年入8亿的共享按摩椅，要上市了

来源：直通IPO，文/韩文静

在电影院候场、机场转机时，你或许曾坐进过一张扫码即用的按摩椅——而正是这些不起眼的按摩椅，正推动一家年营收近8亿元的公司走向资本市场。

11月18日，乐摩科技服务股份有限公司（简称“乐摩科技”）通过港交所主板上市聆讯，距离港股敲钟仅一步之遥。

乐摩科技的历史可追溯至2014年，公司总部位于福建福州。2016年，创始人谢忠惠收购其前身乐摩物联60%股权，并正式推出“乐摩吧”品牌，聚焦在商业综合体、影院、机场、高铁站等消费场景为消费者提供机器按摩服务。

彼时，共享经济方兴未艾，移动支付快速普及，谢忠惠敏锐地意识到：现代都市人虽忙碌，却对即时、便捷的身心放松存在强烈需求。于是，他将传统按摩椅升级为扫码即用、按需付费的智能终端，迅速切入这一被忽视的细分市场。

经过近十年发展，乐摩科技已构建起覆盖全国的庞大服务网络。于最后实际可行日期，乐摩科技已为机器按摩服务设立超过48000个服务网点，投放超过53.3万张机器按摩设备，覆盖中国31个省级行政区及337个城市。

根据弗若斯特沙利文数据，2022至2024年，乐摩科技连续三年按交易额位居中国机器按摩服务市场第一，市场份额从33.9%稳步提升至42.9%；2024年按收入计，其市占率更超过50%，稳居行业龙头。

公司的财务表现同样亮眼。于往绩记录期间内持续发展，截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2024年及2025年8月31日止八个月，公司总收入分别达到3.3亿元、5.87亿元、7.98亿元及6.3亿元；期内利润分别为648万元、8734万元、8581万元及8855万元。

从业务上看，乐摩物联主要业务为机器按摩服务，该业务产生的销售收入分别为3.16亿元、5.68亿元、7.83亿元、6.14亿，分别占当期营业收入的95.75%、96.74%、98.11%、97.41%，这显示出极强的业务专注度，但也意味着对单一赛道的高度依赖。

资本层面，2017年12月，公司完成A轮融资，金额为5000万元，投资方为基石资本。2024年9月，乐摩吧又完成新一轮融资，估值达到7.5亿元。

IPO前，谢忠惠持股为21%，其作为掌创共赢平台、乐摩共创平台及乐摩共赢平台各自普通合伙人持有的合计 13.4%股份，合计行驶公司34.4%的投票权；此外，基石亿享持股2.6%，上海祁脉持股为2.1%。

值得注意的是，亮眼业绩与清晰股权背后，乐摩科技的上市之路并非坦途，公司曾陷入数据造假的争议。根据官方媒体《中国证券报》的调查，公司按摩椅设备编号呈跳跃式分布，以“元气蛋”系列为例，理论编号应有3.2万台，实际仅531台被验证，占比1.63%。对此，乐摩科技并未作出直接回应，申请文件中亦未提及相关争议。

对于即将登陆港交所的乐摩科技而言，上市既是获得资金、突破业务瓶颈的契机，也是接受市场更严格审视的开始。如何化解数据争议、优化财务结构、打破单一业务依赖，将是其必须直面的考题。这家“共享按摩椅”能否在资本市场延续增长神话，答案仍藏在未来的经营实践中，有待时间给出最终评判。