一切为了尊界！江淮大调整：整合商用车，削减其他品牌投入

“一切为了尊界，为了尊界的一切。”这句话正在江淮汽车内部广泛流传，而江淮董事长项兴初更是将其作为口头禅反复提及。在体验到与华为合作的“甜头”后，江淮决定全力押注尊界。

近日，有媒体报道称，为了保障尊界品牌新车的研发和交付，江淮正在进行大规模的内部整合，涉及商用车和乘用车两大板块。在商用车方面，江淮把重卡的研发和营销业务整合入轻卡业务，实现资源优化配置。在乘用车方面，江淮对旗下三大乘用车品牌采取差异化资源调配：暂停钇为，大幅削减思皓和瑞风（参数丨图片）的后续投入。目前，思皓、瑞风目前仍在生产。

江淮的这一内部调整举措，也被外界解读为“放弃亲儿子，集中资源投尊界”。对于上述消息，江淮方面暂时还未做出回复。

江淮这一调整背后，是尊界热销带来的希望，以及自身转型面临的业绩压力。作为鸿蒙智行中定位最高端的品牌，尊界首款车型S800售价70.8万—101.8万元。这款车型上市后市场关注度很高，上市1小时大定突破1000台，7天大定突破3600台，上市175天大定突破1.8万台。如果以现有1.8万台大定和均价80万来计算，尊界S800将为会江淮带来144亿元的营收。

反映在销量层面，尊界S800开启交付首月（8月），销量就达到了1006辆；9月增长至1896辆；10月进一步增长到了1970辆。尊界S800稳居百万豪车市场月销量第一，可以说打破了外国品牌对超豪华轿车市场的垄断。作为对比，迈巴赫S级2024年全年在华销量为12449辆，月均约1037辆。

此前还有消息称，由于订单需求激增、生产人员紧缺，江淮号召“全体员工支援保供”特别行动，以确保订单交付。不过，江淮方面对媒体否认了上述“保供计划”消息，并称当前尊界S800生产流程稳定，产能安排有序。考虑到尊界手握大量订单和产能的爬坡，尊界S800在11月销量可能超过2000辆。

而反观江淮旗下其他乘用车品牌销量表现，情况非常不乐观，多数在3位数甚至2位数徘徊。易车榜显示，10月钇为销量仅159辆；年内累计销量为4362辆；10月思皓销量仅22辆，年内累计销量为741辆；10月瑞风销量为841辆，年内累计销量9500辆。这三个品牌中所有车型，如钇为3、钇为爱跑、瑞风M3、思皓花仙子等都属于细分市场中的边缘车型。

与此同时，江淮财务表现也承压。财报显示，三季度，江淮营收为115.13亿元，同比增长5.54%；归母净利润亏损6.61亿元，亏损同比扩大303.95%。今年前三季度，江淮营收为 308.73 亿元，同比下降 4.14%；净亏损为14.34 亿元，同比下降 329.43%，当前仍面临利润承压挑战。对此，江淮的解释是，公司高端智能新能源乘用车项目仍处于产能爬坡阶段，尚未实现规模效益。这里的“高端智能新能源乘用车”自然是指尊界，显然江淮将盈利的重任押在了尊界身上。

而在尊界品牌上，江淮也是真金白银地投入。除了上述提到的内部调整外，今年7月份，江淮还发拟募资35亿元的定增修订稿，计划总投资58.75亿元用于高端智能电动平台的项目开发，致力于打造覆盖轿车、SUV、MPV等乘用车主要品种的全新高端智能系列车型。

按照计划，2026年，尊界将推出6款车型，包括SUV（代号为M800）和MPV（代号为L900）车型，这两款车型均提供标轴版和长轴版两个版本。其中，尊界标轴版MPV侧重家用取向，长轴版MPV侧重商用旗舰取向。这两版MPV的市场价格将远远高于现有家用及商用MPV市场的热销车型。

而尊界明年推出的SUV则是面向高端市场，对标揽胜等豪华SUV，但其定价将低于尊界S800，高于问界M9。其中，标轴版SUV负责走量；长轴版SUV负责树立品牌形象。有消息称，江淮和华为对这款车型表现充满信心，向供应链释放了全年最高销量超4万辆的预期。另外，尊界将推出尊界S800的高定车型，为部分用户开放限量定制版。

这意味着，明年尊界在轿车、SUV和MPV三大细分市场都有产品布局。随着产品谱系的完善，尊界明年的销量可能会迎来高增长。而在产能方面，尊界明年底前将向着月产能4000辆的目标推进。随着尊界S800交付量提升摊薄固定成本，以及明年6款车型上市带动销量规模提升，江淮的财务表现或许会迎来改善。

在江淮之前，另一个全力押注与华为合作的车企是赛力斯。当时，赛力斯这一“孤注一掷”的策略遭到了外界的质疑。不过最后结果来看，问界销量持续高涨，站稳高端新能源市场，赛力斯营收和净利润也屡创新高。不过，江淮想要复制“问界-赛力斯”神话，并不是一件容易的事情。

一方面，鸿蒙智行旗下已经有了5个品牌，近期还有启境等新合作模式的车型落地，华为的稀缺性已经不再。另一方面，智界、享界等品牌在市场上已表现出销量波动较大的情况，这表明华为的招牌并非销量的绝对保证，尊界需要在一个更加拥挤的“鸿蒙智行”家族中争夺资源和客户。

此次战略调整，江淮大幅削减了思皓、瑞风等传统乘用车品牌的资源投入，这意味着江淮未来在乘用车方面将更依赖于尊界单一品牌贡献。这种“破釜沉舟”的策略，使得江淮的抗风险能力远不如有其他业务基本盘支撑的对手。如果用6个字概括江淮押注尊界的行为就是“不成功，便成仁”。