第三季度业绩不及预期，小米集团盘中跌近5%

11月18日，小米集团披露2025年三季度财务报表，数据显示，第三季度，小米集团总营收为1131.21亿元，同比增长22.3%，环比减少2.4%；实现经调整净利润113.11亿元，创历史新高，同比增长80.9%，环比增长4.4%。

或受业绩不及市场预期影响，小米港股盘中一度跌近5%。

分业务来看，第三季度小米集团手机×AIoT分部收入841.1亿元，同比增长1.6%，占总营收74.4%；智能电动汽车及AI等创新业务分部收入290.1亿元，同比增长199.2%，占总营收25.6%。

拆分来看可以发现，小米集团的智能手机业务出现了下滑。在第三季度，小米集团的智能手机业务收入为459.7亿元，同比下滑3.1%。三季度小米智能手机全球出货量43.3百万台，同比增长0.5%。智能手机毛利率为11.1%，去年同期为11.7%。

对此，小米集团表示，毛利率下降，主要是因为ASP（平均售价）下降导致的。智能手机的ASP由2024年第三季度的每部1102.2元下降3.6%至2025年第三季度的每部1062.8元。

业绩说明会上，小米集团总裁卢伟冰表示：今年一二季度内存价格突然上涨，三季度价格猛涨，预估四季度涨幅将更大。此次内存涨价幅度大、周期长，将引发行业阶段性波动，其中ASP越低的厂商受冲击将越明显。

值得关注的是，小米集团的汽车业务成为此次财报的一大亮点。第三季度，小米集团智能电动汽车及AI等创新业务分部收入290.1亿元，同比增长199.2%，毛利率达到25.5%。其中，智能电动汽车收入283亿元，经营收益为7亿元，这也是汽车业务首次实现单季经营盈利。

从财报数据来看，汽车业务的盈利得益于销量的增长和单车售价的提升。交付方面，根据财报数据，今年前三季度，小米汽车累计交付量超过26万台。售价方面，小米智能电动汽车的ASP由2024年第三季度的每辆23.86万元上升9.0%至2025年第三季度的每辆26.01万元。对此，小米集团在财报中解释称，这主要是因为当季交付了ASP较高的Xiaomi SU7 Ultra及Xiaomi YU7系列。

除手机与汽车业务外，小米集团的其他业务也表现不错。第三季度，小米集团的IoT与生活消费产品业务收入达到275.5亿元，同比增长5.6%，毛利率为23.9%，增长了3.1个百分点。财报显示，截至9月30日，小米AIoT平台已连接的IoT设备数（不包括智能手机、平板及笔记本计算机）首次突破10亿台，达到10.36亿台，同比增长20.2%。