最后一次逃顶，巴菲特能成功吗？

巴菲特已经95岁了，说实话，在他这个年纪，还能做投资，确实已经是全球罕见了。咱们客观的说，一个人95岁的时候，别说炒股了，能够做到不尿床，那都已经是人中龙凤了。当巴菲特到了95岁，不但能控制自己的吃喝拉撒，还能控制住自己炒股的手，这确实是顶级的存在。

对大多数普通的投资者而言，如果账户里面躺着很多钱，是很难控制住自己不去进行投资的。市场每天涨涨跌跌，就像猎人端着枪在森林里，看着猎物跑来跑去，很难控制住自己不去开几枪。

而巴菲特是少有的能控制住自己的人之一，这可能也是他能成为股神的原因。

我们都知道，巴菲特旗下的投资公司伯克希尔哈撒韦，近些年一直在减持股票，增持现金，但是与此同时，美股却在不断创出新高。

换句话说，巴菲特就是踏空了。

但是市场一直有另外一种猜测，就是巴菲特囤积现金，实际是在等待美股崩盘后的抄底机会。因为从巴菲特的投资经历来看，他过去的投资不一定每次都成功，但是他几次成功逃顶的能力，在全球来看都是顶尖的。

巴菲特现在已经95岁，说实话这是个活一天就少一天的年纪，那么在他的有生之年，还能不能够实现最后一次逃顶，换句话说，他还能见证美股的崩盘吗？

我们先来看一下巴菲特目前持有的现金规模，大概是一个什么情况？

截至 2025 年三季度末，巴菲特执掌的伯克希尔・哈撒韦现金类资产合计3816.73 亿美元，占公司总资产的比例约为31.13%，占公司投资资产的比例达53.6%，这一现金规模创下公司历史新高。

实际上巴菲特已经连续 12 个季度在净卖出股票，最近三年累计减持规模，高达 1840 亿美元。尤其是最近这两年，巴菲特一直在分批卖出苹果和美国银行的股票，同期虽然也在小幅买入一些股票，但是买入的规模，相比卖出的规模而言，要小很多。

一边是美国的大型企业不断通过回购推高自己的股价，一边是巴菲特利用股市上涨不断减持。这要说是这些上市公司在给巴菲特抬轿子，都说得过去，但毕竟人家都是公开操作，流程也是公开透明的，在美国这就是投资能力。

巴菲特现在的现金规模和现金占比，几乎都是处于历史最高水平，那么就股神的选择而言，这几乎就是在告诉全世界，他在等待美股崩盘。

如果说巴菲特满仓买入美股，一直持有到现在，那它的收益肯定更高，但是像巴菲特这样的超级资金，要变现也是需要时间的，这个过程会比较漫长。所以如果这期间美股真的崩盘，那巴菲特这辈子的投资光环，就在人生的最后时刻毁于一旦了。

但是在接下来的几年内，如果美股真的崩盘了，而巴菲特由于持有巨额现金，再次抄底成功，那对于巴菲特这一生的投资而言，就算是画上了一个完美的句号，也可以名副其实的称神了。

所以现在的问题就是，到底是美股对，还是美股的股神巴菲特对？

我昨天的长文章《》讲到了美国现在面临的三大资产泡沫，我相信同样的问题，巴菲特看的肯定更清楚。但是我分析的现状和巴菲特的现实之间，确实是做出了两种不一样的选择。

其实要说完全矛盾呢，那倒也未必。因为巴菲特的投资公司也不可能一直空仓，只是说他可以调节现金和持仓的占比，他现在的持仓规模其实也还不小。那么在我昨天文章中说到的交叉持股来抵御风险，进行抱团取暖，其实巴菲特事实上也可以算是其中的一份子。

只不过从风险的角度来说，巴菲特的选择要更为保守一些，这也不仅只是他个人的选择，像微软、亚马逊，苹果，谷歌等等，其他的美国大企业也都在囤积资金。

如果按我文中所说的，他们抱团成功，对于他们来说也没有什么损失，如果现实真的出现另一种风险，那他们囤积的资金就可以保命，甚至在后面几十年的资本格局中，将始终能保有自己的一席之地。

这个不可控的风险，最主要的来源，依然是我昨天长文章所指出的这三大泡沫风险，但是它的本质，最有可能的情况，应该是美国金融资本和产业资本之间的矛盾，如果未能得到有效的调和，这个才有可能是最终导致泡沫崩盘的导火索。

从这个角度来看，巴菲特对于这种局面的预期，应该说至少到现在而言，都还是比较悲观的。