法国经济短期回暖后劲不足

来源：经济日报

近期，法国经济呈现超预期的短期回暖迹象，出口及投资等领域表现亮眼，凸显出法国经济的韧性。但与此同时，内需疲软、预算僵局以及债务高企等一系列结构性难题仍将长期制约经济复苏步伐，短期经济数据改善难掩长期增长动能疲软，法国经济在中长期维度将持续承压。

法国国家统计局此前公布的数据显示，今年三季度，法国经济增速达0.5%，不仅显著快于市场预期的0.2%，也高于上季度的0.3%，直接推升法国全年经济预期达到0.8%，高于此前预测的0.7%。对此，法国经济与财政部长莱斯屈尔指出：“尽管面对内部政局波动与外部复杂形势，法国企业仍在投资、出口等领域推动经济增长。”

具体来看，在出口领域，得益于飞机、药品等高附加值商品出口拉动，外贸部门成为今年三季度经济增长最大拉动动能。对此，法国国家统计局专家指出，今年6月至9月，法国出口增长2.2%，延续了此前工业库存增长带来的拉动惯性。在企业投资方面，法国的国内投资领域展现出强大韧性，企业投资在三季度增长0.9%，重点聚焦制造业设备、信息通信等领域；其中，人工智能领域投资显著上升，并将在未来持续转化为对生产率的高效拉动。对此，巴黎银行经济学家克里亚克认为，法国经济短期复苏也在一定程度上反映出欧洲防务重启计划开始显现初步效果，法国正与欧洲其他国家一样从中受益。同时，法国政府推出的电动车租赁补贴、新能源补贴等系列激励措施预计将在四季度产生提振效果，持续拉动国内消费，但整体复苏力度有限。此外，全球半导体行业的复苏趋势也将带动科技产业投资。

还应注意到，法国仍有多领域表现“不尽如人意”。在家庭消费方面，曾作为经济增长重要支柱的国内消费依然低迷，在1.2%的通胀环境下，居民支出增长仅为0.1%。对此，有多个经济机构调查显示，法国民众的购买力正处于“停滞期”。法国国家统计局数据显示，过去15年间，法国就业民众的购买力年均增速仅为1%，从侧面反映出法国就业者日益负担着更为沉重的社会支出，特别是在公共支出占国内生产总值(GDP)比重超过85%的形势下，劳动者担负着更多的税费。而与此同时，法国居民储蓄率依旧高企，年中已达可支配收入的19%，反映出民众对消费的谨慎态度和对经济形势的潜在担忧情绪。

同时，在就业领域，法国的失业率有所回升。法国国家统计局11月14日发布的报告显示，今年三季度，法国失业率环比上升0.1个百分点，同比上升0.3个百分点，整体失业率达7.7%。而本轮失业率反弹主要由中年和老年群体失业导致，也在一定层面反映出人工智能助力生产率增长对就业领域的负面效应。

另有经济学家立足中长期发展对法国经济的可持续性表示担忧。从政策环境来看，2025年法国政治乱局持续发酵，政府持续面临不信任案投票和动荡风险，直接冲击经济信心。无论是从9月前总理贝鲁因未通过议会信任投票辞职，引发企业领袖对经济风险的担忧，还是新政府组建后各党派继续围绕预算法案展开博弈，都是在持续性地放大政治领域的不确定性，并向经济领域传导。相关研究机构曾警告，法国政治风险正抑制欧元升值趋势，并导致长期债券波动。

同时，政治动荡也直接延缓了经济领域的结构性改革进程，并加剧投资者信心低迷，导致资本外流与投资放缓。

从债务角度而言，债务高企与预算法案延宕已成为法国经济长期承压的关键痼疾。据欧盟委员会近期预测，法国公共债务占GDP比重将从2024年的113.2%上升至2025年的116.3%，并将在2026年、2027年持续攀升至118.1%和120%。同时，2025年法国政府赤字占GDP比重降至5.5%，但仍高于欧盟3%的上限。对此，法国央行警告，财政赤字虽有所下降，但不足以稳定债务比率。经济合作与发展组织专家提醒，法国不仅需持续降低财政赤字，更需采取额外措施确保账户平衡，否则债务将在2027年攀升至更高水平，持续制约经济复苏的可持续性。

从外部风险而言，全球贸易紧张、地缘政治冲突以及能源价格波动，正持续对出口导向型经济构成压力。外贸领域经济观察机构调查显示，欧洲与美国间经济增长的差距正因贸易战而持续加剧，进一步拉高经济发展的不确定性。同时，地缘经济的碎片化趋势也将抑制法国经济增长，并在欧盟框架下兼顾应对过度赤字程序与内部财政紧缩，都将综合制约内需恢复。

法国经济短期回暖虽鼓舞人心，但政治动荡、高债赤字和外部压力等长期风险也不可忽视。对此，面对经济领域的中长期风险，法国政府采取一系列措施进一步强化法国经济韧性、稳固经济复苏势头，包括深化劳动市场和养老金改革，优化人力资源配置；推动绿色转型和数字化投资，如在近期“选择法国”峰会上宣布法国企业将在本土新增92亿欧元投资，并重点布局数据中心等领域；持续推动财政领域改革，力争进一步降低赤字，确保财政与经济增长平衡。

然而，无论结构性改革路径如何，相关措施都将考验法国政府，特别是在面对降低失业率、提升收入等民生关切议题与降低债务、刺激增长等诸多宏观事项上，如何立足可持续性与民生导向强化政策平衡，将成为法国经济能否延续短期回暖利好的关键，也是关乎能否为欧洲第二大经济体重塑活力的关键。