每日市场观察 12.03 | 暂时的技术性回调

来源：市场投研资讯

（来源：财达证券订阅号）

周二市场收跌，成交额1.6万亿，比上一个交易日减少约2900亿。行业多数下跌、石油、轻工、家电等少数行业小幅上涨。传媒、有色、计算机、医药、电力设备等行业跌幅居前。

12月3日，市场全天震荡调整，深成指、创业板指一度双双跌超1%。截至收盘，沪指跌0.42%，深成指跌0.68%，创业板指跌0.69%。

指数低开并全天弱势运行，全市场成交量重回低位。技术层面，主要指数均反弹至20或60日均线，弱反弹情况下，指数面临一定技术性压力，出现回调反复的情形并不少见。从量能萎缩较多来看，市场于当前正处阶段性平衡，向上或向下的空间可能均难以出现大的突破。行业结构上，题材属性较为突出，热点板块多数轮动较快，难以把握。也从一个侧面表明资金在主攻方向上仍缺乏一致，市场在当前位置可能会继续经历一段时间的争夺和拉锯。

1. 财政部部长蓝佛安：更高效能加强财政宏观调控。12月2日，《人民日报》理论版刊发财政部党组书记、部长蓝佛安的署名文章《发挥积极财政政策作用》，提出要按照党的二十届四中全会部署，锚定全面建成社会主义现代化强国目标，更高质量谋划实施财政政策，更高效能加强财政宏观调控，更高水平推进财政管理监督，推动中国式现代化开创新局面。

2.五部门：鼓励地方利用算力券、模型券、数据券等方式在算力、算法、数据等方面提供便利和优惠。国家发展改革委、国家数据局、教育部、科技部、中共中央组织部发布关于加强数据要素学科专业建设和数字人才队伍建设的意见。意见指出，建设典型应用场景。推动数据领域科技创新与产业创新深度融合，构建企业主导的产学研用协同创新体系，建设一批数字人才培养典型应用场景。强化企业在应用场景构建、技术需求识别、成果落地实施等方面的主导作用，支持高校、研究机构、科技社团等深入场景前沿，加快培养一批复合型、创新型、实战型数字人才。探索技术专利联合开发，推动各方共享知识产权收益，加速技术市场化。鼓励地方利用算力券、模型券、数据券等方式，在算力、算法、数据等方面提供便利和优惠。

3.11月A股新开户数238万户 今年已累计新开2484万户。2025年11月A股新开户238万户，环比10月231万户增长3%，2025年前11个月已累计新开2484万户，同比增长7.95%。从月度对比来看，2025年1月A股新开157万户，2月环比实现近翻倍增长，3月突破300万户，4月因关税摩擦市场震荡环比下降37.22%，5月受假期影响进一步回落，6月、7月、8月、9月新开户数持续回升，10月环比下降21%，11月微升3%。与2024年11月新增270万户开户数相比，2025年11月新开户下降12%。结合2024年全年开户数据来看，238万户高于去年的9个月份。

4.机构：三季度中国PC市场出货量同比增长2% 达到1130万台。Omdia最新数据显示，2025年第三季度，中国PC市场同比增长2%，达到1130万台。台式机(包括台式工作站)出货量达到330万台，同比增长8%，主要由商用市场强劲需求推动，该市场出货量增长了9%。笔记本(包括移动工作站)出货量维持在800万台，基本与去年持平，主要由于本季度消费补贴力度减弱。平板电脑市场继续保持强劲势头，出货量同比增长9%至880万台。展望未来，预计到2025年底，中国PC市场将同比增长5%，达到4150万台。增长动力来自上半年稳健的消费需求和强劲的商用采购，特别是信创领域的推动。平板电脑市场预计在2025年底增长12%至3500万台，这一增长主要受国内厂商激进的产品发布与定价策略带动。

5.全国医疗卫生机构总诊疗人次超101亿。国家卫生健康委2日发布的《2024年我国卫生健康事业发展统计公报》显示，2024年，全国医疗卫生机构总诊疗人次101.5亿，比上年增加6.0亿人次，居民人均预期寿命达到79.0岁，孕产妇死亡率下降至14.3/10万，婴儿死亡率下降至4.0‰。根据公报，我国卫生资源总量持续稳步增长。2024年末，全国医疗卫生机构总数1093551个，比上年增加22766个，其中医院38710个，比上年增加355个。2024年末，卫生技术人员1302.0万人，比上年增加53.1万人（增长4.3%），其中医院卫生技术人员937.4万人。公报表明，我国次均医疗费用控制有成效。2024年，医院次均住院费用9870.0元，按当年价格比上年下降4.3%，按可比价格下降4.5%；次均门诊费用361.0元，按当年价格比上年下降0.2%，按可比价格下降0.4%。2024年全国卫生总费用初步核算为90895.5亿元，其中政府卫生支出占24.9%，社会卫生支出占47.6%，个人卫生支出占27.5%。人均卫生总费用6454.4元，卫生总费用占GDP的比重为6.7%。

6.国内首个作物“AI基因科学家”问世 明年面向全球上线。我国作物学界首位“AI同事”——由上海人工智能实验室联合崖州湾国家实验室、中国农业大学等机构共同研发的“丰登·基因科学家”今年夏天问世后受到各方关注。记者最新获悉，这一基于大模型的科研智能体计划明年面向全球上线。“丰登·基因科学家”不仅能精准回答育种领域问题，更能模拟育种专家的思维链条：提出科学假设、自主设计实验、解析结果数据。截至目前，已辅助科研人员发现数十个此前未被报道的作物基因功能，并获得实验证实。

7.医药主题“翻倍基”明显缩量 基金公司仍看好行业增长。在经历年内一轮强势上涨后，医药板块的上行势头近期有所放缓，“翻倍基”数量也明显收缩。数据显示，三季度医药主题基金一度出现翻倍数量的阶段性高点，但截至11月28日仅剩两只产品维持年内翻倍收益。近三个月，头部医药ETF规模出现了下滑，资金情绪由此前的集中加仓转向更偏谨慎的观望。业内人士认为，当前医药板块处于政策底明确、估值底显现但资金博弈加剧的过渡期。从更长期视角看，医药行业的增长逻辑未被破坏，在政策持续强化、产业现金流改善、新药研发投资回暖的背景下，板块的基本面韧性和配置性价比仍具支撑。

8.股票私募仓位指数创出年内新高。股票私募仓位指数持续向上突破，创出年内新高。12月1日，私募排排网发布最新数据显示，11月21日，股票私募仓位指数升至82.97%，较11月14日的81.13%上涨1.84个百分点，这也是股票私募仓位指数连续4周站稳80%关口。

说明：表格中的ETF为跟踪该指数的同类产品中流动性和规模靠前的品种

市场主线不明朗，操作上应持低位布局心态。作为人工智能产业链的延伸，端侧AI的市场关注度较高。由于人工智能和新能源，铜铝有色的供需形势有望发生较大变化，相关企业也正处于盈利能力改善的过程当中。

盘面回顾、机会挖掘及后市策略撰写者：财达证券阎立建，执业编号：S0400619110002

新闻来源：财联社

数据来源：Wind iFind

全市场ETF精选统计数据来源：Wind、财达证券整理，截止日期为2025年12月2日

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