港股“子”曰 | 少一些焦虑 多一些自信

最近的港股，确实可以用“糟糕”二字来形容。

恒生指数近期已经连跌了4天，26000点整数关失守。而恒生科技指数，从10月2日高点回落下来，累计跌幅超过了16%。

这一波回撤，让很多人对市场失去了信心和耐心。身边炒港股的朋友，也开始变得焦虑、担心，到底要不要清仓港股？

一般在这种时候，我都喜欢暂时远离盘面，跳出市场。取而代之的，我喜欢去看一些机构对明年行情的预判，因为到了年底，很多券商机构都开始发布未来一年的预测观点了。而对于港股市场，我更关注外资机构的观点。因为长期以来，外资机构对港股的影响力比对A股的更大。

刚好就在今天，有媒体报道了两家权威外资机构的最新观点，一家是瑞银投资，另一家是摩根士丹利。没有什么意外，两家机构都很看好明年的港股。

先说瑞银投资的观点，他们认为明年中国股票市场是一个“丰年”，主要积极因素有四：首先是创新，明年还是看AI领域，因为中国是美国以外少数能够提供AI投资机会的市场之一。在AI领域，投资布局规模最大的不就在港股吗？

其次是宽松政策，对企业和资本市场的支持性政策，在明年还会延续。第三是充裕的流动性，瑞银预计，明年中国央行可能会降息20个基点。最后是潜在的资金流入，在我看来，外资机构流入最便利的地方，还是在港股，而且港股还有“北水南下”。

市场上涨的直接驱动力，还是来自于企业盈利。瑞银预计，2026年MSCI中国指数成分股的营收将增长5%，每股盈利增速达到10%。这不是某一只个股，而是整体增速，看上去绝对数值不大，但还是非常可观了。

再看摩根士丹利的最新观点，其对港股有明确判断。他们预计，明年恒指的目标是27500点，明年将是今年股市大涨后的企稳期。这个目标，看上去并不高，因为今年恒指最高已经达到过27000点之上。不过换个角度看，现在跌破26000点了，明年至少还有6%以上的涨幅。而这个指数涨幅的预判，也与摩根士丹利对中国企业盈利增长率的预判基本相同，大概是6%，所以慌啥？

最后说一下瑞银和摩根士丹利看好的板块，瑞银看好科技和互联网板块，尤其是中国AI股票，他们认为相比美国同行，还存在估值折价。而摩根士丹利除了建议“超配”科技和互联网龙头外，建议减持房地产、必选消费和能源股。

虽然外资机构也不一定就绝对准确，他们的判断也有出错的时候。但是，他们都看好明年的中国股市，那么大家觉得，他们一起看错的概率有多大呢？专业的事情，还是要交给专业的人来做，看了他们的观点，至少能让我多一分自信。

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