130亿！上海组建新国资

由上海国资组建的上海国茂控股有限公司（以下简称“上海国茂”）近日揭牌成立。市委副书记、市长龚正为其揭牌。

这家注册资本达130亿元的新公司，注册地位于上海市普陀区。它的成立，不仅是上海国资布局的又一重要落子，更被寄予了在国内外大宗贸易领域上，放大上海国资的声音和影响力的厚望。

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130亿国资新势力组建完毕

从公告来看，上海国茂经营范围广泛，足足列了20多项，除了投资、信息业务外，主要涵盖贸易经纪，国内贸易代理，从事进出口业务，从金属矿石、燃气到农产品、化工产品，几乎把大宗贸易的“半壁江山”都划了进来，涵盖了所有“国家经济的命门”。

上海国茂注册资本为130亿元人民币，其中上海国际集团出资30亿元，持股23.08%；上港集团出资20亿元，持股15.38%；其他多家上海市国资监管企业或其指定主体合计出资80亿元，持股61.54%。这一股权设计既体现了国资主导地位，又整合了港口运营和资本运作的优势资源。

这些出资方并非简单的国资叠加，而是典型的优势互补：上海国际集团作为地方国有资本投资运营平台，管理上海地方金融资产超60%，旗下涵盖银行、证券、保险等板块，2024年总资产3039.71亿元；上港集团则依托港口物流优势，为大宗商品贸易提供供应链保障；多家国资企业联合出资则进一步强化资源协同，为新公司奠定坚实资金基础。

值得一提的是，其他多家上海市国资监管企业或其指定主体中的企业包括：东方国际集团、上海信托、光明集团、东浩兰生集团、上海普陀国有资本投资有限公司、申能集团、上海华谊以及上汽集团。

上海国茂的董事长由郑元湖担任，总裁由罗东原担任。董事长郑元湖是典型的“国资实干派”，其履历覆盖产业运营、资本管理、园区服务等多个维度，尤其东浩兰生集团的任职经历（核心赛道含国际贸易），为上海国茂的贸易业务布局提供直接经验支撑。

总裁罗东原是“金融老兵”，近30年深耕债券、固定收益、大宗商品等领域的他，在国泰君安等机构积累的交易与投资经验，可精准匹配大宗商品贸易中的金融服务需求，如风险管理、汇率对冲等。

这种“贸易背景+金融能力”的组合，由此不难看出，上海国茂旨在打造一个国际化的大宗商品贸易投资及资产管理平台，这也是上海在大宗商品价格领域提升国际话语权的重要发力点。

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打造上海贸易话语权的核心载体

上海国资为何要牵头组建上海国茂？

首先，从宏观角度来看，当前全球大宗商品价格受地缘政治、供需关系等因素影响波动加剧，上海作为中国大宗商品交易核心城市，亟需具备国际竞争力的本土平台参与定价体系构建。

在此周期下行期，上海国茂凭借国资背景的公信力、“贸易+金融”的专业能力，有望整合上下游资源，推动大宗商品贸易标准化、数字化发展，进而助力上海在全球大宗商品市场中掌握更多主动权。这既是对上海“五个中心”之一的贸易中心建设的重要支撑，也是提升中国在全球产业链供应链中地位的关键尝试。

同时，上海国茂的诞生，也顺应了上海对未来大宗商品贸易的整体构想。根据《上海市大宗商品贸易转型提升三年行动方案（2025年—2027年）》中提到，到2027年，本市大宗商品贸易规模突破10万亿元，以“上海价格”为定价基准的有色金属等大宗商品交易规模占全球交易量的比重进一步提升，绿色能源交易平台影响力持续提升。基本形成功能完备、服务优质、开放融合、保障有力和国际竞争力较强的现代大宗贸易服务体系，实现发展方式转变、产业结构升级、产业组织创新和竞争能力跃升。

其次，从上海国茂的出资方组成不难看出，“资本巨头+港口龙头+全域资源”的股东结构，表达了上海希望推动贸易领域实现从“分散化运营”向“集团化协同”的战略转型，是当前贸易行业高质量发展的关键方向。此前，上海地区的贸易企业多呈现各自为战的运营态势，业务领域高度分散——部分企业聚焦农产品贸易，部分专注于矿石等大宗商品流通，另有企业侧重物流服务等配套环节，整体行业资源未能形成有效聚合。

可以说，上海国茂的诞生，肩负起整合区域贸易资源的重要使命，将分散于各领域的优质贸易主体及相关资源，如同散落的珍珠般系统串联，形成具备协同效应的“产业链项链”。

在全球大宗商品市场竞争日趋激烈、价格波动愈发频繁的背景下，上海国茂的诞生将打破传统贸易环节的壁垒，实现了资源、资金、物流的高效整合，不仅提升了上海在国内大宗商品贸易中的引领地位，更为其参与全球大宗商品定价体系构建奠定了坚实基础。

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上海国资平台的战略进路

上海国茂的诞生，将市场的聚焦点再次汇聚到了上海国资身上。事实上，在上海国资体系中，每一家“国”字头投资运营公司的诞生，都绝非偶然，而是上海市政府在不同发展阶段，为破解特定时代命题所布下的关键棋子。从破解城建资金困局到引领产业升级，从管资产到管资本，这些平台的演进清晰地勾勒出上海这座城市发展战略的升级与发展逻辑的深化。

上世纪90年代初，上海面临“住房紧张、交通拥挤、环境污染”三大突出矛盾，而财政资金已无法独立承担巨额的基础设施投入。在此背景下，彼时的上海市城市建设投资开发总公司，也就是现在的上海城投（集团）有限公司（以下简称“上海城投”），于1992年正式成立，标志着上海城建投融资体制迎来历史性变革。

上海城投通过发行规模5亿元、期限5年的浦东建设债券——中国城投债第一单，利用世行、亚行贷款，以及创新性地出让“两桥一隧”特许经营权等方式，为南浦大桥、延安路隧道等重大工程注入了宝贵资金。它的出现，开启了市场化融资支持城市建设的先河。

更早的探索者是上海久事（集团）有限公司（以下简称“上海久事”）。公司成立于1987年，名字源于国务院批准上海扩大利用外资的“94专项”。作为全国第一家政府性投融资公司，上海久事通过筹措外资，投资建成了南浦大桥、地铁一号线、虹桥机场候机楼改造等关乎上海城市功能的奠基性项目。久事的成立，是上海在城市建设领域首次尝试运用经济实体进行统一资金筹措与管理，其“政府性项目、市场化运作”的模式，为此后数十年的城建投融资体制改革确立了基本范式。

随着城市基础设施骨架逐步拉开，上海国资的重心开始转向如何提高国有资本的配置效率，以及如何服务更宏大的产业战略。上海国际集团和上海国盛集团正是在这一背景下，先后被推至前台，承担起国有资本运营平台的核心功能。

上海国际集团的前身可追溯至1981年成立的上海市投资信托公司（后更名上海国际信托投资公司），作为上海早期对外融资窗口，其通过海外发债等方式筹措资金，支持了洋山深水港等一批重大项目建设。2000年4月，上海国际集团正式成立；2014年上海启动新一轮国资国企改革，其与上海国盛集团被明确为上海两大国资运营平台，聚焦以管资本为主的运作与布局优化。

它的使命聚焦于“管资本”，通过专业化的资本运作，推动国有资本在战略性领域合理流动和优化配置。2020年以来，上海国际集团系统权益类投资金额超过400亿元，除金融主业外，重点投向了金融科技、集成电路、生物医药、人工智能等科创产业。

上海国际集团牵头设立的上海科创中心股权投资基金管理有限公司（以下简称“上海科创基金”），作为全国第一家以“科创中心”国家战略命名的母基金，正是国资引领社会资本“脱虚向实”，精准滴灌信息技术、生物医药等战略性新兴产业的关键举措。此外，上海国际集团还发起设立了专注于“投早投小投科技”的上海国际创领基金，深度布局脑机接口、合成生物学、基因细胞治疗、具身智能等前沿硬科技赛道。

与上海国际集团同期被确立为国资运营平台的上海国盛（集团）有限公司（以下简称“国盛集团”），成立于2007年，作为一家国有独资的大型投资控股和资本运营公司，其定位经历了深刻的战略演进。成立之初，集团主要承担产业投资和资本运作功能，服务上海经济转型升级大局。2014年，随着上海国资国企改革深化，国盛集团被明确为上海两大国资流动平台之一，其战略定位进一步聚焦于"国有资本运营平台"。

近年来，国盛集团在科技创新领域的举措呈现出系统化、规模化的特征。2025年5月，集团成功发行了全市场首期期限最长（15年）、单期规模最大（35亿元）的科技创新债券。这笔资金的投向充分体现了政府的战略导向：一方面用于对中国数联物流、中航机载公司增资，强化高端装备制造与智慧物流的产业链协同；另一方面则向上海市三大先导产业母基金出资，支持集成电路行业核心技术攻关。

在基金投资体系建设方面，国盛集团通过旗下上海国盛资本管理有限公司，构建了具有显著规模的基金集群。截至2025年，已形成拥有30支大型主题、策略及项目基金的集群发展架构，基金群目标管理规模达1200亿元，签约管理规模超过600亿元，已完成投资超过250亿元。

从具体的投资布局看，芯片半导体领域是国盛的重点投资方向，在2024至2025年间，集团投资了左麟阀门、隐冠半导体、复矽源半导体、爱晶玖半导体等多家半导体产业链企业，展现出在关键核心技术领域进行系统性布局的战略意图。

面对科技创新驱动高质量发展的新时代要求，上海需要更能聚焦、更有力度的国资平台来撬动整个创新体系。2024年，上海国有资本投资有限公司（以下简称“上海国投”）与上海科创投集团实施联合重组，标志着上海国资平台进入了“集成”和“引领”的新阶段。

重组后的上海国投，基金管理总规模超2700亿元，其目标直指“创新策源和产业孵化投资平台”。它管理着总规模达1000亿元的上海集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业母基金和未来产业基金，以“耐心资本”的姿态，致力于投早、投小、投硬科技。

2025年，该公司全年新增投决金额预计突破550亿元，通过“基金网”与“策源网”的“双网联动”，加强投资密度。其三大先导产业母基金在不到一年时间内，已完成两批共26只市场化子基金的遴选，带动超1000亿元社会资本注入上海三大先导产业。在直接投资方面，上海国投战略投资了中国聚变能源有限公司，并在具身智能领域直投了智元机器人。

从上海城投、上海久事解决“钱从哪里来”的破冰之举，到上海国际集团、国盛集团实现“资本如何流动”的平台构建，再到上海国投肩负“产业向何处去”的策源引领，这些“国”字头平台的相继成立与功能演进，深刻体现了上海市政府在不同历史时期，运用市场化、专业化工具贯彻其战略意志的高超智慧。它们不仅是上海改革开放的产物，更是这座城市能持续保持活力、不断向上突破的底层密码。

当前，上海正聚焦服务上海“五个中心”建设重要使命，以提高上市公司发展质量为抓手，全力培育和打造一批经营业绩佳、创新能力强、治理体系优的一流上市公司。本次上海国茂的成立，正是这一战略思路的具体体现，彰显了上海在优化国资布局、增强国企核心竞争力的坚定决心。

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