生猪产能持续高位 下游需求缓慢复苏

【导语】目前全国外三元生猪出栏均价在11.54元/公斤，区域行情呈现“北弱南稳”的特点。当前市场核心问题在于，供给端压力持续存在，需求端虽有回暖苗头但力度不足，这种供需失衡状态未发生根本改变，导致市场观望情绪浓厚，价格长期小幅震荡。

从区域价格变化看，南北市场差异明显。北方主产区前期小幅降价后，受降温影响，养殖户惜售情绪升温，使价格短暂回升后又回落；南方市场整体平稳，价格波动较小。不过，降温本应拉动大猪消费，且腌腊旺季临近让市场有涨价期待，但这些利好未转化为实际涨价动力，呈现“预期好、实际淡”的情况。大型养殖企业调价幅度未达预期，中小散户难跟进提价，加之北方肥猪与标猪价差缩小，均表明终端消费支撑力较弱。在供需基本面未变的情况下，全国猪价仍将震荡，短期难脱离弱市。

生猪出栏体重方面，全国外三元均重123.60公斤，较中旬微涨0.08公斤，区域变化也有差异。华东、华南因肥猪需求预期增强，养殖户推迟出栏增重，叠加降温带动消费回暖，均重小幅上升；东北、华中受局部猪病影响，养殖户提前出栏，均重略降。北方部分点状疫情虽让一些放养企业短期加速出栏，但影响有限，规模场仍以控重为主。

二次育肥市场近期亦低迷，养殖户在补栏和出栏环节都很谨慎。补栏端因无明确止跌信号，多数人观望，积极性低；出栏端呈两极分化，部分人期待降温后大猪需求提升而放缓出栏，部分人因猪价下跌利润减少、对后市悲观而集中出栏，给区域市场带来额外供给压力。此外，生猪跨省调运规模有限，影响区域流通，进一步降低补栏意愿，加剧局部供需失衡。

需求端虽有积极变化，但复苏慢。本周屠宰企业平均开工率33.90%，较上周升0.43个百分点，同比增4.64%，在33.49%-34.29%区间先升后降。这是因猪源充足使收购顺利，但终端销售不佳，企业多按销量生产，限制开工率提升。随气温下降，居民采购需求或渐增。

腌腊需求是近期市场焦点，区域启动时间不同。四川预计3-5天内启动，10天后进入集中期，月底达峰，需求增量或40%；重庆因气温低，高峰推迟10-15天，约12月10日。全国腌腊集中期大致在11月底至12月冬至前后，往年能带动消费增5%-15%，当前低价或刺激需求释放。但行业对冬至行情谨慎，因二次育肥猪持续出栏、规模场产能高、散户大猪集中上市，供给压力将超需求增量，猪价短期反弹后或再承压。

总体而言，短期生猪市场供需博弈仍将持续，供强需弱格局难快速扭转。腌腊需求的阶段性利好虽能支撑猪价，但难改整体趋势。预计未来猪价仍以弱震荡为主，上涨空间有限，后续需重点关注产能去化、猪病防控及腌腊需求实际释放情况。

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