一夜突变，玉米冲高回落！弦又绷紧了

昨天我们还说玉米期货连续3天大涨，但是越涨市场越恐高，很担心会冷不丁地就来个回落。

我说不用担心，因为玉米肯定是要回落的。

结果这话音刚落，今天玉米期货就冲高回落了。

不过成交量又再次突破了100万，说明多空博弈真是激烈。

有意思的是，期货回落了，转头一看，现货却涨起来了。

前两天期货大涨，现货是一点反应也没有，而现在期货落了，现货倒来了精神，这只能说明市场的分化。

玉米冲高回落，也就意味着情绪回落，主要还是担忧风险。

今年的玉米看着乱，但其实很多因素基本是稳定的，我们只要分析那些变量因素就可以了。

哪些是相对稳定的呢？

第一，丰产。

虽然之前有争议，但基本现在没啥争议了，玉米整体是一个丰产格局，主要丰产地区是东北和西北。

第二，需求嘛，一般。

想来想去我觉得只能说一般，别看深加工现在开机率不低，但主要是因为玉米收获后价格大跌，成本下降导致扭亏为盈。

而下游需求面表现一般，所以只能说深加工有刚需支撑，但要说有多少需求增量，恐怕就不好说了。

而饲料需求也是来回波动。

虽然现在猪价低迷，养殖端亏损，但是猪多所以饲料就有刚需支撑。

但最新数据显示，10月份生猪产能超预期下降，一下减少了45万头，而且照这趋势，预计11月会继续下降。

产能降了，意味着未来的猪就要少了，那这饲料的刚需也要少了。

但我觉得这不用太担心，因为近期虽然猪多，但猪价低迷，大家都在亏损，买饲料恨不得卡着天买。远期虽然猪少了，但理论上猪价上涨，养殖端有了盈利那手头也能宽裕一些。

所以里外里我觉得大差不差，不会有特别大的波动，所以也就算稳定因素。

第三，区域供需分化。

华北黄淮地区玉米收获时遭遇连阴雨，玉米出现较严重的质量分化问题，使得华北黄淮玉米供应吃紧。

现在还是在卖粮季呢，就已经对东北玉米需求增加了，越往后只会更紧缺。

而这也是玉米看涨的一个重要支撑。

当然现在大家担心的并不是远期玉米的供需问题，而是近期的供需问题，或者说主要就是担心东北玉米的卖压问题。

再进一步说，玉米会不会大跌其实就取决于东北玉米会不会集中大上量？

我还是维持之前的观点，我认为大跌的几率不大。

第一，东北玉米的外需强烈。

今年东北玉米外流明显加速，说明外需很强烈。

理论上说，东北玉米外流越快，那么本地的卖压就会降低，玉米的风险也就越小。

而现在因为受制于运力的问题，东北玉米的外流速度放慢了，而不是说玉米没人要了，华北对东北玉米的需求依然强烈，并且持续强烈。

第二，卖粮时间长。

去年玉米可以说是处处弱，再加上时间紧迫，所以有恐慌卖粮的因素在里面，导致玉米大跌。

今年春节比较晚，再加上气温下降以后，玉米存储难度变小，而且在看涨的预期下，实在是没必要恐慌卖粮。

第三，低库存。

各渠道库存都不高，虽然说需求一般，也不一定就要马上大建库，但是低库存有低库存的风险。

那就是会对玉米的供应波动极为敏感，一旦因为天气或者运力问题玉米上量受阻，那么企业很可能就要捉襟见肘，就要提价促粮。

所以玉米也就很难出现直线长跌的局面，震荡整理是必然过程，但不必过分悲观。

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