容百科技，斩获史上大单！

跟紧“宁王”，不愁订单！

11月17日，容百科技一则公告，搅动锂电江湖。

公告表示，钠电正极材料满足要求的前提下，宁德时代向容百科技每年的采购量，不低于其总采购量的60%。这下，可彻底坐实了，容百科技是宁德时代“钠电正极粉料第一供应商”的身份！

而且，此次协议自签署日（11月17日）生效，有效期至2029年12月31日。

更重要的是，公告中直白写明：“在协议到期前3个月，双方如无异议，自动续约”。“自动续约”这四个字，无疑将二者合作的诚意再推上一个台阶。

为了此次合作，容百科技筹谋已久。

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技术、产能“两手抓”

大额长单是信任、是口碑，也是公司的金字招牌。

拿长单并不容易，锁定宁德时代的长单更加困难。左手抓技术、右手抓产能，容百科技成功俘获宁王“芳心”。公司自主研发钠电层状氧化物、钠电聚阴离子生产技术，达到国际领先水平。

产能层面，2024年容百科技年产6000吨钠电正极材料项目，于湖北仙桃建设中。凭借集约化和智能化设计，该产线建成后，有望成为钠电领域国内最先进的正极材料生产线。

这里有个问题，宁德时代为何将目光转向钠电池？

传统的磷酸铁锂电池，存在性能局限性。

一是在寒冷地区的供电效率会降低，相较之下钠电池热稳定性更高，能更好地在低温环境工作。

二是钠盐原材料储量丰富，价格低廉，Pack成本理论上讲比磷酸铁锂电池低出30%。出于成本端考虑，钠电池成为更优选择。

正极材料领域，容百科技成功做到全面开花，钠电产品只是公司的业务方向之一。

2024年，容百科技三元正极全球市占率达到18%，超过天津巴莫、当升科技等，稳居全球第一。另外，公司8系高镍产品迎来全新换代，新一代中镍高电压材料完成开发，持续构筑技术护城河。

同时，容百科技积极着手新一代产品的布局。

2022年，公司通过并购天津斯科兰德科技有限公司，实现磷酸锰铁锂量产，在多家客户中均为一供地位。从2022年到2024年，出货量稳定在全球第一。

公告显示，进入2025年来，公司磷酸锰铁锂产品连续9个月保持满产满销。

另一边，固态电池也没落下。公司超高镍全固态电池正极材料，已实现10吨级出货。富锂锰基得到客户吨级以上订单，硫化物电解质产品正在推进中试线建设。

硫化物路线，是业内公认的固态电池终极技术发展方向，硫化物电解质叠加高镍三元正极、碳硅负极，助力固态电池2027年小规模装车。磷酸锰铁锂、钠电正极材料也是磷酸铁锂的升级产品。

不得不说，容百科技总是精准卡位行业发展方向，难怪公司拿下宁德时代大单。

话又说回来，宁德时代与下游供应商并非单向“压制”，也是双向奔赴的关系。

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双向奔赴与制衡

毕竟，这不是“宁王”第一次签长单了。

此前，宁德时代电解液供应商天赐材料，就发布公告与其签订大额物料供货协议。

无独有偶，11月5日嘉元科技自愿披露，与宁德时代签订《合作框架协议》，在2026-2028年间，为其提供不低于62.6万吨负极集流体产品。

多个长单密集披露，宁德时代正提前锁定优质产能。所有命运馈赠的礼物，早已在暗中标好了价格。与宁德时代合作自是好事，但同时，公司也要付出一点代价。

2021到2024年间，宁德时代在容百科技的销售额贡献占比中，从未低于50%，这为其带来不少议价空间。反应到盈利能力指标上，2025年前三季度当容百科技毛利率仅为7.28%，要低于竞争对手当升科技。

大客户占比过高，公司将目光转向海外市场，寻求破局。

容百科技是国内第一家在海外建设高镍正极材料生产项目的企业。中报显示，公司在韩国忠州已建成6万吨/年三元正极产能和6000吨/年前驱体产能；波兰三元正极产能在建中，预计2026上半年投产。

合作而非依附，跟随而非共生，是容百科技与宁德时代的相处之道。

03

利润亏损，生存阵痛

回看此次三季报表现，容百科技的表现并不乐观，2025年前三季度公司净利润为-2.04亿元，同比减少274.96%。

这次，亏损不再是锂电行业共性。

2025年三季报数据表明，当升科技、格林美、湖南裕能、璞泰来、天赐材料等多个锂电细分产业龙头，均实现当期净利润同比正向增长，而容百科技却陷进利润亏损泥潭。

细究到底，阶段性减值与新业务投入，是此次容百科技利润亏损的元凶。

受开工率影响，公司2025上半年原材料计提存货跌价损失0.55亿元，应收票据计提损失0.2亿元，下半年开工率和出货量提升后，这两部分减值有望转回。

倘若将减值和钠电、前驱体等新产业的投入扣除，2025上半年，公司三元业务实际盈利约0.77亿元。

但事情整体仍在向好发展。

一来新能源汽车销量仍在高位，二来储能市场面临年底并网压力。需求集中释放。供给端扩张受限，产能爬坡的错位时间内，将形成供小于需的局面。

进入9月份以来，三元材料价格明显上涨，预计到了2026年，锂电产业链价格有望继续上行。

所以，对容百科技而言，当下的利润亏损只是阵痛，光明希望仍在前方。

总结

长供合作协议的签订，既彰显容百科技与宁德时代的深度互信，也表明公司技术实力与供应保障能力，处于业内一流水平。

从传统液态电池到钠电池和固态电池，不论产品技术如何变化，前进与创新，是容百科技给出的不变答案。