摩尔、沐曦领风骚，身后还有一厉害“小弟”

12月5日，注定是A股值得纪念的日子。

当日两大GPU新股吸引着市场的眼光。众所期盼的“中国版英伟达”摩尔线程（688795）上市交易，其果然不负众望开盘价就达650块，涨幅超过500%！此时卖出，中一签赚28万元，截至笔者落笔，其价格依然在590块左右，涨幅超过400%。

市场没有让摩尔线程独领风骚。同样是GPU领域的佼佼者，沐曦股份（688802）同日开启申购。据了解，沐曦股份本次发行股份数量为4010万股，占发行后总股本的比例为10.02%，发行价格为104.66元/股。

张力制图

今日两个大哥抢了市场风光，但也有个厉害的小弟默默登场：没声没响中，昂瑞微(688790)开启申购，发行价格为83.06元/股。

对于三家高科技公司同时亮相A股，笔者感到由衷的欣喜，这是中国科技自主、独立、创新的具体体现，也是中国高质量发展征程的重要一步，当然也是股民收入增长的幸福来源之一。

摩尔线程被称为“中国版英伟达”，其以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台。公司已成功推出四代GPU架构，并拓展出覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域的计算加速产品矩阵。

沐曦股份则致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品，并围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计算平台。公司已成为了国内少数几家系统掌握了高性能GPU芯片及其基础系统软件研发、设计和量产技术的企业之一。

昂瑞微是一家专注于射频、模拟领域的集成电路设计企业，是国家级专精特新重点“小巨人”企业。公司主要从事射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片的研发、设计与销售。昂瑞微2024年营业收入为21.01亿元(其中射频前端收入17.90亿元)，收入规模在以发射端产品为主的国产射频前端厂商中排名前三。截至报告期末公司已主导或参与6项国家级及多项地方级重大科研项目，开发出高集成度5GL-PAMiD等产品，该产品性能达到国际厂商水平，打破了国际厂商对L-PAMiD模组产品的垄断。

从上述材料看，我们可以清晰发现这些高科技企业的厉害之处，也可能觉得它们会有非常光明的未来。不过在高兴之余，也不要过度兴奋，甚至对于上述公司抱起了不切实际的幻想，毕竟罗马不是一天建成的，它们未来能否持续成功，尚有许多挑战，比如盈利的挑战，比如与国际巨头的竞争，比如与国内同行的竞争。

单从财务数据来看，上述三家企业都没实现盈利，无论研究员和研报怎么美化，它们的基本面就是如此。

2022年至2024年及2025年上半年，摩尔线程分别实现营业收入0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元、7.02亿元；对应归母净利润分别为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元和-2.71亿元。

沐曦股份2022年至2024年，营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、74307.16万元；同期归属于母公司所有者的净利润分别为-77696.52万元、-87115.82万元、-140887.94万元；2025年1-9月，公司营业收入为123608.56万元，同比增长453.52%；同期实现归属于母公司所有者的净利润-34550.21万元。

昂瑞微2022-2024年底，营业收入分别为92304.47万元、169487.05万元，210131.97万元，年均复合增长率达到 50.88% ；归母净利润分别为-28,988.54万元、-45,013.32万元、-6470.92万元。

如果不分时机抢入，可能会在高位接盘，可能会等很长时间才会解套或获利。面对高涨的股价，投资者首先要冷静，在根据客观实际的入场，这样风险会小一点，收益可能会更大一点。

本文中的市场分析、预测等内容仅代表作者观点，不构成对读者的投资建议。投资者应根据自身风险承受能力做出独立判断。

作者 光云

版面编辑 褚念颖

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