喜迎新行长、破题增速放缓 常熟银行转型来到关键一棒

独立 稀缺 穿透

新人新气象，换帅如换刀

作者：可乐

编辑：行者

风品：闻道

来源：铑财——铑财研究院

岁末年初、辞旧迎新，常有大事发生。比如常熟银行，高管更迭、大股东再增持，向市场释放了强烈的信心信号。

11月20日，该行公告指出，基于对内在价值、未来战略规划及长远前景的坚定信心，行长陆鼎昌，副行长张康德、干晴、程鹏飞、倪建峰，董秘唐志锋计划自公告披露日起6月内，合计增持不少于55万股。

无独有偶，在此之前的11月14日，该行披露第二大股东——常熟投控集团已于10月9日至11月13日期间增持561.93万股，持股比升至3.98%。值得注意的是，这已是其年内第三次显著增持：此前一三季度，分别增持1402.32万股和891.28万股，综合计算2025年以来持股比累计提升了0.9个百分点。

12月1日，常熟银行股东会又通过了增补执行董事及发行二级资本债议案，为完善公司治理结构，补充二级资本、增强风险抵御力奠定了决策基础。

说千道万，不如白银一片。频频加码背后，核心逻辑是什么？常熟银行有哪些实力支撑，又有无待消短板隐忧呢？

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向年轻向未来

A股最年轻行长来了

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时间还要回溯到11月13日，当日常熟银行披露，因工作变动，行长包剑提交书面辞呈，副行长陆鼎昌接任。

公开资料显示，陆鼎昌出生于1986年，现年39岁，虽为A股最年轻的银行行长，却是该行内部成长起来的“老将”，历任小额贷款中心信贷员、总经理助理，小微金融总部副总经理，公司银行部副总经理，邗江支行行长，扬州分行副行长，普惠金融部总经理，小微金融总部兼普惠金融部总经理，副行长等职，履历基本完整覆盖了银行业务的核心领域。

也基于此，外界多给予了积极评价，认为是常熟银行管理年轻化上的重要一步。知名战略定位专家詹军豪向铑财表示，年轻管理层具备创新意识和科技适应力，能更贴近年轻客户需求，推动业务数字化转型，优化服务体验。同时，年轻管理者思维敏捷，有助银行在市场竞争中保持敏捷性。

该观点与常熟银行的官方表态不谋而合“作为该行内部成长起来的资深管理者，其年轻特质、业务冲劲与实战经验、数字化思维兼具，利于保持经营战略连续稳定和业务创新发展。”

放眼行业，这也渐成一股趋势。援引wind十家A股上市农商行现任高管数据，截止11月末共有54名行长/副行长（含代理行长），其中21名为“80”后（有两位副行长年龄未披露），主要分布在常熟银行、苏农银行、无锡银行、紫金银行、张家港行、沪农商行、江阴银行、瑞丰银行。

聚焦常熟银行，2025半年报指出，公司管理层平均年龄47岁，显著低于同业水平。截至6月末，公司员工总数超7400人，其中30岁以下员工占比超过三分之一。

同时，此次人事调整还一并聘任了张康德、倪建峰为副行长。至此，常熟银行正式形成“一正四副”的行长团队架构，新团队在年龄、专业背景和管理经验上形成互补。

换言之，不止高管团队，常熟银行整个组织的人才结构也呈年轻化、梯队化、互补协同特征。向年轻向未来，持续奠定发展基础，抬升转型升级的上限。

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破解不可能三角

常银微金模式遐想

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在包剑离任公告中，常熟银行给予高度评价，认为其敢闯敢试的担当精神主导开创小微金融事业，打造“常银微金”特色模式并成为核心增长引擎；聚焦行业变革主动探索创新路径，扎实推进金融“五篇大文章”，在提升经营质效、强化风险管理、扩大品牌影响力等方面成效显著，推动本行实现规模与效益同步跃升......

的确，作为一家区域农商银行，常熟银行长期坚持“三农两小”市场定位，以“IPC技术+信贷工厂+移动平台”为核心的“常银微金模式”业内闻名。凭借标准化的技术流程，有效破解了小微金融在效益、规模与风险间的“不可能三角”。截至2025年6月末，该行累计服务的小微信贷客户已超150万户。

2025上半年，总存款3107.77亿元，增幅8.46%；总贷款2514.71亿元，增幅4.40%。在贷款结构中，个人贷款占总贷款比达54.20%，个人经营性贷款占比37.56%。特别值得注意的是，单户授信1000万元及以下的普惠型小微企业贷款余额达1043.45亿元，贷款户数21.33万户，凸显出鲜明的普惠小微特色。截止9月末总资产4022.3亿元，同比增长10.89%。

聚焦“五篇大文章”，常熟银行也有诸多可圈点处：

普惠金融方面，依托“常银微金”模式，持续下沉服务重心，通过网格化深耕、综合化服务与数字化赋能协同发力，不断提升普惠金融覆盖面和可得性。截至2025上半年，普惠型小微企业贷款余额1043.45亿元，涉农贷款余额1391.56亿元。

科技金融方面，确立“π动力·常银微创投”科技金融战略，专注服务初早期科创企业及科技人才。期末服务科技型企业超2300户，贷款余额近150亿元；政银联合招商模式稳步推进，落地招商项目超10个。

数字金融方面，以数字化转型为核心，夯实技术底座、精准金融服务、拓宽业务渠道，构建数字金融新生态。期末数字经济核心产业贷款户数2894户，金额超30亿元；数字人民币贷款户数793户，金额超50亿元。

养老金融方面，积极布局养老金融产品，创建适老化标杆网点，打造“优先办、就近办、线上办、上门办”适老服务体系。期末创建省级适老化网点20个，累计发放社保卡45.55万张。

绿色金融方面，持续完善绿色金融服务体系，助力绿色农业发展、美丽乡村建设和节能减排行动。期末绿色信贷余额超20亿元，绿色债券余额超14亿元。

可见，包剑离任前打造了一个不错基本面，陆鼎昌的接任恰逢其时。苹果公司创始人乔布斯曾指出：“决定不做什么跟决定做什么同样重要。”对常熟银行而言，在多元发展路径中坚持巩固小微优势，是战略上的必然选择。而新行长又从基层信贷员逐步晋升，完整经历了该行小微金融模式的迭代升级，其履历本身就是“常银微金”模式发展的生动注脚。

詹军豪对铑财表示，陆鼎昌作为A股最年轻行长，优势在于从基层成长起来的全面实战经验，熟悉小微金融业务，与常熟银行“服务三农两小”的战略定位高度契合。其年轻特质和数字化思维有助推动银行创新发展。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜则进一步指出，陆鼎昌自柜员起步，历任信贷员、小微金融总部负责人，深度参与常熟银行“常银微金”模式，熟悉其标准化小微信贷流程与IPC风控技术，具备一线到总部的完整业务视角。作为本土成长的85后高管，兼具对区域经济的深度洞察与对年轻客群的天然亲和力，有助推动本地化、定制化金融服务创新。

一句话，伴随高管层履新，“常银微金模式”还有崭新价值遐想，在解题“不可能三角”上，常熟银行还可能贡献更多特色智慧。

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营利增速放缓

拨备率与充足率下行

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不过，机遇向来与挑战并存，除了背负种种期许，陆鼎昌身上“担子”同样不轻。

以2025前三季为例，该行营收90.52亿元，同比增长8.15%；归母净利33.57亿元，同比增长12.8%。增速为近五年同期最低。好在第三季，归母净利13.9亿元，同比上升11.86%，环比大增56.9%，但营收29.9亿元，同比仅增4.41%，环比则下滑3.26%。

造成分化的一个考量是非息收入缩减。前三季合计为19.84亿元，同比增长35%，但第三季仅实现5.62亿元，较二季度的7.68亿元环降26.82%，其中汇兑收益、资产处置收益分别同比减少68.8%、54.83%。且前三季公允价值变动损失1.6亿元，较去年同期损失金额扩大40%。资产处置收益616.5万元，同比减少55%。汇兑收益也出现大滑，前三季仅3904万元，同比减少69%。

拉长维度看，作为上市农商行“优等生”，常熟银行往期业绩的一大增长引擎正是非息收入。以2025上半年为例，营收破60亿元，净利超19亿元，同比增幅10%和13.5%，其中非利息净收入同比大增57.26%，投资收益达12亿元，占净利比高达63%。

然成败皆萧何，受市场因素影响、该收入波动性较大，因利率和汇率震荡，常熟银行公允价值变动净损益和汇兑损益下降，且去年同期投资收益高基数，随着三季报披露，非息收入三季度出现显著回落，该行需审视“非息依赖症”。

拨备计提方面，截至2025年9月末，常熟银行不良贷款率0.76%，较上年末下降0.01个百分点，拨备覆盖率462.95%，较上年末下降37.56个百分点。据东财choice数据，第三季该行信用减值损失2.3亿元，较二季度的9.24亿元骤降75.2%，此举直接释放约5亿元利润空间，有力支撑了归母净利增长。

拨贷比3.52%，较上年末下降0.34个百分点；资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为13.66%、11.19%、11.14%，较上年末分别下降0.53、0.05、0.04个百分点。

好在截至三季度末，常熟银行净息差仍达2.57%，去较去年底下降了14个基点，可对比同业依然“遥遥领先”，堪称“净息差之王”，且第三季日均净息差2.57%，环比仅下降1个基点，降幅较二季度收窄，单季净息差（期初期末口径）企稳回升。

此外，手续费及佣金净收入呈爆发式增长。前三季达3.02亿元，同比激增364.6%。其中，代理理财业务等手续费收入增57.53%，相关支出则下降37.15%。不过，这也基于低基数效应带来的反弹。目前，手续费及佣金净收入仅占该行总营收的3.3%，远低于招商银行22.4%水平。在银行业普遍发力财富管理的趋势下，常熟银行有可喜进步，可体量仍小、起步较晚，尚难成为利润增长的核心支柱。叠加第三季利息净收入24.28亿元，环比下滑4.5%，仍考验营收增长韧性。

好在成本收入比持续优化，前三季降至34.44%，较年初下降2.18个百分点；业务及管理费同比仅增5.9%，明显低于8.15%的营收增速。

综合来看，得益精细化管理，手续费及佣金净收入大增，常熟银行保持了韧性生长，难能可贵，但也侧面反映出当前银行业的普遍困境：在市场拓展难度加大背景下，利润增长愈发依赖内部“精打细算”，叠加拨备覆盖率下行，这种依赖内部管控与阶段性策略调整的盈利模式，能否持续支撑长期发展，将直接考验银企未来的核心竞争力。

在詹军豪看来，面对营收增速放缓、资本充足率下降，常熟银行亟需通过优化资产质量、加快数字化转型、平衡业务扩张与资本补充等举措积极应对，这也是陆鼎昌等高管层面临的考验与看点。

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穿越双压

转型升级路越走越宽

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深入业务面，零售业务一直是常熟银行一大优势，既是规模扩张主力，也是主要收入来源。然从最新财报看，已露出些许疲态。

2025上半年，该行个人贷款余额1363亿元，同比仅微增0.12%，较2024年末增长1.01%。虽然三季度出现回暖迹象，同比增速回升至2.53%，较2024年末累计增长2.21%，可整体增速还是远逊色于巅峰期表现。

若将观察周期拉长，2020年至2024年，常熟银行个人贷款余额从750.88亿元增至1349.43亿元，但增速从2021年32.29%的高点持续回落至2024年的2.17%。同期，该行各项贷款总额增速也从19.81%放缓至8.28%。

信贷扩张步伐放缓的同时，还需警惕资产质量压力。2025上半年，个人贷款不良率升至1.02%，高于全行0.76%的整体不良水平。其中，个人经营贷款不良率从年初0.95%升至1.13%，显著高于2024年末水平。

追其原因，异地扩张战略是一个考量。2025上半年，常熟银行常熟以外地区个人经营贷款余额达862.14亿元，占该类贷款总量的91.27%。业务地域拓展带来了管理半径扩大，需警惕贷后风险管理难度随之提升。

2025年8月，因员工行为管理存在短板、贷款资金回流充当银票保证金等违规行为，常熟银行被处85万元罚款，相关业务负责人也受相应处罚。

行业分析师王婷妍表示，在小微信贷风险普遍上升的行业环境下，常熟银行主动控制贷款增速，有助遏制不良贷款的上升势头。站在总资产破4000亿元新起点，该行面临零售贷款增速放缓和资产质量压力的双重挑战。作为“小微标杆行”，能否在新行长带领下，通过战略转型和管理提升，继续保持差异化竞争优势，是市场一个关注焦点。

整体来看，高管与大股东的接连增持，既是对新领导团队的信任背书，更是对公司长期价值的看好。然这份信任提振的持续性，还需实实在在的业绩来支撑。当前银行业正处于从“主动压降成本”向“资产收益修复”转换的关键时期，随着四季度资产端重定价压力进一步减轻，加上存款成本下降的滞后效应继续显现，净息差下行周期已接近尾声，边际改善的拐点正逐步形成。

在此利好背景下，如何延续“常银微金”的差异化优势，如何既找到新增长引擎、又保持好资产质量，让转型升级之路越走越宽、越走越稳，常熟银行来到了一个关键破局节点，正是履新高管们大展身手的时候。

流水不腐新人新气象，有时改变本身就代表了一种蜕变希望！