三季报出炉！凭什么阿里砸3800亿，腾讯却敢“摆烂”？

11月13日，一份三季报让整个财经圈炸了锅。

不是因为赚太多，是因为花太少。

腾讯三季度资本开支129.8亿，同比暴跌24%。更狠的是——业绩会上直接宣布：全年开支低于预期指引。

这话说得轻描淡写，市场却听出了另一层意思：别指望我在AI基建上疯狂砸钱。

要知道，今年年初阿里刚喊出“3年3800亿”的口号，华为云、火山云也都在拼命扩产能。就连Meta那边，扎克伯格都顶着股东质疑硬刚GPU采购。结果腾讯这边，只是平静地说“适度投入”。

这就扎心了：有些公司拼命跑是为了活命，有些公司躺着就能赢。

1.微信13亿人，谁敢动它一根毫毛？

先说个数据吓你一跳。

微信日活12.6亿，月活13.2亿，中国互联网用户才10.5亿——这意味着微信的活跃度相当高。更可怕的是，这个数字五年没怎么变过，不是涨不动了，是已经垄断到没人可加了。

这就是护城河的威力。

腾讯手里握着的不是产品，是14亿人的关系链。你所有亲戚朋友同事领导暗恋对象，都在微信上。除非全中国人集体搬家，否则谁也撼动不了这座金矿。

所以腾讯可以摆烂，因为别人想卷都找不到入口。

2.阿里的噩梦：电商赛道已成血海

再看阿里就心酸了。

2018年淘系电商市场份额73%，2024年跌到46%。五年时间，丢了将近三成江山。

拼多多从零做到年交易额3万亿，抖音电商去年GMV干到2.3万亿，京东虎视眈眈，快手小红书都在抢肉吃。

电商这条街上，每个摊位都挤满了人。

我有个朋友在杭州做电商，他说现在开淘宝店就像在菜市场卖菜——隔壁摊位永远比你便宜五毛钱。

拼多多直接百亿补贴砸脸上，抖音靠算法把流量分给新人，你在淘宝投一块钱广告费，转化率0.8%就算优秀了。

更绝望的是云计算。阿里云市场份额从2020年的40%跌到现在的32%，华为云、腾讯云、字节火山引擎轮番抢单，价格战打到血本无归。某云计算大厂销售跟我说：“现在客户第一句话就是——阿里云报价打几折？”

这种环境下，阿里不砸钱能行吗？不行。不投AI就是等死。

3.商业世界从来没有公平这回事

说到这儿必须掰开讲个深层逻辑。

为什么腾讯可以躺赢？因为它占的是关系型资产——你爸妈在微信上，你就必须用微信，这种粘性是强制的。

为什么阿里必须狂奔？因为它干的是交易型生意——用户永远用脚投票，哪里便宜去哪里，没有半点情面。

一个靠关系吃饭，一个靠价格厮杀，起跑线就不在一条道上。

你以为努力就能追上？天真了。

腾讯游戏业务去年营收1800亿，《王者荣耀》一款游戏日流水2亿，这钱来得有多轻松？阿里呢？每年双十一累死累活办晚会，最后被吐槽“套路太多真诚不足”，GMV还被拼多多反超。

有人说这是垄断，该反垄断。

我只想问一句：你有本事让全国人民换个聊天工具试试？微软当年垄断操作系统被罚得肉疼，Windows份额掉了吗？一点没掉。因为替代成本太高了，所有人都懒得换。

4.创业者的绝望：巨头的游戏规则你玩不起

最扎心的在这儿。

去年认识个做AI创业的朋友，拿了A轮5000万，团队985硕士起步，技术牛逼得一塌糊涂。结果呢？阿里通义千问直接免费开放，腾讯混元大模型也不收钱，他们的产品还没上线就死了。投资人最后一次见面说：“不是你不行，是你对手太有钱了。”

这就是现实。小公司拿命拼，大厂拿钱砸，根本不是一个维度的战争。

更绝的是垄断带来的马太效应。腾讯因为有微信，所以视频号能起来；因为有游戏，所以云业务好谈；因为有支付，所以金融也能做。

阿里呢？必须每个赛道都死磕，电商要守，云要攻，AI要抢，本地生活要渗透，一个都不能少。

你说累不累？当然累。但不累能咋办？市场不等人。

5.垄断是原罪，还是效率的胜利？

说实话我矛盾得很。

一方面看着腾讯躺赢觉得不公平——凭什么你啥都不干钱就自己进口袋？凭什么创业者拼死拼活还是干不过你的护城河？

另一方面又得承认微信确实好用，要不是它把即时通讯做到极致，我们现在可能还在用短信聊天。

经济学家张维迎说过一句话：“垄断不一定是坏事，关键看是创新带来的垄断还是权力带来的垄断。”

腾讯的社交霸主地位，确实是产品力打出来的；阿里在电商的式微，也是市场竞争的自然结果。

但问题来了——当垄断巨头开始“摆烂”，不再创新只吃老本的时候，整个行业会不会停滞？微信这些年除了拍一拍和状态，还有啥真正的创新？阿里被逼着狂砸AI，反而推动了技术进步。

这个问题没有标准答案。

6.真相往往让人无话可说

写到这儿突然想起巴菲特那句名言：“人生就像滚雪球，重要的是找到湿的雪和长长的坡。”

腾讯找到的是社交这条超级赛道，一旦占住就可以躺着滚；阿里选的是电商，虽然市场大但竞争永无止境，必须一直推雪球才不会被甩下去。

商业世界从来不讲公平，只讲规则。

规则就是——先发优势+护城河深度=你能躺多久。阿里3800亿砸下去可能连水花都看不见，腾讯省下来的钱可以再收购几家游戏公司继续躺赢。

这残酷吗？当然残酷。但这就是游戏规则。

终不似那些喊着“颠覆巨头”的创业者，最后发现自己连入场券都买不起。也不像那些骂着垄断的普通人，骂完还是得用微信发工资收红包。

商业的本质不是温情脉脉的童话，而是强者愈强的丛林。你可以愤怒，可以不甘，但改变不了现实。

下次看到阿里又宣布投多少亿AI的新闻时，别急着嘲笑它烧钱。它不是不想躺，是躺不起。而那些已经躺下的巨头，正在数钱的路上越走越远。

这世界，著力即差。懂的都懂。