斥资4000万美元 心动公司剑指海外市场？

转自：中国经营报

中经记者李哲北京报道

近日，心动公司（02400.HK）公告披露，其间接全资附属公司XD Entertainment已与GoldenArc签署战略合作协议及融资协议（以下简称“协议”）。根据协议，XD Entertain-ment将向Golden Arc提供总额4000万美元的定期贷款融资，年利率为6%，以支持后者完成对目标公司的收购。

《中国经营报》记者注意到，Golden Arc拟并购的标的拥有丰富的成熟IP。在过去的12个月里（2024年10月1日至2025年9月30日），标的资产的净销售额为3.9亿瑞典克朗，调整后的息税前利润为-1.74亿瑞典克朗。

支持GoldenArc完成并购

公告信息显示，GoldenArc创立于2025年11月20日，是Project Golden,Inc.的全资子公司。Yoon Im（Arc Games Inc.首席执行官）、Zheng Zeng（Arc Games Inc.平台副总裁）及Jason Park（Arc Games Inc.业务发展副总裁）分别持有Project Golden,Inc.58.03%、19.37%及19.37%股权。

心动公司方面提到，上述融资协议的核心目标为支持Golden Arc完成对目标公司的收购。

11月26日，瑞典游戏公司Em-bracer Group在官网宣布，在XD Inc.的资助下，公司将Arc Games和Cryptic Studios出售给Project Golden Arc,Inc.。预计净现金收益为3000万美元（2.87亿瑞典克朗）。买方Proj-ect Golden Arc,Inc.由Arc Games管理团队成员拥有和领导。

根据Embracer Group披露的数据，在过去的12个月里（2024年10月 1日至2025年9月30日），Arc Games和Cryptic Studios净销售额为3.9亿瑞典克朗，调整后的息税前利润为-1.74亿瑞典克朗。

此前，Embracer Group进行了大量游戏公司的并购，被业界称作“并购狂魔”。在疯狂并购的带动下，EmbracerGroup迅速搭建起庞大的游戏业务帝国。但随着红利逐渐消退，快速扩张带来的“消化不良”使得EmbracerGroup的经营业绩承压。在此背景下，Embracer Group从2024年起开启大规模资产出售。2025年以来，Embracer Group先后完成对Gearbox Software、Easybrain移动游戏工作室的出售计划。

被Embracer Group摆上“货架”的资产中，主要包含Arc Games和Cryptic Studios。其中，Arc Games是直播服务PC/控制台游戏的发行商，主要游戏作品包括StarTrek Online（《星际迷航在线》）和Never-winter（《无冬》），以及《残余：从灰烬中》、《残余且》、《火炬之光》、Hyper LightBreaker（《光明破坏者》）、《芯片与爪》等。Cryptic Studios则包含了Neverwinter和StarTrekOnline的开发团队。

心动方面透露，此次GoldenArc并购的资产营运多元化的游戏组合，例如StarTrekOnline和Neverwinter等在线服务游戏，以及HyperLight Breaker等付费游戏。Golden Arc并购标的还拥有一系列知名的游戏知识产权。

对于上述合作事宜，记者联系心动公司方面采访，截至发稿未获回复。

不过，心动公司方面公告表示，融资协议为订约方建立长期业务关系奠下基础，促进未来商机的探索，这对公司及股东整体有利。

助力拓展海外市场

对于心动公司而言，这笔交易并非简单的财务投资。

事实上，心动公司在协议中嵌入了优先合作权条款。

心动公司在公告中提到，如果Golden Arc拟就开发、营运、发行或分发的任何新游戏与任何第三方合作，或转让/出售与游戏有关的任何无形资产，其须书面通知知会XD Entertainment。XD Entertain-ment在收到通知后的5天内拥有独家优先磋商权以决定是否就该潜在机会与Golden Arc进行磋商。

这样的条款在保障心动公司获得每年6%利息的同时，提供了更多海外资产并购的可能性。而Golden Arc此次并购资产中，《火炬之光》这类具有长期运营价值的IP，将为心动公司未来在海外市场推进自研产品或平台合作提供稳定性保障。

心动公司方面表示，“根据融资协议向Golden Arc提供融资为提升我们于海外游戏行业的投资方法之一，有助我们于日后探索商机。”

自2024年以来，心动公司实现了经营业绩的持续增长。财报显示，2024年心动公司收入首次突破50亿元，同比增长近50%，并成功实现了扭亏为盈。其归属于母公司的净利润达到8.11亿元，这是近5年来首次实现规模化的年度盈利。

心动公司董事长黄一孟在2024年致股东信中提到，“目前对于心动公司来说，我们处在自公司上市以来最好的状态：拥有稳定的现金流、令人期待的游戏产品以及长线运营的TapTap平台。”

2025年上半年，心动公司的经营业绩进一步增长。其在当期实现收入30.82亿元，同比增长38.8%；毛利22.53亿元，同比增长50.5%；期内溢利8.11亿元，同比增长223.5%；公司权益持有人应占溢利7.55亿元，同比增长268.0%。经调整溢利为8.53亿元，同比增长205.9%。

在心动公司的营收构成中，游戏业务收入达20.71亿元，同比增长39.4%，主要得益于《仙境传说M：初心服》《心动小镇》《火炬之光：无限》等自研游戏表现良好。

记者注意到，TapTap是心动公司旗下游戏平台。2025年上半年，该平台的收入也水涨船高。

今年4月，心动公司推出TapTap平台的PC版；7月在TapTap平台上线小游戏功能。2025年上半年，TapTap平台业务收入10.11亿元，同比增长37.6%，主要因广告算法优化及用户活跃度提升。TapTap中国版App平均月活跃用户为4360万人，同比增长0.9%；国际版为500万人，同比下降0.9%。

2025年上半年，心动公司在海外的营收占比为49.7%。2025年2月上线东南亚市场的《仙境传说M：初心服》首月收入超预期；《伊瑟》海外版上线后首日下载量破百万，其中印度尼西亚服的运营成效超出预期。