任泽平：未来黄金能不能买？房价还会不会涨？

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（来源：洪泰财富）

未来黄金能不能买？老百姓还能不能买房？这个世界的游戏规则是什么呢？金融世界的游戏规则是什么呢？我带你深潜一下。

首先，决定黄金价格的核心是三个因素，商品属性、投资属性和货币属性。

第一个是商品属性。大家都知道，穿金戴银，这一轮黄金的上涨跟商品属性没有太大关系，并不是说突然有那么一波人对黄金热爱，脖子上得带半斤黄金肯定是不存在的。

第二个就是投资属性。黄金是天然扛风险的，什么概念？就是乱世买黄金，盛世买古董。你看在黄金火爆的这几年，是不是古董艺术作品的价格都是大幅下降？如果说你光看黄金涨，可能还是偶然事件，在黄金涨的同时，你看古董字画、古玩艺术作品，其实都是价格血崩，包括玉石，女孩子都知道玉石现在价格跌的很惨的。我再跟你说，拍卖行现在生意都干不下去，生意都很萧条，当然有点得罪人啊。咱今天就讲真话。

那么现在来看全球的逆全球化，俄乌冲突、地缘动荡、中美关税摩擦，世界的和平面临着巨大的挑战。盛世的时候讲情绪、讲雅、讲收藏，当乱世的时候，古书里讲金银细软好携带，它的体量小，但是价值很大，所以在全球黄金都是避险资产。

第三个就是货币属性。几千年来承担货币功能最久远的就是黄金，最早是物物交易，后来是贝壳，后来是金银，再后来主权货币又跟黄金脱钩，现在又诞生了一些什么数字货币、比特币、稳定币，但是所有的这些货币承担货币职能，黄金时间最长，所有的货币背后只有黄金是终极货币。

如果说我们就找一个东西，大家共识这个东西是货币，其实就是黄金，它供给稀缺，你看比特币也是因为就2100万枚，被投机炒作。

所以说你会发现，在逆全球化的背景下，在去美元化的背景下，各国央行也都在加仓黄金。这一轮黄金价格大涨，不是老百姓买起来的，是各国央行买起来的，老百姓能有多大购买力。央行是不一样的，全球央行那要加仓黄金，那是改变供求结构的，大部分的普通投资者是因为看到了主力已经开始拉升了，散户是跟的。这是这一轮黄金上涨的一个根本原因，那对于咱们普通人来讲发生了一件非常重要的事情。

这些年，你口袋里的现金类资产以每年 15% 的速度在贬值，为什么呢？现在的主权国家，它的收入来自四方面，征税、收费、发债、印钞票。所有的国家它筹集收入跑不出这四个手段。

第一是征税，我们先来看现在征税是不是很难？征税是什么？是你从你口袋里掏钱痛不痛苦？所以你会发现在欧美包括日本，一般那个税收法案很难通过，一般来说都是以减税为主，不怎么增税，税收是痛苦的，税收体系基本也是相对比较稳定，经济不好的时候还要减税费。

第二个是收费，就税收之外的非税收入，这个费是不规范的。你看我们以前也有各种这个费，那个费，这个很容易形成灰色地带，各个部门都可以吃拿卡要，这个东西就很麻烦。后来我们国家基本把这个规范，清费归税。当然也有国家现在还有各种费，那都是隐形的。你比如说我们去一些发展中国家，你要想过关的时候快，在护照里夹上 10 块钱就快了，其实它就是费，但这种事肯定不是一个法治国家、透明国家该干的事，这费是不行的。

第三个就是发债，美国、日本发了很多的国债，但这里会带来什么问题？形象很不好，大家老担心说这个国家要破产了，是不是你们还要有个新旧债的滚动啊？要发新债、还旧债，你发不动了，以后就像美国一样，只能政府关门，债是最终是要还得，无论是 3 年、 5 年、 10 年、 20 年都是要还的，你要么通过其他收入还，要么发新还旧。

税、费、债，你会发现越来越不成为一个现代主权国家采取的主流手段。

最后一个是什么？印钞票？发币。什么叫印钞票呢？我今年把钞票印了一倍，我就把你口袋的钞票的一半给拿走了。多印10%，就把你口袋里的 10% 拿走了，你贬值了10%，这叫什么？这叫铸币税。印钞票也是一种税，是铸币税，但这个铸币税不涉及到重新转移，发债也好，费也好，税也好，是把你的钱从你口袋里掏走。但是货币不一样，不存在重新转移，就是稀释你口袋里的钱，所以发货币这件事情是一种短期来说感觉不是那么痛苦，比较容易被采用的一种手段。所以你看美国搞无上限QE、 QQE 直升机撒钱就是干嘛？就是印钞票。

但是印钞票会带来什么呢？那毫无疑问就是通胀，在经济学上弗里德曼讲的很清楚，通货膨胀在任何时间、任何地点，就是货币发多了。中国已经是世界上控制货币超发已经是一个相当好的国家了。过去中国广义货币供应量 M2 每年平均增速你知道是多少？15%？15%，你知道什么概念吗？就是我们这台印钞机，通过基础货币，存贷款机制，形成广义货币，然后加起来所形成的这个 M2 以每年 15% 的速度在增长。换句话说，你口袋里的现金类资产以每年 15% 的速度在贬值。

这几年好一点，我们 M2 增速大约是降到了 10%以内， 8% 左右，这个东西就是温水煮青蛙，每年10%、 15% 贬值，你感觉不到，对不对？工业品、服装这些东西无限供给，它不存在涨价效应。但是你比如说土地，一些资源品，这些供给弹性小、供给受限的这些东西，你们看都在涨，这就是我们整个金融的本质，货币的游戏规则。我国是货币纪律比较好的，美国，拉美，非洲这些国家的货币纪律比较差。

好了，那对我们每个人应该怎么办？怎么对抗货币超发？或者怎么跑赢这台印钞机？全世界我认为叫三大硬通货，可以帮你穿越货币超发的周期。

哪三大硬通货？第一大硬通货，供给稀缺的贵金属，不要光盯着黄金，供给稀缺的贵金属，包括一些其他稀有金属，矿产资源，是可以帮你跑赢通胀的。有的矿产资源波动很大，那拉长来看吊打通胀。

为什么世界上很多的老钱在不断的囤积矿产资源？其实有很多的财阀不愿意被社会所敌视，他们用了一些白手套，用了一些包装的手段，他们退居幕后，控制了世界上很多的核心资源、矿产资源。你像欧美的一些家族都穿越百年，他对这事已经想的很明白了。仔细看，全球的很多矿产资源都是掌握在一些有权有势的家族势力背后。

中东为什么老爆发石油战争？大家为什么争夺马六甲海峡？拉美当年为什么被各种财阀所渗透，都是有原因的。

对我们老百姓的启发，普通人的启发，就是财阀们控制矿产资源，我们也要持有相关的权益。虽然波动很大，但是跑赢通胀是没有问题的，我觉得这是第一大硬通货。

第二大硬通货，人口流入的核心城市、核心区域的好房子。你看美国，它两大海岸线的房价在不断的创新高，广阔的中部的铁锈州的房价漫长阴跌。你不要以为美国通胀，房价上涨，总量是掩盖了很多结构问题，其实是美国的两大海岸线的房价涨了百分之三五十，中部地区没怎么涨。

我原来讲过，房地产长期看人口，中期看土地，短期看金融。你看日本，失去了二十年，房地产泡沫破裂，低欲望社会，债务通缩循环，但是日本东京房价创新高了，这几年历史新高，连涨了三四年。为啥日本的年轻人都去了东京，最好的公司也都在东京？日本的其他城市房价都没涨，只有东京异军突起。伦敦也是，巴黎也是，世界上好的核心城市，核心区域的房子是对抗通胀的穿越周期的硬通货。

所以大家对中国的这些核心城市、核心区域的好房子也不要太悲观，你要看的长远的话，也是可以的。远郊区的低能级城市的那就算了，那得套你 20 年都不商量，漫长阴跌。你别以为便宜，你老家县城房子 5000 块钱一平，你买还可以跌到三千，几万块钱一套房子，跟白送一样，但你敢在那待吗？你在人口在流出城市没什么机会，美国的铁锈州那一个 住宅几十万美元，别墅你敢要吗？周边都是流浪汉，也没有工厂，没有就业机会，社区都在衰败，治安都很差，跟价格高低没有关系，高的还可以更高，低的还可以耕地。

为什么呢？因为需求。你买房的目的是啥？比如说我哪天想卖出去能有人接盘？谁来接盘呢？得有人口流入，你那个地方人口不流入再便宜也没用的，这就是本质。这是第二大硬通货。

第三大硬通货是大赛道的龙头公司股票。巴菲特为什么爱买可口可乐？为什么买苹果？这些公司都是印钞机。英伟达现在突破了5万亿美元市值，赛道够不够大？卖水的钟睒睒成了中国首富，都是大赛道的龙头公司。当然有一些垃圾股票怎么炒上去，怎么跌下来。伟大的公司，它是不是风口上的猪，是风口上的鹰。风来的时候迎风飞扬，泡沫褪去的时候它也很抗跌的，跌完以后它还能回去，你要与伟大的公司同行。

巴菲特原来投资策略就是买的便宜是硬道理，不管好公司差公司，先买便宜再说。捡烟蒂策略，赚最后一个钢镚。后来他这个策略在哪里翻了车？伯克希尔，伯克希尔是大家觉得很厉害的投资平台公司，对不对？巴菲特的主要平台。

但是伯克希尔以前是干啥的？是一家纺织公司，美国的纺织业大家知道是日薄西山，美国基本没有纺织业了，但那时候巴菲特按照捡烟蒂策略，发现伯克希尔这家纺织公司好便宜，就买了它。以巴菲特这么牛，他都拯救不了以纺织作为主业的伯克希尔，后来完全就把伯克希尔改了业，以保险资金投资为主了。后来他遇到了芒格，他的投资策略就改成了投资伟大的公司，好的商业模式，护城河理论，所以后来他就买了可口可乐，买了苹果、吉利刀片，这些伟大的公司成就了现在的巴菲特，靠炒股票成为世界首富的人。

那对我们的启发是啥呢？我们也要与伟大的公司同行，所以叫大赛道的龙头公司。

讲了这一堆，那对我们普通人启发是什么呢？第一，在主权信用货币时代，货币超发是永恒的旋律。第二，持有现金类的资产在长期来说是贬值的。第三，一定要有投资的理念，对抗货币超发，实现财富增长，穿越周期。

核心是我给大家讲的，在人类历史上只有三类资产，我把它叫三大硬通货，才能够帮你穿越周期，对抗通胀：供给稀缺的贵金属、稀有金属和矿产资源，人口流入的核心城市、核心区域的好房子，大赛道的龙头公司、伟大的公司。

股票投资这件事情你一定自己要想清楚，它分为两类钱，一类是做防御用的，一类是做进攻用的。做进攻用的钱就是你不着急用，我可以等，伟大是熬出来的，牛股都是捂出来的。有人采访巴菲特，为什么你炒股成了世界首富，大部分人在股市上不赚钱？巴菲特讲，因为没有人愿意慢慢地变富。

逻辑我给你讲清楚了，三大硬通货都给你讲完了，但是大部分人是没有耐心，没有耐心，一个是性格的原因，第二个你加了杠杆，你这个钱要着急用，肯定就守不住，一震荡就出局。对我们来说，就是你要想进攻的那些钱，要想明白了，坚持长期主义，能拿得住这些硬通货。巴菲特说这个股票不能拿一辈子，我一分钟我都不拿，讲的都是这个道理。

防御的钱是什么？你家庭的基本开销，孩子上学、孝敬老人、自己生活、衣食住行，这些钱是你防御的钱，你不能拿防御的钱做投资。那你就很容易焦虑，你动作就会变形，就是很多人搞不清楚这个事情，入场的时候信心满满，稍微一跌开始怀疑人生，他这个核心是没把这些事情搞清楚。

还是要学点专业的财经知识，看清世界的本质。

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