中方大手一挥，再抛5亿美债，美方发现不妙，全球疯抢中国债券

今年9月，一则看似寻常的金融数据，掀起了不小的波澜，美国财政部公布的月度报告显示，中国再次减持了5亿美元的美债，这已经是今年第5次了。

在这同一时间段，中国在卢森堡发行的一笔主权债券却成了市场的“香饽饽”，全球资金蜂拥而至，认购金额远超发行规模。

资本的去向从不说话，但它的动作说明了一切：有人在悄悄离场，也有人在加速布局。

美债不再是“避风港”？中国的减持不是一时兴起

说起美债，过去几十年，它就是全球投资者眼中的安全标杆，国家有外汇储备，放美债里，既稳定又保险。这种共识曾经牢不可破。

但近些年，中国对美债的态度变了，从“拿着不动”变成“该减就减”，减持早已不是第一次。

这次5亿美元的减仓虽然不算大数，但连着几个月的动作，说明这不是临时起意，从过去几年看，中国已经持续在减少对美债的依赖。

这种节奏，既不像“短期操作”，也不像“市场情绪”波动，更像是一种有计划、有节奏的资产调整。

而且，中国不是唯一在撤的，一些主要经济体也在悄悄收紧在美债上的暴露度。

虽然市场上也有国家在增持，但总体来看，全球官方机构对美债的态度正趋于谨慎，特别是央行层面，减持动作明显增多，说明美债作为全球储备资产的光环，正在被重新审视。

原因其实不复杂，美国债务规模不断上升，财政赤字问题始终没有得到有效控制，每年新增的债务像堆积木一样往上涨，已经让不少投资者开始担心：这样的债，还有还的可能吗？

更让人担忧的是，美国的政策走向也存在不确定性，一旦财政政策持续宽松、货币政策再被政治干扰，美债的吸引力自然会打折。

市场上的钱，是最怕不确定因素的，一旦风险和回报不对等，资金就会毫不犹豫地选择离开。

为什么中国债券突然成了“抢手货”？

就在大家对美债避之不及时，中国发行的一笔主权债券却成了全球热抢的目标，这笔债券是在卢森堡发行的，规模不算大，但吸引的资金远超预期。

11月18日，中国财政部在卢森堡发行的40亿欧元主权债券，刚一开卖就遭遇全球资金围堵：总认购金额高达1001亿欧元，超额认购25倍，7年期那一档甚至达到了26.5倍。

认购热度之高，说明全球投资者对中国债券的态度，已经发生了实质性的转变。

过去，很多人觉得中国债券“水土不服”，主要是因为市场不够开放、流动性不够好，但近几年，中国在金融领域的开放力度不断加大，尤其是在债券市场上，开放程度已经远超外界想象。

境外机构投资者进入中国债市的渠道越来越多，机制越来越顺畅，市场环境的透明度和稳定性，也得到了不少国际机构的认可。

更重要的是，中国债券在风险控制、收益稳定性方面，表现出了很强的竞争力，尤其是在全球经济不确定性加剧、美欧通胀压力持续的背景下，很多投资者更愿意选择那些“稳得住”的资产，而中国债券，刚好兼顾了稳定性和相对可观的收益水平。

再加上人民币资产在全球金融市场上的地位逐步上升，不少全球指数都把人民币债券纳入其中，这也带来了实实在在的资金流入，对资产配置多元化有需求的机构来说，中国债券逐渐成了不可忽视的一环。

这也是为什么这次发行的主权债券能引来大量认购，投资者不是冲着短期回报去的，而是认准了中国债市未来的发展潜力。

这不仅仅是金融市场的事，说到底，是资本对一个国家经济基本面和政策稳定性的认可。

美元一家独大时代在慢慢变味

过去几十年，美元几乎是全球金融体系的唯一支柱，不论是贸易结算还是外汇储备，各国几乎都离不开美元，但现在，这种格局正悄悄发生变化。

从数据上看，美元在全球外汇储备中的占比已经不是过去那样稳固，越来越多国家开始尝试降低对美元的依赖，选择其他货币进行储备和交易。

人民币在国际债券市场上的地位也在提升，已经成为仅次于美元和欧元的第三大计价货币。

这种变化并非一夜之间发生，而是长期积累的结果，一方面，美国自身的债务问题和金融政策给市场带来了不小的不确定性；另一方面，中国通过持续推进金融体系改革、扩大市场开放，给全球投资者提供了新的选择空间。

更值得注意的是，各国央行在储备策略上也在悄然调整，不少国家开始增持黄金、减少美元资产，中国央行连着几个月增持黄金储备，这种趋势说明了全球对美元长期信用的担忧正在加深。

除了资产配置的变化，地缘政治的考量也影响着金融格局，随着全球政治格局变得更复杂，越来越多国家意识到，过度依赖美元可能带来政策风险。

一旦遭遇金融制裁或政治冲突，美元体系可能变成“枷锁”，在这种背景下，建立多元化的金融体系，成了不少国家的共同选择。

中国在这方面走得比较前，通过在“一带一路”沿线国家推动本币结算，通过RCEP等区域合作机制实现金融互联互通，中国在构建“非美元”金融通道方面已经取得了实质性进展，这种努力的意义，不只是经济层面的，更是对现有金融秩序的挑战与补充。

不过，美元的地位并不会短时间内被取代，毕竟它所依赖的不仅是经济体量，还有制度、信用和历史积累，但现在的情况是，全球不再单一依赖美元，这种多元化趋势，已经是无法回头的现实。

如果说过去资本流动是追逐利润的游戏，那现在它更像是一场对风险和安全的权衡，美债曾经代表的是“稳”，但现在，越来越多的声音开始怀疑它还能不能继续代表稳健，而中国债券，原本并不被认为是“主流配置”，如今却成了不少机构的首选。

这背后的转变，其实是全球金融格局的一面镜子，资本在重新选择站队，而这种选择，往往比任何政策声明更能说明问题。

美债的持续减持、中国债券的热销，不只是资产之间的此消彼长，更是国家信用与金融秩序之间的一场博弈。

对中国来说，这是一次机遇，也是一次考验，机遇在于，国际市场正在主动靠近中国金融体系，这是人民币国际化难得的推动力；考验则在于，只有持续推进金融改革、保持政策透明和市场稳定，才能真正赢得全球资本的长期信任。

未来，不会是某一种货币说了算，而是多种选择共存的格局，资本会继续流动，规则也会不断演变，这才是真正的市场逻辑，静水深流，这场看不见硝烟的“金融战”，已经拉开了帷幕。

参考来源：
9月中国减持5亿美元美债，日本增持89亿美元 2025-11-19 09:04·上观新闻
财政部：首次在卢森堡发行欧元主权债券 2025-11-19 18:06·环球网