美银2026年十大预测出炉：AI泡沫未破，中美经济超预期！

来源：市场资讯

　　来源：金十

　　美国银行全球研究部预测，全球经济将在2026年以比投资者预想中更猛的势头向前推进。他们预计美国和中国的增长都会更强劲，人工智能（AI）驱动的投资将持续发力，而且市场领跑者的地位也将发生轮换。

　　在美股和国际市场经历了2025年的强劲上涨后，投资者普遍开始疑惑：这波牛市到底还能走多远？

　　美银全球研究部负责人坎迪斯·布朗宁（Candace Browning）表示：“尽管当前担忧声不断，但我们团队对全球经济和AI的发展依旧持乐观态度。”

　　她认为，关于人工智能泡沫即将破裂的担忧“言过其实了”，并预计2026年美国和中国的GDP增速将超出市场普遍预期。

　　以下是美银对2026年的10项核心预测：

　　美国GDP增速将高于市场预期

　　对于2026年的美国经济，美银的态度比绝大多数市场人士都要积极得多。

　　美银高级经济学家阿迪蒂亚·巴夫（Aditya Bhave）预测，美国年化GDP将增长2.4%。这背后的主要推力包括《大而美的法案》带来的财政支持、重新恢复的《减税与就业法案》激励措施、更友好的贸易政策、持续强劲的商业投资，以及美联储降息政策的滞后效应。

　　在美银看来，宏观经济的基本面并没有许多投资者想象的那么疲软。

　　人工智能热潮持续，泡沫尚未出现

　　该投行坚信，人工智能的投资周期将持续以建设性的方式推进，而非戛然而止。与AI相关的资本支出，例如数据中心、芯片制造和自动化技术，已经成功提振了GDP，并将在2026年继续担当重要的增长引擎。

　　策略师们认为，围绕数据中心、半导体产能和自动化技术的资本支出将保持稳健，不仅能提高生产力，还能有力支撑企业的盈利水平。

　　截至目前，iShares半导体ETF今年已上涨超过40%，而自2022年11月OpenAI发布ChatGPT以来，该ETF已累计飙升450%。

　　新兴市场将受益于更有利的宏观环境

　　随着美元走弱、美国利率下降和油价疲软，新兴市场可能会迎来更好的表现。美银新兴市场策略师大卫·豪纳（David Hauner）指出，这种“三合一”的有利组合将减轻发展中经济体的融资压力，并预计明年会有更充沛的资本流入。

　　截至目前，iShares MSCI新兴市场ETF已上涨30%，跑赢了受欢迎的Vanguard标普500 ETF。

　　中国增长前景改善

　　美国银行表达了对中国前景的乐观看法。该行首席经济学家Helen Qiao认为，随着近期贸易谈判出现积极信号，以及刺激措施逐渐生效，对中国持积极态度。

　　标普500盈利强劲，但股价涨幅有限

　　美银股票分析师萨维塔·苏布拉马尼亚（Savita Subramanian）预计2026年标普500的每股收益（EPS）将增长14%，但她认为股价的上涨空间只有4%至5%，并将目标点位定在7100点。

　　她认为，市场正在从以往消费驱动的周期，转向一个由资本支出，特别是科技和基础设施领域投资所主导的新周期。

　　美债收益率的跌幅可能超预期

　　许多投资者可能高估了美债收益率的“韧性”。尽管大多数人预计10年期美债收益率将在2026年底徘徊在4%到4.5%之间，但美银利率策略师马克·卡巴纳（Mark Cabana）预测的区间是更低的4%至4.25%。

　　他预计美联储将在2025年12月以及2026年6月和7月实施降息，这必然会对美债收益率带来持续的下行压力。

　　美银认为，投资者可能低估了美联储宽松政策的实际影响。

　　美国房价保持稳定，但存在上行风险

　　由克里斯·弗拉纳根（Chris Flanagan）领导的美银证券化产品团队预测，2026年美国全国房价将基本持平，但住房周转率会有所回升。房价的区域差异可能会扩大，这取决于当地的供应和可负担性趋势。

　　随着抵押贷款利率预计将伴随美联储降息而走低，房价的风险似乎略微偏向上行。

　　随着人工智能影响的明朗化，市场波动性将加剧

　　该投行预计，随着投资者对人工智能如何重塑经济基本面有了更清晰的认识，2026年的市场震荡将有所加剧。

　　市场重新评估AI对GDP潜力、通胀走势和企业资本支出周期的影响，很可能会引发资产类别间的剧烈波动。

　　美银同时指出，美国财政政策、货币政策，以及K型复苏将是造成市场动荡的额外因素。

　　私募信贷回报率将放缓

　　在经历了2025年的强劲表现后，私募信贷的回报率可能会“降温”。美银策略师内哈·科达（Neha Khoda）认为，私募信贷总回报率将从今年的约9%降至2026年的约5.4%。

　　这一转变可能会促使投资者将目光投向高收益债券或其他提供更好相对价值的收益型资产。

　　铜将迎来又一个强劲年份

　　尽管今年迄今已上涨35%，但铜价有望在2026年继续扩大涨幅，正如其在United States Copper Fund中的表现。

　　在2025年，虽然建筑业和制造业活动疲软，但供应的持续紧张支撑了价格。

　　美银金属策略师迈克尔·维德默（Michael Widmer）预计，供应限制将继续存在，而宽松的政策和改善的全球需求将提供进一步的支撑。