【金融界·慧眼识基金】布局“十五五”！剖析陈大烨中波成长风格“固收+”产品矩阵

慧眼识基金第七十四期

“十五五”规划的启动年即将到来，构建现代产业体系和提升科技自立自强水平被摆在最重要位置。在鹏华基金混合资产投资部基金经理陈大烨看来，这轮科技浪潮将催生丰富的投资机会。

拥有北京大学人工智能本科与数量金融硕士复合背景的陈大烨，同时管理鹏华安颐A（012111）、鹏华精新添利A（019602）等“固收+”产品。面对“十五五”规划开启的科技投资新纪元，他正以其严谨的方法论，在成长机遇与风险控制之间寻找最佳平衡。 陈大烨“固收+”产品矩阵：主打中波波动与鲜明成长风格

陈大烨管理的“固收+”产品定位清晰，主打中波波动与鲜明成长风格。基于对“固收+”产品特性的深刻理解，他构建了“20%权益聚焦成长、80%固收奠定基础”的配置框架，旨在通过权益部分捕捉社会发展红利，固收部分提供稳健回报机会，力争打造能够穿越周期、适合长期持有的配置工具。

在具体管理过程中，他通过三层机制实现风险收益比的系统优化：

首先是建立系统的风险预算与回撤管理机制。事前，基于行业历史波动率评估进行仓位控制与结构管理；事中，设定明确的最大回撤目标，一旦回撤超过阈值且市场风险仍存，即降低高波动资产比例，并在调整尾声把握低位布局机会。

其次是把握A股市场中的主线机会。陈大烨指出，A股市场除了基本面驱动，资金驱动效应同样显著。市场通常每2–3年形成一条主线，其团队依托宏观研究，重点识别未来成长资产中可能实现“戴维斯双击”的领域。

第三是重视个股估值与定价。通过严格的估值约束，力求在买入时具备安全边际，并在上涨后适时止盈。这种适度提前止盈的策略，有效提升了组合的整体风险收益比。

在此基础上，陈大烨的投资思路可归结为两大要点：一是尽力规避系统性风险，二是在结构性行情中，紧扣资金形成一致预期的方向，重点布局具备产业趋势的行业。

前瞻布局科技，鹏华安颐A近一年业绩超10%

陈大烨在科技投资上展现出显著的前瞻能力。早在2022年10月ChatGPT问世之际，他便敏锐意识到人机交互将发生革命性变化，并于2023年1月显著加大TMT板块配置。

鹏华安颐与鹏华精新添利虽同属中波“固收+”，且权益部分聚焦科技成长，但定位各有侧重：鹏华安颐更注重“绝对收益“机会，鹏华精新添利更关注“相对收益“机会，基金经理均会根据市场动态调整权益仓位。三季报显示，鹏华安颐股票持仓为18.27%，鹏华精新添利为16.79%，体现出严格的仓位管理纪律。

业绩方面，据银河证券数据，截至2025年12月5日，鹏华安颐A近一年、两年净值增长率分别为10.00%、16.75%，均位居同类前1/3；鹏华精新添利A近一年净值增长率为8.68%，亦位居同类前1/3。

“十五五”科技展望：人工智能驱动产业全面变革

陈大烨认为，当前正处在人工智能技术快速渗透的关键阶段，科技领域仍是资本市场长期关注的重点方向。他分析指出，在“十五五”期间，围绕人工智能技术发展、应用落地以及配套产业将涌现出丰富的投资机会：

人工智能应用层面，AI Agent、机器人、智能终端等领域有望迎来颠覆性变革，多个细分领域可能实现从0到1的技术突破和从1到10的应用普及。在这些领域中，将有大量企业通过技术创新实现弯道超车，突破新产品开发和商业模式创新，推动收入和利润的大幅提升，为投资者创造较大回报。

人工智能的基础设施层面，高端算力芯片、低成本能源需求将持续提升，将有力带动国内先进制程半导体产业和绿色能源体系的快速发展，进一步推动我国科技自立自强的水平大幅提升。

面对“十五五”的科技浪潮，陈大烨表示，将继续坚持成长风格与严格风控并重的策略，力求在波动中把握机会，为投资者打造真正穿越周期、值得长期信赖的“固收+”产品。

风险提示：基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。