出，美联储"鹰派"降息落地后铝价短暂走弱，但全球铝库存总体小幅下行，LME+国内铝库存总计维持120-125万吨，安全库存维持低位。海外项目因电力问题减产叠加印尼增量释放缓慢，未来2-3年全球铝供需或维持紧平衡，库存或持续低位对铝价形成支撑。铜铝比创年内新高，历史铜铝比多3.3-3.7，意味铝仍有补涨空间，若美国缺电逻辑造成减产，铝上涨弹性可能更强。电解铝行业平均利润约5500元/吨，伴随氧化铝价格下行，行业吨铝成本仍有下降空间，利润有望维持高位。

中国银河证券认为，2025年有色金属行业确立新一轮上行周期，2026年宏观预期修复、供应链扰动、流动性宽松等逻辑将持续推动商品价格上涨与企业盈利能力提升，延续景气上行行情。

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