美元霸权崩了？金价一年涨60%，各国央行狂买黄金抛弃美元资产

哈喽，大家好，今天小墨这篇评论，主要来分析金价一年暴涨60%破4000美元，各国央行连买12月狂抛美元，霸权要变天了？

11月18日，国际金价虽然有所回落，但依然站在4036美元/盎司的高位。上海黄金交易所11月17日收盘价928.30元/克，2025年还没过完，国内金价已经涨了超过60%。

很多人想起2013年中国大妈疯抢黄金的场景，当年4月15日黄金单日暴跌20%，大妈们带着千亿资金入场抄底，结果被套牢了。

现在金价早就超过当年的峰值，但这次推动金价上涨的不是中国大妈，而是各国央行。

央行连续12个月增持黄金

中国人民银行的数据显示，截至2025年10月，黄金储备7409万盎司，占官方储备资产超过8%。这是中国央行连续第十二个月增持黄金，不是一时兴起，而是每月持续的"定投式操作"。

其他国家的央行动作也很一致。2025年三季度，各国央行持续强势增持黄金，三季度黄金全球总需求为1147吨，比往年平均水平高出8%。这种集体行动在10年到20年前是不可想象的。

世界黄金协会11月发布的报告显示，2024年全球央行黄金购买量达到1045吨，是有记录以来第二高的年度购买量。

2025年前三季度，全球央行净购金量已达694吨。中国、印度、土耳其、波兰等国家的央行都在持续增持黄金储备。

波兰央行行长格拉宾斯基在接受媒体采访时明确表示，波兰计划在未来几年内将黄金储备占比提升至20%，目前占比约为13%。他说："黄金是最安全的储备资产，不受任何国家的政治风险影响。"

20年涨8倍的背后逻辑变了

2005年国际金价平均约445美元/盎司，到2025年11月一度突破4050美元，20年间涨幅超过8倍。表面看都是上涨，但驱动逻辑完全不同。

从2005年到2015年的金价上涨，更多依赖民间需求和次贷危机后的避险情绪。2013年中国大妈抢金，中国当年黄金消费量增长32%至1065.8吨，成为全球最大实物黄金市场。

这体现的是黄金的消费属性和投资属性，本质是散户对通胀的本能反应，资金分散且缺乏持续性。

2024年到2025年的行情，却是央行主导的战略布局。这次金价上涨不是普通的市场波动，而是黄金的货币属性在美元霸权松动背景下的强势回归。

要理解这种变化，得从布雷顿森林体系说起。二战后确立的这一体系，让美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂钩，黄金成为美元的"信用背书"。

1971年尼克松关闭"黄金窗口"后，美元与黄金脱钩，但"石油美元"体系让美元继续维持霸权。全球石油贸易用美元结算，创造了持续的美元需求。

自2008年国际金融危机后，以美元本位为主的国际货币体系暴露出较大脆弱性，新一轮的国际货币体系多极化进程开启。

2025年央行购金，是基于国际货币体系变革的战略布局，资金集中且目标明确，构建"非美元储备体系"。

比如大妈们是在菜市场抢购鸡蛋，而央妈们是在布局粮食安全，格局和影响完全不同。

美元指数跌超8%带来的变化

2025年美元指数从年初的近三年高点持续走低，11月18日收于99.61，较年初的108.49下跌超过8%。更关键的是美元"锚定物危机"，美国工业产能萎缩，贸易逆差扩大，石油美元体系面临挑战。

各国开始用黄金对冲美元信用风险。俄罗斯在受到西方制裁后，大幅减持美元资产，增持黄金。俄罗斯央行数据显示，黄金在其国际储备中的占比已超过30%。

俄罗斯外汇黄金储备中，黄金储备价值约占总储备的三分之一。

土耳其的情况也很典型。土耳其央行在2023年到2025年期间持续购金，黄金储备从2022年的489吨增加到2025年的超过600吨。

土耳其面临里拉贬值压力，央行通过增持黄金来稳定储备资产价值。

这就像原来大家都相信美元这张"欠条"，现在发现开欠条的人家底不实，纷纷换回黄金这种"硬通货"，黄金的货币属性自然回归。

2025年中东局势恶化、俄乌冲突持续，全球资金急需"避险港"。但这次大家没像10年前那样只买美元资产，而是选择黄金。

因为各国发现，美元资产可能因美国制裁被冻结，而黄金可以实物形式储存，是"不会被冻结的储备"。

国际货币基金组织（IMF）11月发布的报告指出，全球外汇储备中美元占比从2022年的约59%下降到2025年的约58%，虽然降幅不大，但趋势明显。

同期，黄金在全球官方储备中的占比稳步上升。

世界黄金协会的数据显示，截至2025年第三季度，全球央行黄金储备总量达到36700吨，创历史新高。这个数字在2015年仅为约34000吨。

从2005年的"工业属性主导"，到2015年的"避险属性凸显"，再到2025年的"货币属性回归"，黄金的身份转变折射着国际货币体系的变革。

央行的战略布局正在改写黄金市场的规则，黄金作为"终极支付手段"的价值被重新认识。这或许就是此次金价上涨最深刻的意义，是国际货币体系重构的序曲。