大盘反弹没有劲，还会震荡往下走？

【行情分析解读】2025.12.17

市场早盘窄幅震荡，个股跌多涨少，全市场超3700只个股下跌，半日成交额1.02万亿，较上个交易日缩量987亿。

虽然今天市场有所反弹，但是大盘目前仍是处于下行趋势的，3850点成为关键压力位，3800点关口或成短期防线。创业板的话，昨天虽然跌破了多重均线，但幸好今天迎来了阳线，快速收复了失地，避免了短期调整压力加剧。我个人目前的观点是暂时观望，等待本周五日本利率决议落地，结合全球市场动向再做判断。

当前市场震荡分化加剧，但风险释放也带来机遇，政策面持续强调扩大内需、鼓励创新，中长期基本面支撑仍在。跨年行情或呈现阶段性反弹特征，投资者需避免盲目追涨杀跌。可重点关注两类方向：一是政策红利领域，如科技创新、内需消费板块；二是调整充分的优质成长股，逢低布局具备核心竞争力的企业。

投资上建议保持耐心，控制仓位，避免过度集中投资，在外部不确定性消化前，以防御性策略为主，静待市场企稳信号，不必因短期波动恐慌，亦不应忽视风险，理性筛选标的，合理规划资金，方能在后续行情中掌握主动权。

·从板块上看，航空机场、通信设备、光通信板块今日领涨；电子化学品、军工电子、国防军工板块今日领跌。

·从资金上看，锂电池、新能源车、算力主力净流入；华为、航天、军民融合主力净流出。

·从指数上看，CS稀金属、CS电子、通信设备日涨幅居前；高装细分50、空天一体、中证国防日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周均线死叉10周均线；MACD指标死叉，绿柱扩大，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口收敛，股指在中轨附近运行。

·分析：中期看指数确实在5周均线和10周均线交叉处形成了相当大的阻力，不过这个位置也有转机，其他指标线都在中间位置，可上可下，指数虽然在这个位置受到了压力，但是也是处于随时可以突破的状态，所以这个位置是一个方向的选择，多注意观察。

·日线图：5日均线死叉10日、20日均线；MACD指标死叉，绿柱扩大，指标线在0轴上方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口扩散，股指在下轨附近运行。

·分析：短期看重点关注大盘3850点附近的支撑，如果放量站稳的话，就可能继续冲击下方的压力，但是如果不能放量的话，就可能还会冲高回落。

【基本面&消息面】

·证监会明确AI算法在资管产品中的应用规范，允许合规机构使用AI进行投资决策，要求算法透明度与风险控制同步，需定期披露算法模型更新情况及风险指标。（金融科技）

·国家能源局新增3个千万千瓦级海上风电基地，批复广东粤东、福建平潭、浙江舟山3个海上风电基地，总装机目标25GW，2028年前建成，优先支持国产化风电设备采购。（风电）

·农业农村部扩大智慧农机补贴范围，将无人拖拉机、智能播种机等12类智慧农机纳入中央财政补贴目录，补贴比例最高达40%，覆盖全国20个主要产粮省份。（农业设备）

·美联储维持联邦基金利率在5.25%-5.5%不变，会后声明提及“通胀持续向2%目标回落”，市场预期2026年Q2或启动首次降息。（降息）

·工信部扩大L4级自动驾驶试点至20个城市，新增武汉、成都、西安等10个城市，允许合规企业在指定区域开展L4级自动驾驶商业化运营（自动驾驶）

·民航局开放15个低空飞行区域，覆盖京津冀、珠三角、长三角核心区域，允许通用航空企业开展短途运输、旅游观光等业务，简化飞行审批流程。（低空经济）

【估值面】

·上证指数：市盈率16.02，偏高估值；

·深证成指：市盈率30.16，偏高估值；

·创业板指：市盈率40,64，正常估值；

·科创50：市盈率156,33，偏高估值；

·沪深300：市盈率13.90，偏高估值；

·上证50：市盈率11.61，偏高估值；

·中证500：市盈率31.96，偏高估值。

【板块分析】

·有色金属：近期电解锰价格像坐上了火箭，单日涨幅超300元/吨，月内狂飙1800元，这波行情背后，成本端矿价上涨、环保限产导致供应收缩，叠加钢厂旺季备货，直接引爆市场。如今现货一货难求，贸易商报价坚挺，下游钢厂招标价更是刷新历史高位，产业链上下游形成涨价共振。

从技术面看，有色金属指数短期震荡调整，但中长期支撑仍在。MACD绿柱虽拉长，暗示短期承压，但KDJ的J值已逼近超卖区，随时可能触发反弹。布林带缩口，价格紧贴中轨，多空博弈加剧。此时切忌盲目重仓，可关注指数能否在关键均线企稳，若成功站稳，反弹信号将更明确；若失守下轨，则需警惕进一步调整。

电解锰的疯狂不仅是短期供需错配，更折射新能源与钢铁行业的长期逻辑，锰作为电池正极材料和钢铁合金的关键原料，需求刚性十足。在碳中和背景下，环保高压将持续压制落后产能，行业集中度提升利好龙头，大家可以关注板块内具备资源整合能力和技术优势的企业。

·智能汽车：近期智能汽车领域迎来重磅利好，L3级自动驾驶车型准入许可落地，长安与极狐车型将在北京、重庆开启试点，标志着行业从测试迈向商业化应用的关键节点，这一突破性进展叠加北京、广州等地政策加码，为产业链注入强心剂。技术面上，智能汽车指数短期虽在均线附近胶着震荡，但MACD绿柱缩短暗示下跌动能减弱，KDJ指标处于可修复区间，布林带中下轨形成支撑，多空拉锯中暗藏反弹潜力。

从投资逻辑看，超一线城市政策红利与头部企业商业化加速形成共振。随着自动驾驶法规完善，产业链上游及中游整车制造环节将率先受益。建议关注两类标的：一是深度绑定试点城市的智能汽车龙头，二是具备核心技术壁垒的零部件供应商。当前指数处于震荡蓄力期，可逢低布局，重点观察均线系统能否形成有效支撑，若企稳反弹，可顺势参与行业热度带来的β行情；若下探布林带下轨，或为更佳入场时机。需注意，板块短期仍受市场情绪影响，但政策与技术迭代的长期趋势明确。

·电力电网：AI浪潮席卷全球，电力需求随之飙升，今年前十月我国互联网数据服务用电量猛增43%，印证了“电力是AI基石”的共识。微软CEO纳德拉直言电力短缺是AI产业瓶颈，而国内政策正加码特高压、柔性直流输电与智能电网，中长期机遇清晰。叠加美联储降息降低融资成本，电网基建投资迎来黄金期。

技术面看，电网设备指数走势透露信号，短期均线纠缠，中长期仍向上，暗示调整而非趋势反转。MACD红柱缩短但未转熊，KDJ显示调整需求但无超买风险。布林通道中轨支撑稳固，价格在中上轨运行，中期向上格局未破。这意味着指数短期消化涨幅后，若政策落地，有望重拾升势；若跌破关键支撑，则需等待回调企稳。

投资逻辑上，AI数据中心、电气化与新能源并网三重需求，推动电网设备结构性增长。特高压与智能电网景气反转在即，叠加海外电力缺口带来的设备出海机会，行业内外需共振。建议普通投资者避开个股风险，关注电网相关指数基金，逢调整布局。当前需观察指数在均线支撑位的博弈，若企稳可分批介入，若下破则耐心等待企稳信号。电力短缺时代，电网升级是确定性赛道，适合以中线视角把握结构性机遇。

【策略分享】

·今日入手：红利机会、建筑材料、华宝油气。

·今日出手：无。

·准备入手：50AH、科创50、中证银行、基建工程、800医药、中证环保、香港大盘、香港中小、中概互联、南方原油。

·准备出手：无。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。