河北
来源：市场投研资讯
（来源：国海富兰克林基金）
Q1
前段时间港股科技为什么持续回调？
A：这轮港股科技板块的回调，主要是受到两方面因素的影响：
一是最近市场对美股AI泡沫的讨论，打压了美股科技板块，也波及到港股科技的情绪。部分观点将目前AI的产业发展和市场表现与世纪之初的互联网泡沫相提并论，暗示美股科技存在较大下跌风险，影响了投资者对科技板块的信心。
二是短期全球资金面预期发生了变化。前段时间由于美国政府“停摆”导致关键经济数据缺失，部分美联储官员表示可能会放缓货币政策调整步伐，导致全球流动性预期收紧，港股科技难免也在一定程度上被波及到。
另外，港股科技前期上涨较快、涨幅较大，市场热度不断攀升，板块交易拥挤度比较高，存在回调压力。这其实是上涨市场中的正常调整与消化。
后续如果出现一些积极信号，比如美联储降息预期提升、龙头公司业绩超预期等，可能会驱动行情企稳回升。
Q2
未来美联储货币政策会不会收紧？
A：虽然前段时间美联储对降息的基调出现了些变化，但这只是短期降息节奏的波动，美国降息周期已然开启，中长期资金宽松的方向并未改变。随着美国政府重新“开门”，经济数据恢复公布后，如无异常情形，预计美联储货币政策将保持连续性。
最近就已有部分美联储官员接连释放鸽派信号，市场对12月降息的预期快速回升，行情有所反弹。
Q3
怎么看待港股科技回调后的投资价值？
A：站在当前时点，我们对港股科技板块并不悲观，除了前面提到的美联储降息将改善港股流动性环境外，还有以下几点原因：
首先，从基本面来看，港股科技板块的互联网、半导体等领域龙头企业盈利整体呈现稳定增长态势，多家财报数据超预期，其中AI业务成增长亮点。
近期国产AI助手千问App火爆，根据官方数据，上线一周下载量就已突破1000万次。千问App等现象级应用出现，显示AI技术正快速转化为实际产品与服务，有望激发国内AI应用新浪潮。
其次，港股科技板块从估值角度看也非常健康，无论是横向还是纵向比较都处于偏低水平，中期向上的大趋势没有改变。
另外，港股科技板块自10月初就开始回调，调整可能已经较充分，继续向下的空间比较有限。近期部分科技龙头大手笔回购股份，也传递出管理层对当前价值的认可。
总体来说，港股科技板块的短期波动并未改变其中长期向好的趋势。经历回调过后，目前开始出现一些积极信号，当前阶段保持耐心、着眼长远或许是更理性的选择。
注：以上观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何业务的投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。
张志强先生，22年证券从业经验，11年公募基金管理经验，CFA，纽约州立大学（布法罗）计算机科学硕士，中国科学技术大学数学专业硕士。历任美国Enreach Technology Inc.软件工程师，海通证券股份有限公司研究所高级研究员，友邦华泰基金管理有限公司高级数量分析师，国海富兰克林基金管理有限公司首席数量分析师、风险控制部总经理、业务发展部总经理、兼任投资经理。现任国海富兰克林基金管理有限公司量化与指数投资总监、金融工程部总经理、职工监事，国富国证港股通科技指数基金、国富沪深300指数增强基金及国富中证A100指数增强（LOF）基金的基金经理。
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