单季净利暴涨138%！深度解析蓝思科技如何卡位AIAR万亿赛道

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摘要：你或许没听过它的名字，但很可能，你正透过它制造的“眼睛”看向未来。

玻璃、金属、陶瓷……这些听起来有点“传统”的材料，正在被一家中国科技公司悄悄“玩”出新花样，悄然变成了打开AI与AR世界大门的关键钥匙。

今年10月底，蓝思科技交出了一份史上最强的三季度成绩单：单季营收冲到207.02亿元，同比增长19.25%，净利润更是环比暴涨138.20%。而推动这一波增长的，早已不是大家熟悉的手机玻璃，而是AR眼镜、机器人、新能源汽车这些AI硬件新赛道。

很多人对蓝思科技的印象还停留在“手机玻璃大王”，但其实，这家公司的野心早就超越了玻璃本身。

市场这才反应过来：那个曾经只做手机玻璃的供应商，早就悄悄完成了一场蜕变。你现在每天用的手机、戴的手表、玩的平板，甚至正在戴的AI眼镜、开的智能汽车，很可能都有蓝思科技提供的核心部件。从一片玻璃起步，到如今布局新能源、AI和机器人，蓝思科技正在从单一环节走向全链条创新。

蓝思科技的三级跳

蓝思科技的成长史，可以说是一部中国制造业不断自我刷新的缩影：

1. 1993年，周群飞带着2万港币在深圳起步，创办了恒生玻璃加工厂，从手表玻璃开始做起；

1. 2001年，她把手表玻璃的工艺用到了手机上，帮TCL做出了全球第一款玻璃屏翻盖手机，一下子打开了新市场；

1. 2003年，蓝思科技正式成立，专注做视窗防护玻璃。当时他们尝试把手表玻璃那种不易变形、耐高温的工艺用在手机面板上，没想到这条路走对了，后来连摩托罗拉都主动找上门合作，蓝思科技在玻璃工艺上的实力开始被看见。

2007年是个关键转折点。蓝思科技啃下了苹果iPhone玻璃面板的技术难题，成功打入“果链”，成为初代iPhone的玻璃供应商。从那以后，蓝思一路跟着苹果成长，从iPhone到Apple Watch，再到最新的 Apple Vision Pro，几乎没缺席过任何一款明星产品，也开启了一段高速增长的黄金时期。

苹果首席运营官杰夫•威廉姆斯与蓝思科技董事长周群飞参观蓝思

所以，虽然蓝思总部在湖南长沙，名字对大众来说不算响亮，但你手里的iPhone、iPad，或者戴的Apple Watch，很多都有蓝思科技参与研发和生产。

不过，太依赖一个“大客户”也是有风险的。2016年和2018年，iPhone销量两次下滑，蓝思科技的营收就跟着大跌，甚至还出现过单季度亏掉4个多亿的情况，股价在那段时间也跌得挺惨。

这些教训也让蓝思科技清醒过来。从2015年开始，他们主动求变，逐渐把业务拓展到智能汽车、AR/VR、机器人这些新赛道。毕竟，总看别人脸色吃饭，不如自己多铺几条路。

财报背后：AI硬件正在“起飞”

10月28日，蓝思科技发布了2025年第三季度财报：报告期内，公司实现营业收入536.63亿元，同比增长16.08%；归属于上市公司股东的净利润28.43亿元，同比增长19.91%；扣非净利润27.03亿元，同比增长28.72%。其中，第三季度单季营收达207.02亿元，创下历史同期新高，同比增长19.25%。

蓝思科技发布2025年第三季度财报

现金流方面，公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为58.44亿元，同比下降7.09%。截至报告期末，公司总资产835.39亿元，较年初增长3.11%；归属于上市公司股东的所有者权益538.45亿元，较年初增长10.66%。

值得一提的是，蓝思科技在第三季度完成了在香港联合交易所的上市，集资47.68亿港元。公司表示，将把约48%的募集资金用于丰富和扩展产品及服务组合，约28%用于扩大海外业务布局，约14%用于提升垂直整合智能制造能力，还有10%用作营运资金及其他一般企业用途。

除了加码全球化产能，蓝思科技也在不断丰富产品线，推进多元化业务拓展。

根据最新投资者交流纪要，蓝思在AI端侧硬件领域持续推进战略落地。作为全球领先AI平台公司最早的硬件开发合作伙伴之一，蓝思以前瞻性的研发能力和精密制造体系，深度参与新一代AI硬件产品的原型开发与设计，提供关键功能模组与整体解决方案。

更值得关注的是，公司近期拿下了越疆机器人1万台四足机器狗整机组装订单，正式切入机器人制造赛道。而在AR领域，蓝思科技不仅是Rokid乐奇眼镜的独家供应商，更有消息称，其为Meta新一代Ray-Ban AI眼镜独家供应三大核心部件。

主动求变：全面发力AR与AI新赛道

在人形机器人领域，蓝思科技已构建起从材料到整机的全方位整合平台。凭借领先的规模精密制造能力，公司已成功进入北美及国内头部机器人供应链，关节模组、灵巧手、结构件已实现批量交付。

当前，蓝思在人形机器人、四足机器人整机组装规模上均位居行业前列，预计全年可出货人形机器人3000台，四足机器狗10000台以上，初步奠定了其作为最大具身智能硬件制造平台之一的行业地位。此外，蓝思智能机器人新总部于11月18日投入使用，有望进一步扩大产能。

此外，公司还将业务拓展至智能头显与智能穿戴领域，更将触角伸向了“AI眼镜”赛道。今年2月与Rokid的战略合作，便是一次实力的彰显，不仅作为独家供应商，为其AR眼镜提供从精密结构件到整机组装的全流程服务，这一合作更直接催化了公司股价在短期内上涨超30%，市值一度暴增逾500亿元。

蓝思科技与Rokid乐奇达成合作

为给新业务拓展提供更强动力，今年7月，蓝思科技成功登陆港股。在其招股书中，AI眼镜、AR眼镜、人形机器人等风口硬件被重点提及，显示出公司坚定向高端硬件平台转型的决心。

在新兴的AI硬件领域，蓝思在今年8月传出与Meta合作，成为后者新款AI眼镜核心部件的独家供应商，预计后续还将供应链拓展至软板SMT、无线充电模组及整机组装业务。

同时，为加深光学领域布局，蓝思科技还新成立子公司蓝思光电科技（长沙），专门攻关光波导镜片、超轻量材料等核心元件的自主研发。光波导技术被视为AR设备的“技术心脏”，直接决定着显示效果与设备的轻量化水平。蓝思科技在此领域的突破，意味着它已卡位下一代AR制造的核心环节。

在AR眼镜的制造路径上，蓝思选择了一条更难但更自主的路：实现全产业链垂直整合。

小结

从一套三居室的小作坊，到如今年营收超500亿的科技制造巨头，蓝思的转型之路还远未结束。

在Rokid乐奇、Meta、越疆机器人等客户的背后，是蓝思科技从材料、元件、模组到整机组装的一站式能力。它不再只是“苹果供应链上的一环”，而是AI硬件生态中不可或缺的制造平台。

当轻薄的AR眼镜成为下一代人机交互入口，蓝思科技正在用三十年的制造厚度，托起那个看似轻盈的未来。

文 / Vivi

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