景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭：2026年看好中国科技股

中经记者 谭志娟 北京报道

“预计2026年美联储还会降息三次，再加上今年12月的降息，四次共计降息100个基点。”12月4日，景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭在2026年全球展望媒体交流会期间接受《中国经营报》记者采访时表示。

赵耀庭认为，2026年新兴市场的表现会好于发达市场。这有三个最重要的因素：第一个是美元走软；第二个是新兴市场国家降息，从而为当地市场注入流动性。第三个是油价低于80美元/桶，这些新兴市场国家的油价通常在通胀篮子里占有较大的份额。

景顺方面认为，各国央行政策分化令美元走弱。美元走软叠加全球增长改善、新兴市场通胀压力减轻，有望利好明年新兴市场资产表现。此外，美联储2026年预期降息也将为新兴市场央行创造进一步降息的空间，从而刺激内需，提振股市。

在赵耀庭看来，在今年早些时候，已经出现了新兴市场表现超越发达市场的情况，但后面很快又被逆转。这主要是因为美国的AI叙事特别火爆。此外，在“对等关税”后推出的关税措施也造成了趋势的逆转。

赵耀庭看好中国股票。“中国及其他亚洲市场在2025年已展现强劲表现，多项资产类别有望在2026年延续这一势头。在政策支持利好、基本面持续改善的背景下，亚洲市场为投资者提供了具吸引力的多元化配置和再平衡部署的投资机会。”赵耀庭说。

赵耀庭还指出，在2025年的大部分时间里，我们都持续看好中国股市。而且中国股市在过去18个月里大幅上涨。明年，可能不会出现这么大幅度的上升，但是外国投资者对中国股市的兴趣依然非常浓厚。所以外国投资者对中国股票的需求和兴趣都在上升。

赵耀庭还预计，中国A股中的科技股，包括半导体、人形机器人、AI等领域在2026年的表现都会非常亮眼。同时，预计北亚区域的科技股在2026年也会有较好的表现。

对于人工智能是否存在泡沫问题，赵耀庭认为，AI相关的股票投资不存在泡沫，它们的业绩相当出色。从基本面来看，它们的估值并没有太多的泡沫。

赵耀庭同时指出，针对数据中心的投资存在泡沫迹象。数据中心的投资主要是靠公司的利润和运营现金流来支撑，但现在有一些银行的贷款开始被用来进行数据中心的扩张，而且是进行办公物业以及商业地产的投资。有数据显示，现在对数据中心的投资已经达到了这些公司收入的6倍，由此存在一些泡沫迹象。

在赵耀庭看来，对于AI相关的股票，全要素生产率大幅上升的阶段还未来临，这可能还需要几年时间。“参考当年的互联网泡沫时期，其实互联网是在1988年、1989年时开始蓬勃发展，但直到20世纪90年代中期，我们才看到它对生产率的大幅提升和加速作用。由此，我觉得和目前的AI发展存在可比性，等到它可以大幅提升生产率，可能还需要几年时间。”赵耀庭说。

（编辑：张漫游 审核：朱紫云 校对：颜京宁）