每日看盘｜预期重构，高位资产或成震荡源泉

周四A股市场出现了高开走低的态势。其中，创业板指因储能板块的强势在早盘一度涨幅逾1%，奈何近期强势的AI硬件主线在周四午市前后出现受阻回落态势，使得创业板指在午市后持续走低。与此同时，资源主线、商业航天板块等近期受动量资金关注的品种也大多出现高开走低的态势。看来，短线A股又将步入到探寻支撑之旅。

交易噪音增多或重塑市场预期

虽然美联储如期降息，但“鹰派”降息的腔调较为明显，一方面是“点阵图”维持2026年只有一次降息的预测；另一方面则是美联储主席鲍威尔暗示降息可能暂停，声明中添加要考虑未来降息“幅度和时机”表述，上次出现这一说法是在2024年12月，美联储随即停止了降息。如此信息就说明了2026年的全球流动性可能并不那么乐观。更何况，在近期，随着日本通胀抬头，日本央行加息的信号渐趋增强，这也给2026年的全球流动性带来了新的挑战与考验。因为多年来的日元套息交易有望随着日本央行的加息而逆转，这必然会推动着越来越多的机构资金开始重新评估即将到来的2026年的流动性预期。

与此同时，在周四早盘，AI主线也出现了“黑天鹅”，例如甲骨文公布的财报信息低于预期，从而使得该股在美股盘后股价大跌。而且，甲骨文CEO指出外界高估了公司项目建设支出，意味着来年的AI硬件投资规模增速将出现边际放缓，这对于A股的AI硬件主线来说，无疑是一个巨大的心理落差，这可能也是该类个股在周四午市后出现回落的诱因之一。当然，中兴通讯（000063）在盘中的跌停也进一步放大了AI主线的担忧，因为此类个股在近三年来涨幅巨大，是典型的高位资产，一旦支撑此类个股大涨的基石出现些许松动，就会带来较为强劲的杀跌能量。

震荡中回归低波资产

由此可见，当前A股市场所处的环境出现了一些微妙的变化。

一是近三年来的强劲主线——AI板块面临着来年投资规模边际放缓的压力，这可能会推动动量资金重新评估此类个股高估值的合理性。

二是本土的货币政策虽然仍延续适度宽松的态势，但在全球流动性面临新挑战之际，这仍会推动本土机构资金重新评估来年增量资金的规模，从而推动他们重新评估当前的仓位结构与仓位比重，尤其是那些估值面临挑战与考验的高位股。毕竟在2021年之前，当时的赛道股也是持续强势了两三年，也一度形成了对赛道股的投资信仰，但随后就是一地鸡毛。因此，无论产业前景如何光明，一旦估值过于偏离产业均值，就容易产生高波动，进而带来较强的杀伤力。

不过，庆幸的是，当前A股规模有了实质性的拓展，不仅仅是在产业领域，既有高位资产的AI主线等领域，也有食品饮料、医药、石化、化工、保险、券商等诸多低位资产；而在资金结构领域，耐心资本的话语权持续提升，且后续增量仍可积极期待。所以，虽然在周四盘中股指有所回落，但市场交易情绪仍然保持稳定，沪深两市成交金额达1.86万亿元，较上个交易日放量786亿元，北证50指数、新股等品种仍然保持着相对强硬的态势。

综上所述，当前A股面临着预期重构、高位资产波动幅度加大等压力，但耐心资本的壮大、诸多低位资产等因素仍然有望支撑起多头的交易意愿。

故，在操作中，尽量避开高位资产，转向有着业绩拐点预期的低位资产，且不宜频繁操作，毕竟操作越多，失误概率就越高。

（执业证书：A1210623100001）

来源：金百临咨询 卢娜