指数上涨≠个股普涨：11月行情暗藏玄机

自动驾驶狂欢背后的冷思考

最近A股市场热闹非凡。12月16日那天，我正盯着量化交易系统的屏幕，突然发现无人驾驶概念股集体异动。万集科技20%涨停，豪恩汽电、莱思激光等个股涨幅超过10%，浙江世宝、索菱股份等多只个股封上涨停板。这场景让我想起十年前第一次接触量化投资时的兴奋。

政策面的突破确实令人振奋。12月15日工信部批准首批L3级有条件自动驾驶车型上路许可的消息，让整个市场为之沸腾。但作为一个用数据说话的人，我更关心的是：这些概念股的上涨是昙花一现还是可持续的？机构资金到底在做什么？

一、指数繁荣下的个股分化

上证指数在4000点附近已经四上四下，这种高位震荡让很多投资者无所适从。我翻看历史数据发现一个有趣现象：过去34个11月行情中，上证指数有23个月是上涨的，占比67.6%。更惊人的是最近五年11月都是红盘报收。

但数据不会说谎。2020年11月个股上涨比例超过80%，之后逐年下降，到2024年已回落至60%。今年11月虽然指数上涨，但个股上涨比例进一步萎缩。这让我想起量化交易系统里经常出现的一个现象：当市场表面繁荣时，往往隐藏着巨大的分化。

二、机构行为的季节性特征

11月是国内基金年终考核的关键月份。通过量化系统观察机构资金流向会发现一个规律：表现差的基金要拉升市值，表现好的则要守住成果。过去几年行情低迷时，“拉升”是主旋律；而今年明显转向“防守”。

这解释了为什么近期市场会出现“指数涨而个股不涨”的怪象。机构资金正在悄悄调仓换股，为年终排名做准备。我的量化系统显示，近期机构资金正从前期涨幅过大的板块流出，转而布局政策确定性强的领域——比如刚刚获得政策突破的自动驾驶板块。

三、案例解析：同样的起点不同的结局

去年9月24日启动的一波行情中，有两支股票给我留下深刻印象。亚辉龙和汇金科技同时启动，但命运却截然不同。

亚辉龙在10月8日后就偃旗息鼓了。我的量化系统显示其“机构库存”数据（反映机构资金活跃度的关键指标）只活跃了一小段时间就消失了。更可怕的是它的下跌方式——不是一次性到位，而是跌一段横一段，这种走势最容易诱骗散户抄底。

反观汇金科技就完全不同了。虽然也有横盘震荡期，但“机构库存”数据始终保持活跃。这种股票每次震荡后都能继续向上创新高。

这两支股票的对比完美诠释了一个真理：有没有机构资金持续参与，结果天差地别。

四、自动驾驶概念的深层逻辑

回到开篇的自动驾驶概念股。工信部批准L3级自动驾驶上路试点的消息确实重大，《汽车行业稳增长工作方案》也给出了明确政策导向。数据显示2025年前三季度L2++及以上级别智能驾驶车型销量已达364.3万辆，占比38.65%。

但这些宏观数据背后隐藏着更重要的信息：哪些公司真正获得了机构资金的持续青睐？我的量化系统显示，近期部分自动驾驶概念股的“机构库存”数据出现明显异动——这不是短期游资炒作的特征。

五、给普通投资者的建议

1. 不要被表面繁荣迷惑：指数上涨不等于所有股票都会涨。

2. 关注政策导向：但更要关注哪些公司真正受益。

3. 重视资金流向：特别是机构资金的持续性动向。

4. 善用工具：量化数据能帮你看到肉眼看不到的市场真相。

最后提醒大家：以上内容均为个人使用量化工具观察所得的市场现象分析。市场有风险，投资需谨慎。本文提及的所有股票仅作案例说明之用，不构成任何投资建议。

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