铜价飙升3%创历史！金属市场集体大涨

12月11日，国际铜价迎来突破，在美联储如期降息并上调经济增长预期的双重利好驱动下，伦敦金属交易所（LME）铜价盘中大涨 3%，触及每吨 11906 美元的历史高位，最终收涨 2.7% 至 11872 美元/吨，正式超越12月8日创下的阶段性高点，引领多数基本金属集体走强。

铜价此次飙升的核心动力源自美联储的政策调整。11日，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布连续第三次下调联邦基金利率，尽管降息幅度仍维持市场普遍预期的25个基点，但声明中对未来政策路径的表述出现微妙变化。

美联储在声明中强调，将“根据通胀数据与经济前景演变灵活调整政策”，暗示在通胀尚未完全回落至2%目标区间、经济增长展现韧性的背景下，后续降息节奏可能趋于谨慎，此举既缓解了市场对经济衰退的担忧，又未削弱流动性宽松对大宗商品的支撑力度。

与此同时，美联储对美国经济的乐观预判进一步提振市场信心。最新经济预测显示，美联储将2026年美国GDP增速预期从此前的1.8%上调至2.3%，同时预计核心 PCE 通胀率将放缓至 2.4%，这一“增长向好、通胀降温”的理想组合，显著改善了工业金属的需求前景。通常而言，较低的利率环境会降低大宗商品的持有成本，同时削弱美元购买力，而以美元计价的铜价在这一逻辑下直接受益。数据显示，11日美元指数小幅走弱0.3%，为铜价上涨提供了额外助力。

在中国铜消费近几个月大幅下滑之后，对美国经济前景的乐观预期也提振了工业金属的需求前景。中国政府12月8日表示，2026年继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

在铜价领涨的带动下，LME其他基本金属呈现普涨格局。其中，锡价表现尤为亮眼，单日大涨4.4%至每吨41751美元，创下2022年4月以来的最高水平，主要受全球锡矿供应紧张与电子制造业需求复苏的双重推动；锌价紧随其后，跃升3.9%，受益于基建领域需求预期改善与锌矿产能释放不及预期的供需错配；铝价、铅价分别上涨1.8%和1.2%，仅镍价小幅下跌0.5%，主要受印尼镍产能扩张带来的供应压力影响。

业内分析师普遍认为，短期来看，美联储流动性宽松与全球经济预期改善仍将为铜价提供支撑，但需警惕通胀反弹、地缘政治风险等潜在利空因素。中长期而言，铜价走势将更多依赖中国消费复苏的实际落地情况，以及全球铜矿供应的释放节奏。

目前全球主要铜矿项目投产进度不及预期，供需缺口有望持续存在，这将成为支撑铜价中枢上移的核心逻辑。部分机构预测，若需求端持续改善，铜价有望在2026年上半年突破12000 美元/吨整数关口。