全球主要央行货币政策走向分化 美元下行压力渐显

来源：滚动播报

（来源：经济参考报）

多家全球主要央行近期与美国货币政策分歧不断加大。欧洲央行将于18日举行最新议息会议，市场预计其将按兵不动；同样于本周召开年内最后一次议息会议的日本央行则可能加息；加拿大央行近期也选择维持利率不变。种种信号表明，全球主要央行与刚刚选择降息的美联储货币政策分歧加大，美元震荡下行的可能性增加。

欧洲央行将于12月18日举行今年最后一次议息会议。欧洲央行行长拉加德此前表示，当前欧元区通胀率仍接近2%的中期目标，欧洲央行对通胀前景的评估总体保持不变，她还透露会在本周的议息会议上调高经济增长预期，并强调货币政策处于适当状态。

对经济学家的一项最新调查显示，多数受访者预计欧洲央行在12月18日及未来两年内将利率维持在2%不变，之后该央行的下一步利率行动将是加息，这与投资者和具有影响力的欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔的观点一致，因为通胀率正稳定在2%左右。

调查显示，超过60%的受访者表示，欧洲央行更有可能上调而非降低借贷成本——这是一个显著的变化，在10月份，只有三分之一的受访者持这种看法。

即使欧洲央行明年不加息，摩根士丹利的策略师们仍然预计，到2026年第二季度，欧元兑美元汇率将升至1.3一线。

已经采取按兵不动货币政策的还有加拿大央行，该行上周宣布将基准利率维持在当前2.25%的水平不变。今年1月、3月、9月和10月，加拿大央行四次均将基准利率下调25个基点，4月、6月和7月连续三次维持基准利率不变。

道明证券加拿大及全球利率策略主管凯尔文表示，加拿大央行当前对货币政策的整体措辞偏谨慎。“这让我更加确信，利率将在相当长一段时间内按兵不动。”

数据显示，10月加拿大CPI已回落至2.2%，但核心通胀指标连续数月徘徊在3%区间上限。加拿大央行预计未来数月核心通胀将出现一定波动，有可能被推高。

将于本周召开议息会议的还有日本央行。外媒援引三位消息人士的表述称，日本央行可能维持将继续加息的承诺，但还会强调进一步加息的步伐将取决于经济对每次加息的反应。目前，市场几乎已完全消化了12月将利率从0.5%上调至0.75%的可能性。市场的关注点已转向日本央行能在何种程度上将利率提升至中性水平。

德意志银行全球宏观研究主管瑞德也表示，市场人士预计会把“加息”视为越来越多地区的下一步行动。

在多数央行偏“鹰派”的背景下，市场人士关注到美国货币政策趋于宽松的迹象。威灵顿投资管理固定收益投资组合经理库拉那表示，美联储上周一如预期宣布将联邦基金利率下调25个基点，但令人意外的是，美联储同意通过购买国库券重新扩大资产负债表规模，以营造“充足的准备金”环境。“美联储会议立场偏鸽派，尤其体现在资产负债表扩张方面。”

“尽管本次会议有两位偏鹰派委员持反对意见，但中位数点阵基本保持不变，2026年的点阵仍维持3.375%，意味着2026年全年仍有一次降息的空间。美联储发布的最新经济预测摘要（SEP）总体呈现乐观信号，即明年增长预期显著上调，而通胀预期略有下调。”库拉那说。