广哈通信回复定增问询函：近三年营收净利双增 2025年前三季度扣非净利同比下滑12.7%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

广州广哈通信股份有限公司（股票简称：广哈通信，股票代码：300711）近日发布《申请向特定对象发行股票的审核问询函之回复报告（修订稿）》，就深圳证券交易所关于公司业绩波动、军品审价、应收账款、存货减值等问题进行了详细说明。报告显示，公司近三年营业收入与扣非归母净利润持续增长，但2025年前三季度出现“增收不增利”，扣非归母净利润同比下滑12.70%，主要受国防业务验收进度影响。

近三年业绩稳步增长 2025年前三季度营收增41.9%扣非净利降12.7%

报告显示，2022年至2024年，广哈通信营业收入分别为3.83亿元、4.51亿元、5.44亿元，年均复合增长率20.57%；扣非归母净利润分别为4717.01万元、5712.97万元、6920.31万元，年均复合增长率21.12%，主要得益于电力市场需求强劲及并购易用视点带来的业务拓展。

2025年1-9月，公司实现营业收入3.32亿元，同比增长41.90%；但扣非归母净利润1498.02万元，同比下滑12.70%。公司解释，主要因国防业务项目验收周期特性，收入确认多集中于第四季度，导致前三季度经营性利润减少。期间费用占比同比上升，销售费用、管理费用、研发费用占营业收入比例分别为17.59%、12.45%、15.78%，较上年同期均有所增加。

业务结构持续优化 数智化服务收入占比提升至20.95%

近年来，公司从传统通信设备制造商向综合解决方案服务商转型，2023年起开拓泛指挥调度系统业务，2024年通过并购易用视点、赛康智能切入数智化服务领域。2025年1-9月，公司收入结构中：可靠通信网络收入2.22亿元，占比66.96%，仍是核心业务；泛指挥调度系统收入4015.59万元，占比12.09%；数智化服务收入6954.76万元，占比20.95%，同比显著增长，主要来自电力检测等新业务。

指挥调度系统类整机是核心产品，2025年1-9月销量924台套，单价18.04万元/台套，与近年平均水平基本持平。

军品审价累计未完成收入10.33亿元 暂定价调整风险可控

公司军品销售需经审价单位审定价格，对已满足收入确认条件但未完成审价的产品，按暂定价确认收入。截至报告期末，累计未完成审价的收入金额为10.33亿元，其中初步审定3035.36万元、正在审价5.67亿元、未开始审价4.36亿元。

历史数据显示，已完成初步审价的合同平均调整率为-7.17%，暂定价与审定价差异较小。公司表示，军品审价周期较长符合行业惯例，已对相关应收账款计提减值准备6910.38万元，且部分采购合同约定价格以审定价为准，未来大幅调减收入的风险较低。

应收账款持续增长 长账龄款项主要来自国防电力客户

2025年6月末，公司应收账款账面余额4.06亿元，较2024年末增长7.99%，1年以上账龄占比44.24%。主要原因包括国防业务回款周期较长、并购赛康智能新增应收账款4052.66万元。长账龄应收账款主要客户为国防军工及电力行业企业，均未逾期，截至2025年10月末已回款737.35万元，剩余款项预计随项目验收逐步收回。公司采用组合计提坏账准备，报告期各期计提比例分别为21.57%、20.39%、20.71%、20.20%，计提充分，未发现需单项计提情形。

存货跌价准备计提充分 商誉未发生减值风险

2025年6月末，公司存货账面余额2.60亿元，跌价准备计提比例6.79%，较前三年持续下降。存货库龄1年以内占比64.82%，2年以上占比17.23%，主要为国防业务发出商品，需项目整体验收后结转。期后销售情况显示，库存商品结转良好，不存在积压风险。

截至2025年6月末，公司商誉账面价值2.09亿元，来自并购易用视点（4434.79万元）和赛康智能（1.65亿元）。两家子公司2024年均完成业绩承诺，2025年1-9月易用视点实现净利润133.17万元，赛康智能1-6月净利润2009.21万元，经营情况良好，商誉减值测试未发现减值迹象。

募投项目聚焦主业 新增产能消化有保障

公司拟通过定增募集7.5亿元，投向新一代智能调度系统建设、数智指挥系统升级等项目，预计运营期年均净利润分别为6146.21万元、5421.12万元。项目主要产品为IMS调度系统2.0、智能融合通信系统2.0等升级产品，面向电力、国防、铁路等领域。截至2025年9月末，公司在手订单6.79亿元，新增产能将通过现有客户国产替代需求及新领域拓展消化，不存在重大产能闲置风险。

公司同时补充披露了市场需求波动、军品审价调整、应收账款回收、存货减值、商誉减值等相关风险，提醒投资者关注行业政策变化及项目验收进度影响。

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