50亿收购搅动隔膜变局！一次“国资破壁”，能否唤醒沉默巨头

50亿收购搅动隔膜变局！一次“国资破壁”，能否唤醒沉默的巨头？
小区里的新能源汽车越来越多，高速服务区的充电桩排起长队，就连老家的光伏板下都装起了储能柜——咱们日子里的“绿色改变”，背后都离不开锂电池这个“能量心脏”。可很少有人知道，锂电池里藏着个“隐形关键件”叫隔膜，它像“心脏瓣膜”一样，决定着电池的安全性和续航力，被行内人称为“锂电材料里的技术硬骨头”。
2025年年底，一则50亿级的国资收购公告，让这个低调的行业炸开了锅：广新集团旗下的佛塑科技，要花50.8亿收购锂电池湿法隔膜企业金力股份100%股权，这笔交易刚过深交所审核，就被业内视作“国资下场激活行业”的信号。一边是新能源汽车、储能需求爆涨，隔膜价格悄悄涨价25%；一边是行业长期内卷、中小企业亏损倒闭，头部巨头也承压。这波“国资破壁”到底能不能打破僵局，唤醒那些有技术却缺资金、有产能却陷内耗的“沉默巨头”？

50.8亿国资收购：标的是“潜力股”，背后有大布局
这起搅动行业的收购，可不是盲目跟风，每一笔钱都花在了刀刃上，所有交易细节都能在上市公司公告里查到实锤。2025年12月9日，佛塑科技发布公告，公司拟通过发行股份加支付现金的方式，以50.8亿元的总价收购河北金力新能源科技股份有限公司100%股权，其中现金支付4亿元，发行股份支付46.8亿元，目前这笔交易已通过深交所并购重组审核委员会审议，就等证监会注册批复 。
为啥国资偏偏盯上金力股份？看行业数据就懂了。2025年全球湿法隔膜市场规模预计达320亿元，占整个锂电隔膜市场的68%，而金力股份在国内湿法隔膜市场占比约7%，属于细分领域的骨干企业，刚好契合佛塑科技切入新能源材料赛道的布局需求 。更关键的是，佛塑科技背后的广新集团是广东国资巨头，这次收购不只是单一企业的扩张，更是国资向战略性新兴产业集中的信号——毕竟2025年10月国务院国资委刚启动首期规模510亿元的央企战略性新兴产业发展专项基金，重点支持未来能源等领域，这笔50亿收购正是国资布局新能源材料的具体落地 。
以上政策及数据可检索来源：佛塑科技《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》（深交所2025年11月披露）、国务院国资委《中央企业战略性新兴产业发展专项基金启动公告》（2025年10月29日）、高工锂电《2025年中国锂电隔膜行业研究报告》。
隔膜行业的“冰火两重天”：需求爆涨却深陷“内卷之痛”
很多人疑惑，既然隔膜是锂电池核心件，行业为啥还需要“唤醒”？答案是：需求端热得发烫，供给端却卷得头疼，这种反差让不少有实力的企业陷入沉默。
先看需求有多旺，官方数据不会说谎。国家统计局2025年三季度数据显示，国内新能源汽车销量达950万辆，同比增长35%，市场渗透率提升至32%；国家能源局同期数据显示，国内新型储能装机规模达32GW/65GWh，同比暴涨120%，而这两大领域都离不开隔膜配套。受需求拉动，2025年前三季度国内隔膜需求量达130亿㎡，同比增长45%，其中湿法隔膜占比81%，成为市场主流。
但需求爆涨没让行业赚钱，反而陷入恶性竞争。2024年四季度，隔膜行业归母净利率低至-22%，不少企业陷入负毛利率困境，干法隔膜甚至出现低于成本价销售的情况，星源材质2025年上半年净利润同比下降67.25%，就是行业内卷的缩影。为啥会这样？一方面是隔膜生产技术门槛高、扩产周期长（一条生产线要12-18个月），中小企业盲目扩产导致低端产能过剩；另一方面是高端产能紧缺，5μm超薄隔膜等高端产品只有头部企业能稳定量产，供需结构严重错配。好在2025年11月工信部召开座谈会，明确要整治锂电行业非理性竞争，引导行业“反内卷”，这也为国资介入创造了政策环境。
以上政策及数据可检索来源：国家统计局《2025年前三季度国民经济运行情况》、国家能源局《2025年新型储能发展情况通报》、工信部《动力和储能电池行业制造业企业座谈会纪要》（2025年11月28日）、上市公司2025年三季报。
国资“破壁”破什么？三重底气破解行业三大难题
这次50亿国资收购，核心不是“买企业”，而是用国资的资金、资源和政策衔接能力，打破行业长期存在的三大壁垒，这也是“唤醒沉默巨头”的关键。
第一，破“资金壁垒”：解决扩产和研发的钱袋子问题。隔膜是重资产行业，一条高端生产线投资就要数十亿，之前行业内卷导致企业利润微薄，根本没钱投入研发和扩产。佛塑科技的国资背景能提供稳定资金支持，收购金力股份后，不仅能补齐46.8亿的收购资金，还能依托广新集团资源，支持金力股份扩大高端产能——要知道2025年三季度湿法隔膜均价已从1.2元/㎡涨到1.5元/㎡，高端涂覆隔膜涨幅近25%，有资金就能抓住涨价红利 。
第二，破“产业链壁垒”：实现从材料到终端的协同。佛塑科技本身是高分子薄膜材料龙头，金力股份专注湿法隔膜，两者合并后能形成产业协同；更重要的是，国资背景能对接新能源汽车、储能领域的头部企业，解决中小企业“找订单难”的问题。这和2025年工信部《关于促进新能源汽车产业高质量发展的指导意见》中“支持核心零部件国产化替代、推动产业链协同”的政策导向完全契合，政策还明确对隔膜企业研发投入给予最高15%的税收抵免，进一步降低企业成本 。
第三，破“行业内卷壁垒”：引导行业向高端化转型。国资收购不是为了打价格战，而是要整合优质资源。这次收购后，金力股份能借助佛塑科技的技术平台，加大5μm超薄隔膜、涂覆隔膜等高端产品的研发，这正是行业未来的方向——数据显示，2025年宁德时代等龙头企业的5μm隔膜使用率已从15%飙升至30%，预计2026年将突破50%。同时，国资的示范效应能带动更多资本向高端产能集中，配合工信部的行业规范政策，淘汰低效产能，让行业从“价格战”转向“技术战”。
以上政策及数据可检索来源：工信部《关于促进新能源汽车产业高质量发展的指导意见》（2025年3月）、高工锂电行业价格监测数据（2025年11月）、电池网《2025年锂电隔膜技术趋势报告》。
变局已来？沉默巨头苏醒后的行业新趋势
50亿国资收购只是一个开始，它像一颗石子投入行业池塘，激起的涟漪正在改变隔膜行业的格局。从官方披露的行业动态和数据来看，三个新趋势已经显现：
一是行业集中度会进一步提升。2025年全球前五大隔膜企业市场份额已超60%，国资整合后，头部企业的资金和技术优势会更明显，像LG化学已经计划关停隔膜业务，退出与中韩龙头的竞争，未来行业会形成“国资背景龙头+细分领域专精企业”的格局 。
二是高端产品会成为盈利核心。随着新能源汽车超快充、储能大容量需求的提升，对隔膜的性能要求越来越高，涂覆隔膜、超薄隔膜的溢价会持续扩大。2025年星源材质已率先上调湿法隔膜售价30%，后续头部企业跟进涨价是大概率事件，行业盈利水平会逐步修复。
三是全球化布局会加速。中国隔膜企业已占据全球75%以上的市场份额，国资背景能帮助企业更好地出海布局，规避贸易壁垒——像恩捷股份、星源材质都在海外建生产基地，2025年中国隔膜出口规模已达20亿美元，未来海外产能占比会提升至30%。
这波“国资破壁”能不能彻底唤醒行业？答案可能需要时间验证，但有一点可以肯定：有需求、有政策、有资金，曾经沉默的隔膜巨头，已经迎来了最适合发力的时代。