“硅谷风投教父”清仓英伟达 AI热潮能否延续？

撰文 | 大卫

编辑 | 茶茶

11月17日，亿万富翁彼得·蒂尔（PeterThiel）清仓AI芯片巨头英伟达，卖出了全部持股。

他所创立的蒂尔宏观基金（Thiel Macro Fund）向美国证券交易委员会（SEC）提交的第三季度持仓报告（13F）显示，其在报告期间出售了53.77万股英伟达股票，截至9月30日，蒂尔不再持有任何英伟达股份。

基于英伟达在第三季度的平均股价计算，彼得·蒂尔通过抛售这些股票套现近1亿美元。今年以来，英伟达股价已涨超40%。

蒂尔宏观基金虽然规模不大，但彼得·蒂尔在科技和投资界拥有举足轻重的地位和巨大影响力，其不仅是支付巨头PayPal的联合创始人并曾担任CEO，还是Facebook的首位外部投资者，被称为“硅谷风投教父”。此外，他联合创办了目前最受关注的国防AI公司Palantir（PLTR.US）并担任董事长，同时通过他旗下的Founders Fund，投资了SpaceX和Airbnb等一系列知名企业。

截至2025年，彼得·蒂尔的个人净资产已达到惊人的163亿美元。

近期，风头正盛的英伟达连遭抛售。

11月11日，软银集团宣布，公司已在今年10月出售了所持有的全部英伟达股票，总计3210万股，套现58亿美元（约合人民币415亿元）。在今年6月至9月期间，软银还以91.7亿美元的价格出售了所持有的部分T-Mobile股份。

公开资料显示，软银曾在2017年以40亿美元买入英伟达近5%的股份，成为其大股东之一。但在2019年，出于资金流动性需求以及当时对英伟达股价涨幅的判断，软银以70亿美元清空全部持股，错失了英伟达此后从千亿市值飙升至万亿美元级别的超级红利。

不过从去年开始，软银重新加码英伟达，去年四季度持仓10亿美元，今年一季度再次将英伟达持仓增至约30亿美元，直至此次清仓减持。这已是孙正义第二次清仓英伟达，上次错失了巨大收益，这次的选择格外引人关注。

上周五，华尔街最大的对冲基金桥水公布截至今年三季度末的持仓报告，报告显示第三季度桥水也减持了英伟达，减持比例近三分之二。这一转变尤为剧烈——就在第二季度，桥水才对英伟达持仓大幅加码逾150%。此次态度转变，显示出桥水对英伟达的后市表现趋于谨慎。

此外，巴克莱、美国银行、瑞银集团、蒙特利尔银行、汇丰控股、花旗集团等知名机构，均在第三季度对英伟达进行不同程度减持。

彼得·蒂尔遵循保守的投资风格，因此在AI狂热高峰时，他给自己按下了“冷静键”。彼得·蒂尔今年早些时候曾警告英伟达估值过高，并将科技股估值飙升与1999-2000年互联网泡沫破灭进行了类比。他认为，AI确实是变革性的，但是个缓慢推进的过程。他更看好平台型软件服务公司，认为它们能提供更持续的经济效益，而非单纯的硬件供应商。

不过，在减持浪潮中，英伟达的业绩实际上仍在增长。Q2财报显示，英伟达当期营收达467.4 亿美元，同比增长 56%，高于市场预期的 460.6 亿美元；净利润264.2 亿美元，同比增长 59%，折合每股收益 1.05 美元，同样超出 1.01 美元的预期。从绝对值看，这份业绩足以让绝大多数科技公司望尘莫及 —— 仅数据中心业务的营收（411 亿美元），就超过了不少老牌科技公司的总营收。

在人工智能浪潮推动下，英伟达的股价近年来表现强劲。截至11月17日，英伟达今年以来涨幅近40%，上月底市值一度突破5万亿美元。

11月19日，英伟达将在美股收盘后发布2025财年第三季度业绩，这被机构视为今年最具影响力的财报事件之一，也将深远影响美国股市。

市场预计公司当季营收将达548亿美元，调整后每股收益1.25美元，同比均增长逾54%。英伟达此前给出的指引为540亿美元，但分析师普遍上调预期，使公司面临“高基数与高期待”的双重考验。

所以，对于英伟达的未来走势，不少机构仍持不同看法。例如，摩根大通资产与财富管理公司CEO玛丽·卡莱汉·埃雷多斯（Mary Callahan Erdoes）日前表示，投资者应当着眼于AI所能带来的未来机遇，而非当前是否存在泡沫的问题。

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