乐动机器人再战港股：割草机器人带动扭亏，面临反倾销调查

首度递表资料失效后，12月1日，乐动机器人再次在港交所提交了上市申请。时隔6个月再度递表，乐动机器人交出了首份盈利财报，2025年上半年营收录得3.86亿元，同比增长97%，经调整净利润217.8万元。其中，割草机器人为其贡献两成营收，该部分业务45.6%的毛利率有效地拉动了公司整体盈利能力。

不过，在今年11月，欧盟已立案对中国生产的割草机器人发起反倾销调查，南都湾财社记者也就此次反倾销调查将对公司产生的影响，以及盈利能否延续等问题向乐动机器人发去采访函，截至发稿时未获回应。

2024年割草机器人实现量产 2025年上半年实现盈利

招股书显示，乐动机器人成立于2017年，总部位于深圳，公司打造以视觉感知为核心的智能机器人基础设施并赋能各类智能机器人应用场景，同时提供适合新兴应用场景的视觉感知产品及整机智能机器人产品。

具体到产品层面，乐动机器人的产品组合主要包括视觉感知产品及割草机器人两大部分，其中前者主要包括传感器及算法模组两部分。在2024年上半年以前，乐动机器人的营收以视觉感知产品为主，该部分产品占营收比重在九成以上，2023年一度达到99.1%。

不过，该部分业务虽然营收贡献大，但整体毛利率水平并不高，影响了乐动机器人的盈利能力。招股书显示，2022年至2024年，视觉感知产品的毛利率分别为27.7%、25.9%、18.8%，2025年上半年则为20.4%，波动明显且呈现出下滑趋势。招股书称，该部分业务毛利率的下降主要由于其采取市场定价策略，降低单价以维持家用服务机器人分部中的市场份额。2022年至2024年，乐动机器人净亏损分别为7310万元、6850万元及5650万元。

转折出现在2024年。招股书显示，乐动机器人将积累的视觉感知技术及对通用清洁技术的深刻见解应用于第一代智能割草机器人，并于2024年成功实现量产。第二代割草机器人则于2025年实现量产，第二代融合了AI大模型的场景识别与边界检测算法，显著提升了场景适应性及环境感知水平。以智能割草机器人驱动海外业务的快速持续扩张，逐渐构筑了第二增长曲线。

反映在财务数据上，2024年割草机器人为乐动机器人创造营收2327.2万元，占整体营收比重5%，到2025年上半年，这一比例就已扩大至20%，营收录得7745.9万元。不仅如此，割草机器人的毛利率水平也明显高于视觉感知产品，且提升明显，2024年该部分业务毛利率33.6%，到2025年上半年进一步增长至45.6%。

海外市场收入占比提升 欧盟反倾销调查结果未卜

同时，招股书显示，由于割草机器人产品在国际市场的量产及销售，乐动机器人的海外收入占比也上升明显。2024年，海外市场整体仅为乐动机器人贡献了4%的营收，到2025年上半年这一比例上升至16.1%，其中欧洲市场贡献4034.1万元，占整体营收10.4%，北美市场贡献1534.4万元，占整体营收比重4%，这两个市场的毛利率分别高达49.6%、68.2%，合计贡献了约3000万元毛利。

在高毛利率的割草机器人业务带动下，乐动机器人整体盈利能力明显提升，公司也在此次递表交出了首份盈利财报，2025年上半年营收录得3.86亿元，经调整净利润217.8万元。

值得注意的是，在乐动机器人首度盈利的同时，隐忧也已浮现。11月19日，中国机电产品进出口商会发布的案情通报显示，当地时间2025年11月19日，欧盟委员会发布《立案公告》，对原产于中国的割草机器人发起反倾销调查。

通报显示，本案的倾销调查期为2024年10月1日至2025年9月30日。生产上述涉案产品，且生产的涉案产品在倾销调查期内出口至欧盟的企业，就是涉案企业。欧盟调查机关一般会进行约1年时间的调查，决定是否对涉案产品采取反倾销措施，以保护生产同类产品的欧盟企业。如果裁定采取反倾销措施，预计会增加对我割草机器人产品进入欧盟市场的税负，削弱我产品在欧盟市场的竞争力。南都湾财社记者也就此次反倾销调查将对公司产生的影响，以及盈利能否延续等问题向乐动机器人发去采访函，截至发稿时未获回应。

采写：南都湾财社记者 赵元