递表港交所遭身份拷问：爷爷的农场陷“假洋牌”争议

作者|郑皓元 实习生|王朝阳

主编|陈俊宏

2026年1月5日，婴童零辅食品牌爷爷的农场国际控股有限公司（下称“爷爷的农场”）正式向港交所递交上市申请，招股书显示，其为中国婴童零辅食市场的领军者，2024年行业排名第二，有机赛道位列第一，业绩增长迅猛。但就在此次递表前数月，即2025年第四季度，该品牌已深陷一系列密集的负面舆情漩涡。从产品钠含量、成分真实性遭到媒体质疑，到历史抽检不合格记录被翻出，再到品牌出身被指为“假洋鬼子”，多重争议在去年底接连爆发。

产品屡遭质疑 回应被指转移焦点

2025年10月，《北京商报》一篇关于儿童调味品“高钠陷阱”的调查报道，将爷爷的农场推至舆论前沿。报道指出，其多款标榜“减盐”、“低钠”的儿童酱油，实际钠含量甚至高于普通成人减盐产品。其中，爷爷的农场有机松茸酱油（减盐型）每10毫升钠含量被指达409毫克，另一款宣称“特别减钠62%”的有机酱油，每10毫升钠含量为330毫克。作为参照，一款未标注儿童专用的“千禾零添加减盐生抽”钠含量为每10毫升295毫克。数据对比之下，其“儿童专用减盐”宣称的实际效用受到消费者质疑。

类似争议不止于酱油。在同一报道中，爷爷的农场DHA高蛋白鳕鱼肠被点名为“高钠食品”，其每100克含钠量高达774毫克，超过了《中国居民减盐核心信息十条》中600毫克/100克的高钠标准线。对于婴幼儿食品，过量钠摄入可能加重肾脏负担，引发家长群体对产品健康属性的担忧。

面对媒体质疑，其回应策略再次引发市场面关注与讨论。公司发布声明，强调其产品符合《儿童酱油》团体标准，质量安全可控。但声明话锋随即转向，指责相关报道“刻意”选取特定成人产品对比，是“以偏概全”，有“误导消费者的嫌疑”，并称媒体的解读是“刻意放大误解、制造焦虑”。这种将产品成分的客观讨论，迅速引向对媒体报道动机的质疑，被外界视为一种“反击”姿态。

事实上，类似的“声明反指媒体”模式并非首次出现。早在2024年，有媒体报道其米粉产品可能引发部分婴幼儿过敏症状时，爷爷的农场在声明中除强调产品合规外，同样指责相关报道“断章取义，故意误导消费者”。这种先肯定自身，再批评媒体的相似回应模板，使其危机公关方式本身成了争议点。

值得注意的是，对于另一些产品质疑，公司却选择了沉默。在酱油事件前不久，《新京报》曾报道指出，包括“爷爷的农场”在内的部分品牌，其标有“水牛”、“纯牛奶”字样的产品，并非采用100%生水牛乳原料。对于这一涉及原料真实性的直接问题，截至近期，未见爷爷的农场方面给出公开声明或解释。回应上的“选择性”，加深了外界对其沟通透明度的疑虑。

若追溯其产品历史，可发现监管层面的记录并不完美。据过往公开报道，自2018年进入中国市场后，其产品数次出现在监管部门的“不合格”通告中。2019年，其婴幼儿米粉和果泥因钠、碘含量低于产品标签明示值的80%，被国家市场监管总局通报；2020年，其中国经销商艾斯普瑞（广州）食品有限公司因2批次米粉不合格，被罚没29万元；2021年，还有一批次进口婴幼儿大米粉因钙含量不符合国标，被海关拒绝入境。

这些由权威机构裁定的不合格记录，与声明中强调的“每批次产品均有权威第三方机构出具的检测报告”形成反差。爷爷的农场频发的产品质量问题，或与其高度依赖的“合约制造”代工模式密切相关，该模式下生产环节管控薄弱，埋下质量隐患。与此同时，公司营销投入畸高，2024年销售费用同比激增52%至30.6亿元，占收入比重达35%，并通过《玫瑰的故事》等热门影视联名竭力提升曝光。然而，巨资营销并未转化为市场优势，其市占率仅为3.3%，且截至2026年1月6日，黑猫投诉平台累计收到206条产品质量投诉。

更深层的矛盾在于“重营销、轻研发”的资源分配。招股数据显示，2024年其研发投入仅2.8亿元，不及销售费用的十分之一，占收入比重为3.2%，2025年前三季度该比重进一步降至2.2%。或导致产品创新乏力，难以构建技术壁垒，毛利率自2024年起下滑，从2024年58.8%到2025年前三季度的57.3%。利润增长持续承压，依赖代工与营销驱动的增长模式面临考验。

“假洋鬼子”疑云

上述产品争议与自2025年底被重新密集审视的品牌出身问题，直接冲击了其自2018年高调进入中国市场以来所精心构建的“荷兰进口品牌”形象。

爷爷的农场长期以来在宣传中强调“源自荷兰”、“欧洲原装进口”，这一“进口光环”曾是其在母婴市场获取溢价和信任的关键。然而，随着品牌知名度提升，质疑声浮现，这个在宣传中根植于荷兰的品牌，在海外主流消费市场却难觅踪迹。深挖其早期运作轨迹，一个名为“姜福全”的关键人物及其主导的一系列紧凑操作，成为解构其品牌起源的线索。

据摩登消费等信息，爷爷的农场海外运营主体Earth Prime Enterprise B.V.，于2017年10月8日在荷兰阿姆斯特丹注册成立，注册法人即为姜福全。天眼查APP显示，仅12天后（2017年10月20日），艾斯普瑞（广州）食品有限公司在中国成立，法人同样名为姜福全。紧接着，该公司于2017年11月27日注册了“爷爷的农场Grandpasfarm”微信服务号。

2018年7月16日，荷兰公司的法人变更为外籍人士。一个月后的2018年8月18日，艾斯普瑞（广州）食品有限公司便在中国举行发布会，正式宣布将“荷兰品牌”爷爷的农场引入中国市场。这一系列由同一华人主导、在极短时间内完成海外公司注册、国内公司成立、品牌落地中国的操作链条，引发了对品牌“出口转内销”运作模式的广泛质疑。

值得注意的是，荷兰公司注册地址位于一座体育场内，而香港关联公司的注册地址则与上千家公司重合。同时，品牌早期产品频频出现抽检不合格问题，以及近年来大量产品被指转为国内工厂代工，让爷爷的农场被贴上“假洋鬼子”的标签。市场有声音质疑其通过海外注册获取一个“洋品牌”外壳，实质由中国团队操盘，主要面向中国市场进行营销和销售。

品牌在对外信息传达上的矛盾，也进一步加深了市场质疑。一方面，其官方旗舰店客服至今仍称其为“荷兰品牌”，官网也使用外国农场油画进行视觉暗示。另一方面，在2025年5月西北农林科技大学的一则招聘公告中，艾斯普瑞（广州）食品有限公司自称是“香港健特唯集团旗下企业”，并将爷爷的农场明确称为“自有品牌”和“国民品牌”，只字未提“荷兰进口”。其官网品牌介绍页也写明品牌所属公司为香港企业。

根据招股书及公开信息，公司的核心创始及管理团队均为中国籍人士，包括杨钢、姜福全、何建农、刘海波等，他们此前均有在中国本土企业工作的经历。此外，公司宣称的成立时间也存在出入。有质疑表示，爷爷的农场是一个由中国团队创立和控制，通过海外注册进行品牌包装，主要研发、生产和市场均集中于中国的品牌。

“爷爷的农场现在还未就品牌是否为国际身份、姜福全关联关系等核心质疑作出回应，该企业上市进程可能不会过于顺利，上市后也许会面临持续性挑战。”有业内人士表示。