没有潮玩公司想做第二个泡泡玛特？（2）

（接上篇）

JOTOYS：全年狂揽5.5亿GMV，只靠“赌赢”IP创造力就够了吗？

相较于超级元气工厂的宏观战略视角，JOTOYS联合创始人王泽丰对于潮玩品牌核心竞争力的理解，相对更聚焦务实维度。在他看来，“IP创造力”是未来潮玩行业的核心比拼点：“尽管这仍然是一件要‘赌’的事情，但我们已经总结了一套方法论，且‘赌赢’的概率越来越大。”

自始至终，JOTOYS的核心业务逻辑都围绕“IP并非‘摆件’，而是用户生活的‘情感链接点’”展开。因此，其IP孵化并非凭空创造，而是以用户情感需求为起点，通过深挖需求、构建故事、打磨形象，形成了标准化SOP流程。

也因为这样的业务逻辑和孵化流程，JOTOYS旗下各IP均具备完整且差异化的世界观与定位：Q宝是搞怪童真的“小捣蛋鬼”形象，凭借蓬松卷发、小尖牙设计契合Z世代自我表达需求；YUMO云梦走治愈路线，设定为可变幻形态的爱做梦云朵，主打都市人群精神慰藉；此外还有聚焦女性力量的KOKOSA、表达内心记录和情感对照的ukio（小u）。

这其中，Q宝成为JOTOYS2025年的核心业务亮点与收入支柱。王泽丰透露，公司全年GMV约5.5亿元，其中仅Q宝一个IP便接近3亿元。

谈及成功关键，他强调IP内核之外，产品力创新是核心驱动：以4月发售的“情绪毛毛怪系列”为例，团队敏锐洞察到市场上搪胶毛绒产品“社交属性与摆件属性难以兼顾”的痛点，未跟风主流材质，而是联合供应链实现工艺创新——采用“贴毛PVC工艺”，表层保留搪胶毛绒的细腻触感，满足用户“想抱、想带出门”的需求，同时在内里以高强度PVC骨架支撑，兼顾桌面陈列属性，该系列最终成为年度热销款，单系列销量超200万只。

从早前YUMO系列的变温材料、磁吸糖葫芦叠叠乐玩法，到此次Q宝的贴毛PVC工艺，JOTOYS始终秉持“从行业趋势找痛点，从用户需求找解法”的产品力构建逻辑。

10月全新推出的新IP“ukio”，进一步延续“跨品类工艺融合”创新，将玩偶领域的真人发丝工艺与BJD的可换头壳设计相结合，并以潮玩级质量标准进行整合。该IP头发采用类真人发丝，头壳沿用PVC材质，同时专项研发“磁吸式换壳结构”，实现了潮玩产品精细度和玩法的全新升级。其首款盲盒系列“未寄出的信”，一经发售便广受关注。

不过，该IP因“孤独”的情绪内核及个别设计元素，被部分潮玩爱好者认为与泡泡玛特旗下IP小野存在相似性，引发“抄袭”“蹭热度”的负面争议。对此，JOTOYS联合创始人王泽丰向雷报作出说明：品牌内部始终坚守原创底线，严令禁止抄袭行为。对于此次争议团队高度重视，并将在现有的产品创新上进一步强化IP设计的独特性，通过ukio新一代产品的创新升级回应市场关注与粉丝期待。

客观来说，特定主题的共性表达与设计领域的灵感碰撞，在创意行业中并不罕见。而争议既已发生，拿出更具辨识度的下一代产品，确实也是最有说服力的回应。可见，在潮玩赛道，于共性主题中打造独树一帜的艺术表达，用作品本身传递品牌的原创态度，将是品牌立足长远的关键。

回到上文，在产品力之外，整合传播、明星营销、联名合作等多元举措，也为JOTOYS 旗下IP的声量破圈提供了关键助力。

以核心IP Q宝为例，其不仅成为首个登陆李佳琦直播间的潮玩IP，更通过与国民动画猪猪侠以及半亩花田、极氪汽车、高德地图、滴滴出行等知名品牌的跨界联动，持续拓宽触达边界，实现了从核心潮玩圈层向大众消费市场的渗透。

AYOR TOYS：3个月卖出100万只兔闪闪，拒绝小众审美，直击大众消费

AYOR TOYS今年6月成立，仅三个月旗下IP ShyShy兔闪闪就卖出了100多万只盲盒，可谓销量奇迹。而这一成绩背后，直接源于其差异化的市场定位。

AYOR TOYS创始人兼总裁林冬冬指出，公司从创立之初就明确核心方向：聚焦中国新一代泛潮玩用户的需求，而非传统潮玩小众圈层爱好者。基于这一导向，AYOR TOYS在IP设计底层逻辑上摒弃了圈层化的小众表达，转向大众普适性审美，以实现消费者“一眼种草”的情感共鸣为目标，shyshy兔闪闪直白可爱的萌系风格正是这一逻辑下的产物。

在林冬冬看来，潮玩IP的爆发逻辑已发生本质转变。“LABUBU爆火后，行业都在反推这个‘世界级IP’设计上的特点和小众的情绪，但我们认为其爆发核心在于成为大众社交货币。当下大众需要的是更具普世性、能直接提供情绪价值的潮玩IP，这与传统核心潮玩圈层的需求截然不同。”他补充道，即便如LABUBU，其搪胶毛绒的走红，也离不开向大众审美的“妥协”。

基于这一认知，AYOR TOYS构建了清晰的发展路径：

自我定位上，明确以“IP发行公司”而非“潮玩产品公司”核心身份，业务聚焦优质IP的用户触达与运营转化。目前，AYOR TOYS已搭建抖音、天猫、小红书三大自营旗舰店矩阵，100%营收来自自营渠道，实现了对用户链路的自主把控。

IP选择上，优先筛选符合大众化设计与情绪逻辑的优质IP。公司采取开放策略，除直接签约艺术家打造“兔闪闪ShyShy”外，还与青壹坊达成合作，引入“坏小孩Kippo”“DODO NAMI”等IP。“原则上，我们可与市场上所有潮玩IP产品公司合作”，林冬冬表示。

营销策略上，采取更适配大众消费市场的明星营销策略，与代言人田栩宁深度合作，短期内就取得了极为可观的商业回报。其近期发售的ShyShy兔闪闪二代毛绒“小小的你”，由田栩宁参与设计，开售90钟销售额即突破3000万元。

同时，林冬冬还认为，传统潮玩行业“调控供给以维持二级市场价格、维系市场热度”的商业模式已被彻底颠覆。

他强调，一个形象只有触达大规模用户并建立深度情感连接，才能称之为真正的IP；若仅局限于小众圈层，其本质只是一个视觉符号。因此，AYOR TOYS摒弃了刻意限制产品供应量的做法，转而通过降低消费门槛，让更多用户能够拥有心仪的潮玩产品。其底层逻辑在于：好的IP产品力结合庞大的用户基数，会自然提升社交平台分享等自发二创行为，而用户的主动参与，正是IP情感价值沉淀与长期生命力构建的关键。

对于潮玩行业未来格局，林冬冬预判将呈现“一超多强”的竞争态势。

他分析称，早期潮玩市场并非成熟行业，玩家多依赖泡泡玛特产能不足的红利实现增长，行业天花板较低；而当潮玩升级为大众消费品类后，跨行业强势企业的入局将重构竞争格局，竞争强度将显著提升。

此外，传统潮玩企业依赖经销商渠道的躺赚模式将难以为继：一方面，优质IP更多，经销商对IP的筛选标准将更趋严苛；另一方面，不少KA 渠道也已布局自有IP，这必然将持续挤压传统潮玩企业的生存空间。潮玩行业的竞争核心，在于对用户消费需求的洞察与满足，而未来的竞争维度将从单一产品比拼，升级为IP价值、渠道能力、用户运营的综合实力较量。

HIDDEN WOOO：小黄鸭收购背后，业务自主、连续四年营收翻倍是最大底气

HIDDEN WOOO的定位则是一家“IP经纪公司”，并致力于为优质IP和艺术家提供全方位的经纪服务，旗下签约多个IP，包括Cimmy、SLLO、diudiu baby、HUROBO等，并构建起覆盖IP经纪、产品化开发、运营管理、商业化变现、B端定制及销售&供应链等在内的全链路解决方案。

对行业及资本市场而言，HIDDEN WOOO本年度最受瞩目的事件，莫过于被港股上市公司小黄鸭德盈收购。谈及此次并购，创始人兼主理人吴隐藏向雷报坦言：“并购并不是我们一开始的计划，但做着做着机会来了，我们也选择快速抓住。”

他透露，今年有多家上市公司向其抛出橄榄枝，在权衡各项条件后最终选择了天使轮以来就长期支持HIDDEN WOOO发展的小黄鸭德盈。在吴隐藏看来，此次并购的底层支撑，是HIDDEN WOOO多年沉淀的品牌价值与团队实力——不同于行业内依赖资本运作实现短期爆发的模式，该公司自2021年成立以来，始终凭借自主业务保持稳定增长，连续四年实现营收翻倍，且从创业初期就高度重视业务规范化，这也是并购协议能够高效推进的关键。

此外，轻资产运作与创意自主化的核心竞争力或许也是HIDDEN WOOO能够受到资本青睐的关键。吴隐藏向雷报分析道：“我们一直是轻资产运作的公司，更多以产品和创意本身去触碰和尝试市场。为了最大化发挥这一优势，我们在产品输出板块采取‘创意自主’的扁平化布局——IP经纪人、签约艺术家、设计师之间的创意不会被过多干涉，全公司人员都有机会提出新想法，尽可能去尝试一切可能，也因此每年总能做出意想不到的爆品。”

值得一提的是，由于团队自身就具备持续盈利和增长的能力，本次并购后团队仍掌握业务主导权。吴隐藏提到，目前团队仍持有公司一半股权，日常经营管理依旧由原班人马负责，而小黄鸭德盈的入主，则为品牌带来了更坚实的资本后盾与发展底气。

业务层面，Cimmy一万封情书系列与diudiu baby你的小熊系列两大IP单系列销售额突破千万元，成为HIDDEN WOOO年内最亮眼的业务成果。

吴隐藏进一步拆解了爆品背后的逻辑：“这两个系列的材质、尺寸及售价，都是我们去年针对不同IP做的创新尝试。今年的销售没有出现‘一上来就卖爆’的情况，但线上线下持续动销表现优异，稳定翻单近一年。”他认为，植绒材质带来的独特手感，叠加29.9元、19.9元的高性价比定价，在大盲盒泛滥的市场中形成了差异化优势，“也正因为如此，我们的产品热销半年后，线下就出现了大量同类型、同价位的跟风商品。”

展望潮玩行业未来，吴隐藏表示：“行业归根结底拼的是渠道或知识产权，要么成为超级渠道，要么成为超级IP。我希望未来的行业格局是百花齐放，每个渠道和IP都能找准定位、稳定扎根。”在业务落地层面，他明确HIDDEN WOOO2026年的两大发展方向：一是重点推进海外渠道拓展，二是打造超级大事件；同时确保明年继续维持业绩保底翻倍的目标，并进一步提升品牌在潮玩行业外的认知度。

结语：

从与五家代表性企业的深度对话中不难看出，2025年的潮玩行业，业务逻辑与竞争规则已彻底改写。产品力的比拼固然重要，但想要真正穿透市场、留住用户，仅凭单一产品优势已远远不够。IP的价值沉淀、全渠道的渗透能力、精细化的用户运营等等，已共同构成品牌核心竞争力的关键维度，行业对入局者的综合实力要求正持续提升。而随着资本的加码、跨行业巨头的入局，这场竞争的激烈程度，只会有增无减。

人们总是害怕变化，但变化从来不是行业发展的威胁，而是催生更多机遇的契机。潮玩的核心始终聚焦于“人”，既然用户的需求不断迭代、审美持续升级、消费场景日益多元，行业的竞争逻辑与发展玩法，自然也需要随之迭代革新。这场关于热爱与创新的行业探索，没有固定剧本，更无既定终局。

那么，行业是否会诞生下一个泡泡玛特呢？答案必然是否定的。正如“人不能两次踏进同一条河流”，潮玩行业的市场环境、竞争格局与用户需求早已今非昔比，其未来的想象空间，也远不止于当下的行业标杆所定义的边界。当“摸着泡泡玛特过河”已不完全奏效，中国潮玩的下一站，便不再是“复制成功”，而是“创造独特”。