贵州
本周人工智能涨了4天本来是好事，但问题是市场成交量没有跟上人工智能的涨幅，导致人工智能拥挤度持续上升，如果市场成交量不能放大，那对于人工智能来讲阶段性止盈一部分是可以考虑的。
昨天人工智能跌了0.59%，昨天高开低走对于早盘追高的投资者在信心上打击很大，本来成交额就在下降，这个时候更不利于成交量放大。
今天来回震荡收盘小涨0.38%，还好尾盘顶住了压力，这对12月来讲是好消息。
1.人工智能拥挤度还在持续上升
2025.11.27电子+计算机+通信成交额占全A的比例为34.7%，相比上个交易日上升了0.2%，近1年最高40.6%。
成交额占比持续上升主要是全A成交额持续下降导致的，如果全A成交额不能放量，那人工智能继续冲高反而拥挤度会越来越高。
2025.11.27电子+计算机+通信换手率为8%，相比上个交易日下降了0.4%，近1年最高19.2%。
还好换手率是下降的，人工智能日内波动大代表筹码正在加速交换，新进来的投资者并不会那么快卖出。
这个时候需紧密跟踪换手率，如果换手率也持续向上，那加起来的拥挤度就会大幅上升，到时候就真的要考虑止盈了。
2.场外资金还在持续进场
2025.11.28有10只被动指数基金正在募集，1只科创芯片，1只沪深300质量，1只自由现金流，7只科创创业人工智能。
重点是7只科创创业人工智能，如果全部达到募集上限12月将有320亿以上的增量资金配置人工智能板块。
3.今天重点聊聊红利
最近文章留言很多基友让我聊聊红利，过了几个月我对红利又有了新的认知，对于新手和小白以及价值投资者看懂红利非常重要，我认为喜欢长期卧倒不动的投资者关注红利是不错的。
根据ifind数据显示，截止到2025.11.27，红利ETF今年以来+4.16%，同期沪深300+14.75%，短期来看红利跑不过沪深300。
近5年红利+44.77%，同期沪深300是-9.37%，大幅跑赢沪深300，6年年化回报+10.12%。
4.为什么我认为红利适合长期卧倒不动？
这点可以从红利指数编制上找到答案，红利指数按照股息率由高到低排名，选取排名靠前的100只上市公司作为指数样本。
我们熟悉的沪深300指数是按照市值进行编制的，市值越大，权重越高，指数自带追涨杀跌的属性。
但红利指数不是这样的，红利是按照股息率排序，如果你市值涨上去了，分红增长速度没有跟上，就会导致股息率下降，不好意思，你的权重在指数里也会下降。
红利指数本身就帮投资者在进行高抛低吸，因为很多时候股价上涨速度远大于股息率上涨速度，长期来看在组合里搭配一定比例的红利是合适的。
5.红利相比债券有性价比
根据ifind数据显示，截止到2025.11.27中证红利股息率为4.35%，同期10年期国债收益率为1.85%，当下红利的性价比优于债券。
4.35%-1.85%=2.5%，对于保险资金和固收类资金还是会选择红利，只是配置多少的问题，如果2者差值大于3%那大概率会多配置一些，小于3%就少配置一些。
同时对于个人投资者来讲也有配置价值，现在四大行1年定期存款利率只有1%左右，那对于到期的定期存款投资者也有吸引力。
居民存款搬家不太可能直接买高波动的宽基或者行业基金，因为风险偏好的原因更多会从固收类或者红利开始。
6.2026年红利的表现大概率好于2025年
2024年年底我把防守的红利转到进攻的人工智能主要3个原因：1是市场成交量快速上升到2万亿左右， 2是市场有很多热门主题，人工智能、机器人、创新药、固态电池等，3是红利股息率-10年期国债收益率低于3%。
现在的问题是市场成交量开始震荡下降，这对成长不利，根据过去5年数据可以看出，当市场成交量持续下降红利指数是上涨的，当市场成交量持续上升红利指数是下跌的，2者呈现负相关。
昨天市场成交量1.72万亿还能接受，如果跌到1.5万亿以下，那组合里是可以考虑配置一部分红利的。
但你说2026年红利能非常好也挺难，为什么？因为热门主题哪怕到明年还是很火，比如人工智能、机器人、固态电池等等，对于风险偏好高的资金以及交易型资金不会去红利。
最后就是10年期国债收益率今年以来是上涨的。过去5年10年期国债收益率从3.3%一路下跌利好红利，但今年以来10年期国债收益率从1.64%涨到了昨天的1.85%。
继续上涨有压力，但继续下跌也有压力，因为PPI在上升，全A盈利在上升，这个时候你说10年期国债收益率继续大幅下降我认为有点难，更多是来回震荡。
7.总结
红利由于按照股息率编制，对于保险和固收类资金长期配置方向不会变，对于长期喜欢卧倒不动、风险偏好较低的投资者也会非常喜欢。
我认为2026年红利的表现大概率好于2025年，但不太可能成为市场关注的重点，因为当前市场成交量还有1.72万亿左右，热门主题还很多，10年期国债收益率震荡向上都会对红利有影响。
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