预期继续强化！即将迎来50点激进降息？

好家伙，市场预期反转的太快，太猛了。

短短一周时间，CME “美联储观察”上的降息概率预测就从上周的30%左右一路跳升到了最新的84.9%，还在继续攀升。

而且，今天进一步传出消息，明年上半年还将大幅度降息50个基点以上，相当激进。

由此推动全球科技股都出现了大幅度上涨，A股自然也不例外，创业板指午后涨幅一度高达3%。

如果说，昨天的新闻还只是现任美联储官员释放12月降息的预期；

那么今天的焦点，已经放眼到明年，下一任美联储主席的预期上了。

据媒体报道，白宫周二进行了美联储主席候选人的最后一轮面试，5名候选人角逐，预计一个月内官宣最终人选。

根据爆料，这5个人，分别是白宫经济委主任凯文·哈赛特、前美联储理事凯文·沃什、贝莱德高管里克·里德尔，以及现任美联储副主席鲍曼和理事沃勒。

外界倾向于认为，凯文·哈赛特的可能性最大。

因为他是特朗普的亲密盟友，深受特朗普信赖，在降息问题上跟特朗普保持高度一致。

上周，11月20日，凯文·哈赛特在接受媒体采访时便公开表示，如果他担任美联储主席，他会“立即降息”。

“我认为（美国）经济需要大幅降息，尽快将货币政策回到中性水平。货币政策正在对经济施加限制，拖累经济，逐步推高失业率。鉴于经济前景，我认为相对迅速地降息是正确的做法。”

也正因此，交易员已倾向于押注，一旦凯文·哈赛特在明年上半年接替美联储主席，很可能在1-2个月内推进50个点的激进降息。

也正是基于这种远景预期，这两天美元指数大幅下行，间接推动人民币急速升值，一下子从7.12跳升到了7.07附近，刷新了今年来的汇率新高。

板块方面，AI概念依然维持强势，受Gemini模型大获成功的刺激，谷歌链龙头表现尤其出色。

以下是部分谷歌链AI龙头的业务关系与营收占比信息——

1，中际旭创（300308）

业务关系：谷歌 800G/1.6T光模块核心供应商（份额超 60%），独家供应 1.6T 硅光模块，适配谷歌 TPU 算力集群。

营收占比：2025 年 Q3 来自谷歌收入 32 亿元，占当季总营收 12.8%；全年谷歌订单预计 50-60 亿元，占总营收约 20%，四季度占比会大幅攀升。

2，新易盛（300502）

业务关系：谷歌 800G光模块供应商（份额 20%），1.6T 光模块已进入谷歌供应链。

营收占比：2025 年谷歌相关收入预计 4-5 亿元，占其销售额 5-8%。

3，天孚通信（300394）

业务关系：谷歌 OCS 系统光纤阵列单元供应商，1.6T 硅光引擎通过谷歌认证（占对应需求超 60%）。

营收占比：2024 年谷歌（第一大客户）贡献收入 20 亿元，占总营收 61.5%。

4，沪电股份（002463）

业务关系：谷歌 TPU 算力板 / 电源模块 PCB 核心供应商（份额约 30%），独家供应 TPU v7 的32 层主板。

营收占比：2025 年谷歌相关订单约 20 亿元，占全年营收的10%-12%.

5，长飞光纤（601869）

业务关系：谷歌骨干网光纤核心供应商（份额 60%），适配谷歌全球数据中心互联需求。

营收占比：未披露具体占比，是谷歌光纤采购的 A 股第一供应商。

6，赛微电子（300456）

业务关系：为谷歌独家代工MEMS-OCS 芯片（OCS 光交换核心部件），曾代工Pixel 手机 Soli 雷达芯片。

营收占比：2024 年谷歌相关收入约 8000 万美元，占当年总营收约 18%。

7，仕佳光子（688313）

业务关系：为谷歌 OCS系统供应 PLC 分路器芯片（全球市占率 54%）、1.6T AWG 芯片。

营收占比：未披露具体占比，是谷歌 OCS 产业链核心配套企业。

8，剑桥科技（603083）

业务关系：为谷歌供应光模块，是谷歌等全球 TOP5 云服务商的供应商之一。

营收占比：前五大客户（含谷歌）收入占比 55%，谷歌单独占比未披露。

9，源杰科技（688498）

业务关系：25G/50G EML 光芯片进入谷歌供应链，适配数据中心高速互联需求。

营收占比：谷歌相关收入占比未披露，是其供应链新增企业。

另外，这两天医药板块也开始活跃，主要是因为各地寒流袭境，流感疾病进入高发季节，推动流感疫苗、流感药企业市场关注度升温。

阿里健康平台数据显示，近两周（11.10-11.23），流感抗病毒药物购买人数呈现超500%的环比增长。

美团买药数据显示，11月以来甲乙流特效药订单量环比增长超1倍，其中玛巴洛沙韦片环比增长超110%，磷酸奥司他韦颗粒较上月增长超85%。

从投资的角度，值得关注的细分板块和龙头主要有——

一、流感疫苗

1. 华兰疫苗（301207）

核心地位：国内流感疫苗绝对龙头，四价流感疫苗市占率长期第一，覆盖H3N2、H1N1、B型等常见毒株。

市占率：2024年四价流感疫苗市占率超40%，整体流感疫苗市场份额约25%（行业第一）；2025年上半年流感疫苗批签发量稳居行业首位，拥有全球最大流感疫苗生产基地支撑产能。

2. 百克生物（688276）

核心地位：国内唯一拥有鼻喷流感疫苗的企业，主打差异化赛道，产品“感雾®”填补国内鼻喷流感疫苗空白。

市占率：整体流感疫苗市场份额约4%-5%（行业第二梯队），但在鼻喷流感疫苗细分市场市占率100%（独家垄断）。

二、流感药

（一）传统抗流感化学药（奥司他韦类）

1. 东阳光（600673）

核心地位：奥司他韦绝对龙头，旗下东阳光药的“可威”是国内奥司他韦主力产品，覆盖成人胶囊、儿童颗粒剂，是流感季药物供应“压舱石”。

市占率：2025年奥司他韦市场市占率超64.8%，远超其他竞争对手；2025年上半年奥司他韦销售额达22亿元，占东阳光药总营收的59%。

（二）创新抗流感化学药（RNA聚合酶抑制剂类）

1. 众生药业（002317）

核心地位：创新药龙头，自主研发的昂拉地韦片是全球首款流感RNA聚合酶PB2靶点药物，2025年5月获批上市，对奥司他韦耐药株抑制活性提升12倍。

市占率：由于药效更好，创新抗流感药市场份额正在快速提升，预计全年销售额3-5亿元。

2. 济川药业（600566）

核心地位：与征祥医药合作开发玛巴洛沙韦片（RNA聚合酶抑制剂），2025年7月获批上市，单次口服即可长效抗病毒，适配儿童及忙碌人群，对标原研药“速福达”。

市占率：目前创新抗流感药占整体市场份额约5%-8%（2025年三季度数据），未来渗透率有望大幅上升。

（三）抗流感中药

1. 以岭药业（002603）

核心地位：中药抗流感龙头，连花清瘟系列是经典流感治疗药物，连续30多次被列入国家级诊疗方案，对甲流抑制率达91.3%。

市占率：2024年在中药类抗流感药物市占率超30%；2025年前三季度净利润10亿元，同比增长80.33%。

2. 华润三九（000999）

核心地位：感冒药综合服务商，“999感冒灵”是国民级单品，覆盖“预防-治疗-康复”全链条，2025年推出抗病毒口服液、小柴胡颗粒等流感预防产品。

市占率：2025年上半年在流感相关中药产品整体市占率约15%-20%，表现仅次于以岭药业。

从三季度业绩的角度来看，疫苗板块目前深受价格战的影响，跌的比较惨；

流感药板块的内卷程度要轻一些，业绩普遍更好：

传统化学药龙头东阳光表现最出色，Q3净利润9.07亿元，同比增长189.80%；

流感中药龙头以岭药业表现也不差，Q3净利润10亿元，同比增长80.33%。

创新化学药龙头众生药业规模较小，Q3净利润2.50亿元，同比增长68.40%，但有望凭借出色的药效，成为市场黑马。

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